在投入1.9亿元购买银行理财产品之后，中国汽研又宣告将以4.5亿元投资信托，然而这一笔信托投资却与此前购买银行理财产品有着本质的区别。公司此前大费周章修改募集资金用途，将无风险银行理财加入可投资范围，但此番投资信托却师出无名。公告中称此次投入的是“闲置经营资金”，但公司去年上市前账上资金仅3.56亿元。对此，有分析人士称，公司是在打监管擦边球，此次投资信托更涉嫌挪用募集资金。

中国汽研昨日晚间在上交所发布关于购买信托受益权及投资信托计划的公告称，为了提高资金使用效率，增加现金资产收益，公司近日与重庆国信投资控股有限公司（以下简称“重庆国信”）签署了《信托受益权转让与回购协议》，公司使用4亿元购买《两江新区总部基地股权投资集合资金信托合同》，确认自2013年5月9日起，公司本次受让的信托受益权产生的7.3％每年（含）以内的信托收益由公司享有，超额部分由重庆国信享有。

公告显示，重庆国信是重庆国资委旗下公司，入股重庆信托、三峡银行、西南证券等。中国汽研从重庆国信手中接过的信托受益权的信托资金主要用于设立项目公司，用于“置尚·泛亚总部联邦”项目开发建设。北京商报记者从重庆市渝北区政府网站了解到，该项目由重庆润一江物业公司投资。

此外，公司还与重庆信托签署了《重庆信托·恒立财富1号集合资金信托合同》，以5000万元资金认购“重庆信托·恒立财富1号集合资金信托计划”项下第3信托单元5000万份信托单位。两笔合计投资4.5亿元。

让人感到蹊跷的是，公告称此次投资的资金来源是公司自有闲置经营资金，而公司去年6月上市募集资金超15亿元，为何公司不用闲置的募集资金投资信托？答案是不允许。

事实上，今年4月，公司已经修改过一次募集资金使用办法，加入了“公司暂时闲置的募集资金可进行现金管理”一条，但对投资的产品要求较严，基本上只有银行理财产品符合，而在修改募集资金管理办法的第二天，公司就投入1.9亿元购买了光大银行理财产品。虽然经过了修改，但信托产品依然没有能够进入募投资金可投项目之内。

“因为信托产品欠缺流动性，资金一放就是一年，因此IPO所募集来的资金基本上是不允许投资这样的产品的。”北京某国有企业董秘办人士表示。

虽然公司声称该笔资金是“公司自有闲置经营资金”，但事实真是如此吗？北京商报记者查阅公司过往财报发现，公司上市前一年，也就是2011年，账上货币资金仅为3.56亿元，应收账款也仅有1.03亿元，也就是说，如果没有IPO募集的15亿元巨资，公司要用自有资金购买信托将耗光所有现金。

某北京券商投行部人士对北京商报记者表示，募集资金的管理一般较为严格，要从募集资金账户中直接挪用资金很难，但既然钱是公司的，那它将其他本应投入生产经营的资金抽出来，再用募投资金补上，那监管就很难发现。“说到底，要是中国汽研没有IPO募集这么大一笔钱，它根本买不起这个信托产品。”该投行人士如是说。