行情走势

隔夜原糖低位盘整后，再次下跌超1%，这也将意味着短期空头格局的延续，且失守17美分/磅后的糖价将更加不容乐观；早盘郑糖大幅低开后有所拉升，但整体弱势尽显，反弹或是沽空机会。

进口与收储相悖

据海关数据，4月中国食糖进口量较2012年4月的30.6602万吨增长了16%，达到36.0084万吨，环比也在大幅增加，另外1-4月中国累计进口糖88.9066万吨，同比增长了10%。在国内糖价相对较为低迷的同时，大量的进口糖将会给其继续形成较大的冲击。综合来看，目前国内食糖调控政策有些偏乱，一方面想托市保价，另一方面不限制低廉糖的进口，两者似乎有所矛盾，最终或将导致国内糖价更加混乱与不确定性，这也违背调控的初衷，建议政府要么托市保价限制进口，要么有市场经济的手段主要由市场调节，否则可能真达不到理想的效果，目前局面，反弹或即是沽空机会。另外国家发改委消息显示：4月份我国进口加工成品糖平均成本4480元/吨，比广东销区糖价低1097元/吨，价差比上月扩大149元/吨，若在关税上再不加以限制，后市进口糖、走私糖对国内市场的冲击更大。总之，目前糖市有泡沫，建议国家要么托市保价，要么放手让市场去调节，前者是保护食糖供给自足，后者或使市场更加健康，泡沫变小，而失去的是食糖供给的自足能力，孰重孰轻，或许旁观者一目了然。

操作建议

外糖跌跌不休，进口糖如不加以限制，后市将会给国内糖价继续形成较大冲击，所以短期继续建议投资者轻仓持空或沽空操作，1309与1401合约目标的5000点、4800点目标点位不变。