主要宏观消息

美国纽约联储主席William Dudley周二说，由于经济前景“不确定”，不能确定美联储下一步是增加还是缩减QE规模。尽管近期许多美联储官员已表示，支持下一步缩减QE，但Dudley的言论暗示他愿意增加QE。周二稍早，圣路易斯联储主席James Bullard说，QE是有效的，美联储应该继续QE，因为这是目前阶段最好的政策选项。他说，美国的经济复苏比预期要慢。Dudley说，在政府减支和加税压力下，未来数月的经济表现将是美联储决定是否缩减QE的关键

周一日元创下三周来最大涨幅，因日本经济大臣甘利明周日称，许多人认为日元过度强势的问题基本已被“修正”，而进一步贬值可能带来危害。周二甘利明对这番言论做出了澄清，据彭博社报道，甘利明周二说，过度强劲的日元正在修正过程中，现在还不能说日元修正什么时候会结束。日元走势随之逆转，对美元走低。日元最近下跌20%创下四年多新低，目前美元对日元在102附近。但官员们说，他们对此没有担心，称“这是市场设定的利率”。日本政府官员们说，政策制定者已经准备好让日元进一步走弱。

加拿大央行行长、英国央行候任行长卡尼（Mark Carney）周二警告说，欧洲必须采取“持久和重大的”改革，否则将面临日本式的“失去的十年”。在他作为加拿大央行行长的最后一次演讲中，卡尼说，欧洲需要从日本身上认识到改革半途而废的危险。他说：欧洲仍处于衰退中，经济活动受财政紧缩、信心低迷和信贷状况紧张限制。欧洲金融系统仍面临深刻挑战。如果缺乏持续和重大的改革，将可能面临十年的停滞。

 

铜铝：铜铝均翻多 

虽然中国铜进口下滑，但印尼的Grasberg铜矿可能长时间关闭，且在发生印尼最严重的矿灾后，该矿场的地下开采计划正受到审查，多空因素相互抵消。伦铜周二继续维持强势，在7310上展开行情，近期在7310中线做多。伦铝短期走势较伦铜弱，跟随伦铜反弹，周三盘中站上1860，中长线已经翻多，近期在1860上平空翻多，短线也在1860上做多。

沪铜与伦铜同步反弹，昨日已指出沪铜有扭转趋势迹象，周三继续维持强势，全天持续震荡上涨，近期中线在53250上平空翻多，短线在53100上做多。沪铝1308在铜强劲反弹走势影响下，也跟随翻多，昨日已经指出：若沪铝近期反弹站上14660，则说明沪铝跟随沪铜走强，中线可平空翻多。周三沪铝收于14660，已经翻多。沪铝短线在14580上做多，中长线在14630上平空翻多。

 

 

铅锌：伦铅锌继续走强

昨日以指出伦铅锌近期有翻多迹象，周三伦锌继续维持强势，短线在1860上做多，中长线在1850上继续持有多单。伦铅近期走势较强，伦铅和伦铜是近期金属反弹的龙头品种，这两天涨幅领先，短线在2040上做多，中长线在2010上持有多单。

沪锌1309周三跟随其它商品反弹，收于14575，涨幅0.62%，总体走势仍然较弱，未能扭转空头趋势。近期短线在14470上做多，中长线14800下继续持有空单。沪铅1306成交不活跃，建议中线交易为主，操作上中长线在14120下继续持有空单。

 

 

钢材：有色金属强劲反弹 螺纹期货强势振荡

螺纹期货今日低位振荡。主力合约RB1310以3585开盘，最低3564，最高3613，收盘3594元，较上个交易日跌1元，日K线收出带有上下影线的低开小阳线。

由于隔夜美元回落，加上废铜外供应紧张等因素，今日铜带领有色金属强劲反弹，受此影响，螺纹期货再探底3564后强劲反弹，后一直维持强势振荡走势，但尾盘快速跳水。

螺纹期货尾盘跳水主要还是因为现货的全面下跌。今天各地螺纹、线材、热卷普遍有10-50元下跌，上海HRB400螺纹跌30至3420，热卷跌20至3510，销售不畅、钢厂降价是现货商纷纷降价的主要原因。螺纹期货价格高于多数城市的螺纹、热卷等现货品种的价格。这种升水走势与供需基本面并不相符，因此，临近收盘，多头快速杀跌出局，导致尾盘跳水。

技术上看， RB1310今日反弹再次受到10日均线、20日均线的压制，但收盘勉强站上5日均线上方，考虑向上有10日均线、20日均线的强压，而下方3560附近支撑力度也较大，因此明日RB1310围绕5日均线振荡的概率较大。

操作建议：

短线以振荡思路操作，3600上方逢高卖出，3570下方可适量买入。

 

煤焦：多头力量显现不足

盘面解读：

焦煤、焦炭主力合约盘中冲高，但遇到技术阻力回调显著，成交量缩小和上影线凸显多头动力不足。近期焦煤、焦炭价格重心在震荡中，收盘价逐步逼近1190和1580，上行的空间也被逐步压缩。煤焦期货价格虽有上移，但其下游螺纹钢期货价格始终维持弱势，这也是煤焦难以持续上行的重要因素。当前可能是布局短期空单的良好机会。

谨慎看空后市行情，操作建议：逢高做空，若螺纹钢持续弱势行情，则可在1580和1190附近做空焦煤、焦炭。

行业资讯：

最新公布的业绩报告显示，加拿大大型煤炭生产企业泰克资源集团一季度炼焦煤销量达到660万吨，同比大幅增长24%。但由于国际炼焦煤价格大跌，该集团税前利润仅为9.94亿加元，较去年同期下降17.2%。据了解，泰克集团已签署的二季度炼焦煤销售合同总量已达到540万吨，合同价为每吨154美元。

据海关统计：4月份我国四大煤炭出口企业共完成煤炭出口46万吨 ，较去年同期减少45万吨，同比下降49.4%，其中4月中煤集团出口煤炭14万吨，较去年同期下降46.2%；神华集团出口煤炭31万吨，较去年同期下降9.4%；五矿集团出口煤炭6.7万吨，较去年同期下降65.3%。

 

橡胶：继续区间整理

国际橡胶研究组织周二表示，2013年全球天然橡胶和合成橡胶需求增速料较预期放缓，因担忧全球经济体质。该机构将于6月公布对2013年全球橡胶需求增速的最新预估。

印度商务部要求财务部尽快实施其增加橡胶进口税的建议，以帮助国内胶农应对低迷的胶价。胶价已从去年的230卢比/公斤下降到160卢比/公斤。如果不增加进口税，周围国家的廉价橡胶将会涌入印度市场，进一步打压国内胶价，有可能引发国内危机。

国内轮胎市场上，今年1-3月份山东口岸轮胎月度出口量均为两位数增长，其中，3月份出口1608万条，创历史新高。而4月份出口量却大幅回落，出口均价低位企稳，究其原因，应该有三点：一是原材料橡胶价格的大幅下跌，带动了轮胎整体售价的下滑；二是欧洲在其经济危机的影响下车市低迷，抑制了轮胎需求，且3月恰逢国内春节过后企业的集中开工期和交货期，因而3月出口的激增在一定程度上抑制了4月的出口量；三则是贸易壁垒。

从盘面看，今日沪胶走势亦无亮点可言，在20000-21000点区间内继续震荡。沪胶横盘整理的局面已经将近半个多月，仍然在等待市场的指引。从基本面来看，我们认为不远的将来新胶的大规模上市以及保税区的高库存将会使得胶价上涨面临较大压力。操作上，建议激进者可逢高轻仓试空；谨慎者继续观望。

 

豆类：软逼仓传言流传 内外豆类继续分化

资讯：有消息称，因为国内豆油供应充足加之内外倒挂，进口商已经取消自南美的15万吨豆油进口船货，海关的数据显示1-4月份国内豆油共进口22万吨，同比下滑44%。咨询机构Safras将巴西12-13年度大豆产量预估较上月下调20万吨至8230万吨。

行情解读：美豆延续近强远弱的分化格局，7月继续狂飙突进，软逼仓说成为目前近月美豆强势的主要解释原因，美盘机构利用中国进口船期尚未定价时机趁机逼仓，同时9月跟涨幅度已显滞后，这也进一步验证软逼仓之说可靠性，短期美豆逼近中期震荡区间上沿1480一带，今晚关注7月能否形成有效突破，考虑到基本面影响，期价突破之后大幅上涨概率较低，继续关注美豆现货市场情况。

连豆延续升势，期价逐渐站稳4800一线，但无论是基于收储政策抑或是外盘情况，4800之上对多头来讲价值仍大幅下降，短线多单可考虑依托5日均线暂时持有，但中线不宜过分介入，明日继续关注4830一线压力作用。豆粕则继续滞涨表现，现货报价继续保持坚挺，今日部分地区现货报价继续走高，但成交并未有效放大，现货支撑力度渐有削弱，但期货深幅贴水仍对盘面提供一定支撑。排除今日油脂强势形成的不利影响，豆粕仍渐显疲态，由于均线及技术指标仍继续保持多头形态，操作上前期多单继续谨慎持有，但不宜加码，多单止损3290。

 

油脂：多头发起攻势 油脂领涨盘面

今日油脂无疑是市场的多头明星，午后多头主力介入推动期价大幅走升。近期油厂缺豆导致豆油商业库存快速下降，虽然南美大豆将集中到港，但目前油厂开工率不足，预计短期内油脂多头或将借势继续拉升期价，不过随着南美大豆到港后油厂开工率的回升，豆油不具备长期做多的基本面支撑，操作上，短线多单可轻仓持有，注意的时间窗口为6月份，因为步入6月份后，预计油厂开工率回升，届时将会对豆油构成压制。棕榈油方面，近期马棕榈油出口不佳抵消了4月马棕库存利多的提振，当前出口消息已经被消化，预计短期内棕榈油有望震荡走高，建议多单持有，另外，买棕榈油抛豆油的套利可继续持有。

 

棉花：多数品种进入反弹 棉花大幅下跌不易

由于外盘美棉走势疲弱，并且主力已经跌破86美分一线支撑，向83美分靠近，受此影响，今天郑棉低开，农产品中油脂系列强劲上行带动部分农产品走强，而棉花午后小幅反弹后尾盘回落。截至收盘，主力9月收于20165，成交量为9434手，持仓量为73176手，增仓410手。次主力1月收于19935，成交量为3352手，持仓量为45340手，增仓356手。

抛储方面，截至21日，总成交量为165万吨，成交比例达到31.32%，总成交率为27%，较之前有所提高。 当日成交资源中，2011年国产棉为11660.7031吨，2012年国产棉为8974.8104吨，2011年度进口棉为1456.1678吨。

持仓方面，多头在9月以及1月都小幅增仓，而9月空头则继续减仓，导致1月空头增量稍大。盘面9、1合约均位于短期均线上下盘整，故买1抛9对冲策略会出现暂时的滞缓现象，对于投资者将内外对冲合约移仓至1月。进行空国内1月买外盘7月的现象随着价差的扩大会出现，但目前来看，投资者比较谨慎，美棉下行趋势未变，故新进投资者会较少。所以20000下方依然可以买1月。

 

白糖：进口数据利空，郑糖反应平静

根据巴西5月中旬发布的4月下半月的榨糖数据来看，新榨季甘蔗的含糖率率有提高，主要是来自于新植蔗的生产率提升。由于去年同期受到气候影响，开榨进度缓慢，而今年除了产量的提升外，气候情况良好，因此，同比数据尽管增长明显，但数据稳定性有待考验。而巴西4月份的出口数据在168万吨，离岸价在21美分/磅，从我国4月份的进口数据对比来看，有11万吨来自于巴西，价格也处于下降状态。

国内郑糖今日高开震荡。市场似乎对进口数据的反应过于平静。从逻辑分析来看，原糖进口价格的下降直接影响到的，就是现货市场上出现更多的低价糖。而且巴西可能会进一步压低价格以促进去库存。但我们也应看到巴西可能存在的乙醇生产的调整路径。从盘面反应来看，并未显现出符合预期的走势，建议空单者暂减轻仓位以规避风险，待形势明朗再入场。

 

玉米：技术性支撑 玉米探低反弹

中国海关数据显示，2013年4月份我国进口玉米41.95万吨，高于上年同期的1.64万吨，高于上月的23.7万吨，环比增加76.98%。其中从美国进口41.94万吨，从其他国家进口数量极少。1-4月累计进口玉米144.75万吨，同比降低17.76%。

今日国内连盘玉米主力1309合约平开低走，期价在前期底部2420位置附近遇到明显支撑，下午盘期价反弹突破均线压制收阳。短期内禽类饲料需求的实质性恢复仍需时间，港口玉米高库存仍拖累市场。但本周前两日受玉米播种进度分歧消息影响期价快速下探，市场缺乏有效消息面指引。玉米期价继续震荡思路，操作建议依托60日均线上多下空。

 

麦稻：强麦企稳，早稻横盘

强麦今日持仓显示1309合约大幅减仓。早稻1309合约今日持仓变动不大。

强麦1309合约今日终于在第一支撑位附近觅得支撑，收盘再度重回2550之上，从日内走势看这次的企稳和前次相当类似，都以减仓为主，以空头的退去为基础，这种上行能走多远是个未知数。早稻1309合约今日继续维持之前的横盘态势，在缺少外围资金流入的情况下，反弹要想走的远很难。

 

PTA：横盘窄幅整理，等待突破

从技术上看，PTA在7900-8000面临较大的突破阻力，一方面是下行通道对PTA构成明显压制，另外上方60日均线在7950附近，需要一定的时间消化。原油和股指呈现短线弱势整理走势，缺乏基本面利好的PTA走强缺乏足够的推力。

近期化工品处于反弹巩固整理阶段，需要基本面的利好刺激。L和玻璃等品种如果能持续走强，将对PTA等相对弱势品种起到一定的推涨作用。

短线建议多单持有，在7900下方布局大部分趋势多单。短线交易者可以等待趋势明朗后进行操作，上方阻力位7950、8000，下方支撑位位7850。

 

玻璃：反弹仍未结束，多单继续持有

今日玻璃持续震荡的走势，主力合约1309在1460点位阻力依然较大，今日玻璃成交量与持仓量较昨日有所增加，收盘价为1457元。 

现货方面，今天华东市场总体表现平稳，市场价格以稳定为主，部分品种由于库存较多等原因价格略有调整，生产企业基本上能够做到产销平衡。只是由于前期生产企业涨价过快，进货意愿不强。上海地区昆山台玻12mm降低10元；吴江南玻6mm降低8元；山东济南地区河南中联5mm上涨8元；其他品种价格稳定。今日中国玻璃综合指数1075.71点，环比上涨0.07点；中国玻璃价格指数1051.51点，环比上涨0.18点；中国玻璃信心指数1172.53点，环比上涨-0.36点。

近期各地生产商出货良好，多数业者对市场抱有信心，预计短期之内现货市场会是一个小幅上涨的走势，我们同时应该关注城镇化细则的出台。

目前来看，玻璃已经进入了传统的旺季，尽管宏观方面受到国内外经济放缓、大宗商品价格下跌等影响，以及国内房地产政策的调控，但现货方面支撑强劲，此轮反弹仍未结束，期货相对于现货仍有一定程度贴水，后期持续上扬的可能性很大，建议前期多单继续持有，主力合约1309在1400整数点位支撑有效，1460点位存在阻力，运行区间为1400-1460-1500，建议逢低做多。

LLDPE: 多单适当止盈

受预期转变和现货厂商补库存影响，塑料1401和1309合约今日走势较强，主力合约1309报收10430点，较上交易上涨1.51%。乐观情绪基本不变，1401合约较1309合约贴水维持在240点左右。今日主力1309合约交易量基本不变，持仓量也减少6千余手。

在原油反弹和股指走强后，市场变得又扑朔迷离。下行产业节奏被宏观节奏打乱。根据原油基本面的季节性因素判断5月底之前的原油价格上涨因素较大，塑料价格将近70%以上的可能性随原油反转，而在5月前的走势会如何上游难以判断。而塑料下游处于季节性淡季，逐渐走淡，从而导致上涨缺乏动力。但目前库存情况较低，塑料也导致比较抗跌。从而导致前段时间塑料区间震荡的格局。而市场对政策利好预期打破此震荡格局，上行趋势较为明显。

技术层面上看，塑料中期上涨已成趋势，但上方压力平台压力较大大，市场今日上冲较猛。建议可多单持有者可适当止盈，待塑料回调后再加仓做多。

PVC：继续持有多单

受brent原油反弹和股指走强综合影响PVC 1401和1309合约稳步上行，1309合约涨幅达0.61%，1401合约涨幅达0.22%，合约1401对1309合约升水维持在95点左右。1401和1309合约交易、持仓量基本不变。

受国内经济逐步复苏和地方政府大大折扣执行中央房产调控政策提振。部分投资者已经开始看好PVC，预期PVC未来走强，从政府周期来看，新一届政府上台都要大搞民生工程，发展经济。而此举动将增加房地产的需求，而房地产的需求有降带动PVC等与建材相关的行业下游需求。而PVC又处于历史低价，下方空间有限，震荡上行将是PVC未来期价走势的主旋律。今日PVC，在能化板块的带动下稳步上行。

从技术层面上看，PVC1309处于的低点，6500下方受电石电价等成本支撑较强。第二档6590下方受政策预期支撑较强。下方空间不大，而上方受建材拉动，空间广阔，下方平台较稳，未来将稳步上升，建议投资者可在6590附近继续持有多单。