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阳光私募对冲基金发行有望“井喷”

销售业绩突出

如果说去年大部分阳光私募对冲基金在市场上还是“小荷才露尖尖角”，那么现在已经算是渐露锋芒。很多产品在募集期内销售一空，可观的业绩得到了信托公司等第三方平台和投资者的充分认可与肯定，使其从众多证券类信托产品中脱颖而出。同时，也有越来越多的量化对冲团队有望加入阳光化平台。

投资能力决定销售业绩

5月10日，成都社润投资咨询有限公司携手华宝信托发行成立了该公司旗下的第二支阳光私募对冲基金——社润基金。

“该产品本来只打算募资2亿元，结果严重超募，在产品正式募集期前就预约了3亿多元，最后还清退了不少资金。”一位知情人士向记者透露。据他介绍，由于社润基金为有限合伙制信托产品，因此100万元的认购名额只有49个，其余投资者的认购门槛达到了300万元。“大部分是去年就购买了“社润一期”的老客户，新客户基本上没有额度”。

一直以来，由于期货类量化对冲基金在止损风控上很难得到银行资金的青睐，找不到募资渠道是不少量化对冲私募最大的难题。而社润基金之所以受欢迎，是因为去年4月该公司发行的“华宝信托—多策略社润1期”在一年内实现了17%的收益率，在众多证券类信托产品中表现抢眼。

据了解，社润基金将延续“社润1期”的阿尔法统计套利模型，通过市场数据进行量化分析，发掘个股基于数量统计特征的系统性交易机会，同时使用股指期货进行套保管理风险对冲，以实现在资本市场上的绝对收益。只是不同于去年给出的15%—25%的预期年化收益率，今年社润基金把收益率下调到了12%—20%，止损线为0.8元。

“事实上，去年‘社润一期’在募集时也经历了不少困难，因为他们没有任何销售奖励、没有公开的过往业绩、投资经理也没去做任何路演。”上述人士表示，最终“社润一期”通过以往合作过的期货公司、华宝信托等第三方平台的客户积累，募资1.6亿元顺利发行。

阳光私募对冲基金扩容

记者注意到，像社润投资这样在去年成功发行阳光私募对冲基金的团队，今年延续发行信托产品的情况还有很多，并且有越来越多的量化对冲团队意欲进入阳光化平台，今年阳光私募对冲基金发行有望“井喷”。

淘利资产继去年与外贸信托合作发行了多策略量化套利信托产品后，今年4月17日，该公司的第二只量化套利信托产品在华宝信托旗下宣告成立。去年6月成立了第一支阳光化对冲基金的申毅投资，也于去年年底发行了“申毅对冲2号”，数据显示，目前申毅旗下两只对冲产品的收益率分别为5.52%及1.84%。

据华润信托股指期货业务负责人透露，截至今年4月，该公司旗下涉足股指期货业务的信托产品已达17只，总规模23亿元，其中取得业务资格以来新发的产品有7只。另外据了解，截至今年3月，外贸信托投资于股指期货的信托产品规模已经超过40亿元。而去年10月才获得股指期货业务资格的平安信托则在最近集中发行了如“创赢一期”、“安苏3号”、“金御安远稳健阿尔法”等一系列阳光私募对冲基金。

不过，信托平台严格的风险敞口控制，仍让不少量化对冲私募徘徊在门外。“信托公司可以暴露的风险敞口不可以超过10%，这也就意味着在所有的对冲策略中，只有套利策略是可以接受的。其他类型的对冲投资策略，还很难在信托平台上发行。”上述量化对冲私募负责人说。

责任编辑：翁建平

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