主要宏观消息

据路透社北京时间5月23日报道，中国国务院总理李克强否决了发改委提出的城镇化草案。接近政府的消息人士表示，中国城镇化支出6.5万亿美元的计划正遭遇波折，因高层领导人担忧再一次的大规模支出可能会推高地方债务并吹大地产泡沫。5月24日上午，发改委召开媒体通气会，表示城镇化规划将按计划于今年出台，并称外媒报道“40万亿城镇化规划草案被高层否决”不符合实际情况。为了赶在6月底前发布计划，发改委目前正在争分夺秒修改长期计划。

4月美国新屋销售升至三个月高点，同时价格涨至历史最高水平，这为楼市复苏提供了强劲证据。美国4月新屋销售年化45.4万户，预期42.5万户，前值从41.7万户修正为44.4万户。美国4月新屋销售月率+2.3%，预期+1.9%，前值从+1.5%修正为+3.5%。据美国商务部，4月新屋销售的价格中值为27.16万美元，较去年同期上升14.9%，这也是自商务部20世纪60年代开始记录该数据以来的最高值。

美国上周首次申请失业救济人数34万人，市场预期为34.5万人，前值从36万修正至36.3万。美国上周首次申请失业救济人数四周均值33.95万人，前值从33.925万人修正至34万人。截至5月11日当周，续请失业救济人数为291.2万人，预期300万人，前值从300.9万人修正至302.4万人。尽管美国政府大幅削减了财政支出，但大规模裁员潮并未发生。

 

铜铝：横盘震荡，暂时观望

美国就业及新屋数据利好，但市场传言中国城镇化方案被高层否定，中国政府忧虑会加剧房地产泡沫，城镇化方案或较以往更谨慎。短期利多利空交错，基本面缺乏明确指引，伦铜展开震荡，短期方向不明，继续以7320为多空分界线，上多下空。伦铝亦宽幅震荡，从周五盘中看，走势仍然偏强，仍然维持之前的策略：近期在1860上平空翻多，短线也在1860上做多。

沪铜1309与伦铜同步调整，周四大幅下跌1130，收于52350，跌幅达2.11%。受利空打击，沪铜跌破重要支撑位53100，有转弱迹象，近期关注53200附近的阻力，在53200下走势偏空，站上53200再反手做多，短线在53000下做空。沪铝1308较沪铜抗跌，收于14610，仅下跌0.14%，由于跌幅有限，多单仍可观望。沪铝短线在14600上做多，中长线可等沪铝跌破14600再止损多单。

 

铅锌：伦铅锌偏多

前期受美联储考虑退出QE利空影响下，铅锌虽有调整，但走势较为抗跌，伦锌盘中跌破1850，震荡后再次企稳，近期中长线仍可在1850上继续持有多单，短线在1860上做多。伦铅近期走势较强，前期调整幅度虽然较大，但仅仅抵消了前期涨幅，未能破坏多头趋势，中长线在2010上继续持有多单。短线在2040上做多。

沪锌1309周五小幅上涨，收于14570，涨幅0.69%，近期有企稳迹象，但未能扭转空头趋势。近期短线在14510上做多，中长线14740下继续持有空单。沪铅1306成交不活跃，建议中线交易，操作上中长线在14070下继续持有空单。

 

钢材：利空消化期 螺纹期货弱势振荡

螺纹期货今日弱势振荡。主力合约RB1310以3559开盘，最低3555，最高3584，收盘3571元，较上个交易日涨4元，日K线收出带有上影线的小阳线。

昨天利空消息云集，金融市场重挫。但归根结底是对伯南克在国会证词的解读。利空的解读是：伯南克暗示紧缩，美联储正在筹划退出宽松货币；而积极的解读是伯南克强调了宽松货币政策的正确性，并强调过早收紧政策风险太大。这样，市场的恐慌情绪有所缓解，美元下挫商品整体反弹，在这种形式下，螺纹期货今天振荡回稳。

但钢材期货后市走向还是取决于钢材供需基本面变化。而钢厂普遍不愿减产，导致现货价格日趋下降，今天各地现货价格继续有10-40元下跌，目前除天津市场外，各地现货价格已经普遍跌破2012年11月底的价格，这与期货率先跌破2012年11底价格相符。螺纹期货迟迟不创新低，仍是在等待矿价的进一步下跌。我们认为，螺纹期货再创新低是必然的。

技术上看， RB1310今日反弹受阻于5日均线，目前价格日益远离10日均线和20日均线，且5日10日20日均线开始逐步发散，显示RB1310随时可能长阴破位、再创新低。

操作建议：

价格重心不断下移、跌势逐渐形成。RB1310在5日均线附近积极卖出，空单持仓待跌。

 

煤焦：时至周末 量缩价稳

盘面解读：

焦煤、焦炭主力合约全天窄幅波动，成交量收缩。煤焦仍然处于箱体震荡之中，走势缺乏明确指导，技术指标的引导作用增强。在触及箱体震荡的上限以后，连续两个日K线确认回落趋势，技术空头信号有所加强。值得注意的是，焦煤期货行情脱离产业链的整体走势，尾盘的放量快速跳水，处于产业链源头的焦煤对下游具有重要影响。

看空后市行情，操作建议：可在1150和1550上方做空焦煤、焦炭。

行业资讯：

4月来，煤炭生产运输下降，需求继续放缓，市场供需宽松局面进一步显现。据有关方面数据，1-4月，全国煤炭产量同比降2%，其中，4月降4.8%；铁路煤炭发运7.64亿吨，同比降3.1%，其中，4月降7.2%；主要港口煤炭发运2.09亿吨，同比降2%。煤炭进口1.1亿吨，同比增25.6%；净进口1.06亿吨，增28.3%。4月末，全国重点电厂存煤7217万吨，可用20天；主要港口存煤4391万吨，同比增长6%；秦皇岛港Q5500市场动力煤价格605-615元/吨，比年初降15元/吨，同比降175元/吨。

 

 

橡胶：低位震荡

现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价19450元/吨，较昨日下跌250元/吨；进口烟片胶方面，上海地区烟片胶报价19500/吨。合成胶方面，齐鲁化工城丁苯胶市场价格13900元/吨；顺丁胶市场价格下跌至13900元/吨。

据新加坡5月23日最新消息，印尼橡胶协会顾问称，印尼橡胶种植者要求政府采取措施将胶价稳定在每公斤3.50美元。其在参加新加坡橡胶会议时透漏，印尼橡胶协会昨天已经致信政府，要求其与泰国、马来政府共同介入橡胶市场进行干预，使产胶者有利可图。

汽车市场上，4月全国重卡（含非完整车辆、半挂牵引车）生产8.04万辆，同比增长53.25%；销售8.15万辆，同比增长30.73%。其中，重卡整车产销2.54万辆和2.62万辆，同比增长20.70%和15.62%；重卡非完整车辆产销3.14万辆和3.22万辆，同比增长78.16%和34.78%；半挂牵引车产销2.37万辆和2.32万辆，同比增长70.92%和46.28%。

回顾5月胶价的走势，月初的反弹曾让市场在经历了三个月的熊市之后终于感受到了暮春的暖阳，满足了小小的期待；而5月中旬的横盘震荡则是蓄势阶段；而步入5月下旬后，缘于前期多种利空因素的发酵释放，中线偏空格局则有望重启。从盘面看，沪胶今日低位震荡，主力1309合约收于19360点。操作上，建议前期空单继续持有，关注下一目标为19000点。

 

豆类：美豆冲高回落 内盘豆类低位回升

资讯：USDA公布的周度出口销售报告显示，截至5月16日当周，美国12-13年度大豆出口净销售18.36万吨，13-14年度大豆出口净销售83.89万吨。当周12-13年度大豆出口装船10.08万吨。阿根廷农业部周四在月度报告中表示，阿根廷12-13年度大豆产量预估从4月的5130万吨下调至5060万吨，下调主要受北部种植区的干燥天气影响。另外布宜诺斯艾利斯消息，阿根廷港口工人工会宣布周四结束为时4天的罢工，短期大豆出口将不受影响。

行情解读：7月美豆隔夜一度大幅上冲，但伴随阿根廷港口工人罢工的结束买盘出现衰竭迹象，期价基本完全回吐涨幅，收出极长上影，K线走势对上行姿态破坏较大，但日间电子盘表现仍显强势，今晚美豆走势应是短期关键。目前尽管种植期天气炒作乏善可陈，但近月的持续走强仍逐渐拉动远月上行，考虑到现货供给的未来趋紧特征，短期需关注结构性供需失衡对中期走势影响，对远月美豆暂继续保持波段思路，近月则做好后期继续坚挺表现心理准备。

连豆低开高走，多头依托60日均线积极进攻，尾盘期价重回4800之上，目前连豆走势区间波段特征明显，4800之下低位买盘较为踊跃，但高位追涨意愿清淡，操作上可继续保持波段思路，4830-4850一线宜将多单了结。豆粕低开高走，交投较为清淡，持仓则继续向1401转移。目前9月豆粕均线多头趋势保持较为良好，但K线组合及市场心理偏弱，加之现货市场供应状况逐渐向过剩状态转移，追涨动力已有衰竭迹象，即使下周出现急速拉升也不宜过分追涨，逢高了结应是较佳策略，目前多单则可继续依托3300一线谨慎持有。

 

油脂：棕榈油放量上行，豆棕价差缩小

今日国内商品市场涨跌互现，其中棕榈油涨幅较为居前，豆油涨幅较为逊色。从基本面上来看，随着大豆集中到港，豆油供应压力将在6月份后日益凸显，而棕榈油方面，马来西亚4月库存已经降至正常水平，而近期有传言称，截止目前，棕榈油5月产量环比下降5%，而伊斯兰教斋月节在7月10日-8月9日，斋月节前市场有备货需求，这将会导致棕榈油的出口增加，从而有助于库存量进一步下降，而国内方面，近日棕榈油港口库存显现出下降的迹象，虽然前期我国的棕榈油进口量在增加，但是港口库存却在高位维持不变，这意味着当前国内的棕榈油消费需求已然启动，因此，预计后市棕榈油期价有望震荡走高，建议低位多单继续持有。另外，对于买棕榈油抛豆油的套利可继续持有。

 

棉花：多头逢低买入 棉价小幅上涨

近日隔夜美棉大幅下挫，呈现内强外弱格局，内外盘面价差上升至7000点上方，主力7月等待价格跌破83美分支撑后达到81美分之后的盘整。国内棉市也与国外脱节，今天国内棉市走势较强，由于量小盘子好拉，主力多单趁低位买进，主力9月收于20155，成交量为8018手，持仓量为71100手，减仓946手。次主力1月收于19920，成交量为3850手，持仓量为457788手，增仓1190手。

抛储方面，截至23日，总成交量为173万吨，成交比例达到51.73%，总成交率为27.53%，较之前有所提高。当日成交资源中，2011年国产棉为14800.4027吨，2012年国产棉为14686.4801吨，2011年度进口棉为30117.6651吨。

持仓方面，多头在9月小幅增仓，而9月空头则继续减仓，但1月多空持仓均增。盘中9、1合约波动重心往下移的趋势未变，日内是维持低位盘整，但短期行情暂定为反弹，但大跌的理由不成立，故9月依旧维持19800~20200区间波动，1月19900~20000区间波动。（维持前期观点）

 

白糖：关键价位震荡消化

市场是希望能在目前的基本面的信息组合下，预期未来可能低的价格，以符合过剩的局面。目前巴西出口价格在21美分，期货价格已经在16美分附近。如果巴西能在接下来的出口数据中显示出市场有足够的消化能力，以使得原糖价格不至于如此悲观，则期货价格会得到修正。下一个数据关注27日左右的巴西产量周报。受国际原糖弱势下跌的走势影响，今日郑糖低开低走，空头在SR09合约留恋忘返，意欲实现这一空头预期。国内外的价差不断扩大，而巴西新糖增产的情况下，可能会导致更多的原糖进入我国市场。基本面和技术面以及外围影响力，都不利于郑糖反弹。建议空单者持有。

 

玉米：震荡区域底部遇支撑 玉米缩量盘整

隔夜美玉米期货连续第二日走高，受玉米库存紧张及出口数据支撑。周度出口销售数据显示，美国净出口旧作玉米10.45万吨，预估区间为10-20万吨；新作玉米出口34.16万吨，高于市场预估的10-20万吨水平。

今日国内连盘玉米主力1309合约跳空低开，在震荡区域底部遇支撑，小幅反弹至10日均线处承压，期价围绕60日均线震荡盘整，全天成交量萎缩，持仓小幅减少。现货方面港口玉米价格维持稳定，饲料市场需求实质性恢复仍需时间。技术上玉米期价在下跌通道上沿位置遇阻，短期内震荡行情或将持续。

 

麦稻：强麦收敛，早稻乏力

强麦今日持仓显示1309合约小幅减仓。早稻1309合约今日也出现小幅减仓，整体变动依然不大。

强麦1309合约今日又出现企稳，从日线角度看一个收敛三角的形态越发明显，收敛之后多头能否发力突破前次高点值得关注，目前看空头在低位并不执着，但多头尚为凝聚认识。早稻1309合约今日小幅反弹，反弹乏力未能收复短期均线，鉴于今日是周五资金介入的意愿不强，下周可继续关注，若企稳乏力市场再度步入下行模式的可能性依然存在。

 

PTA：短线方向仍不明朗，下周等待突破

PTA在7800-7900区间内窄幅震荡，上方压力线对PTA上行构成明显支撑。股指和原油依然方向不明，PTA缺乏上行动力。持仓上，空头主力一转前期减仓风格，今天大幅加仓4万手，多空持仓的剧烈变动也说明市场多空分歧较大，但是在缺乏基本面和消息面指引的情况下，行动较为谨慎，更多的是基于短线的操作，5月份PTA成交量明显走低。

从基本面看，下游织造行情较弱，上游PX小幅下跌，PTA开工率也没有持续走好。但是我们认为进入二季度末全球原油的需求增长依然强劲，价格易涨难跌，PTA下游的季节性旺季在6月份迎来中期拐点，下方的空间并不大。

技术面上，PTA上方阻力依然较大，上行至7900附近短线谨慎追高，回调在7700-7800多头加仓。

 

玻璃：谨慎看多，建议暂离场观望 

今日玻璃持续了震荡走势，主力合约1430收于1430点位，成交量和持仓较最日有所减小。

现货方面，本周华东地区市场总体运行良好，玻璃价格继续小幅上涨，大部分生产企业产销平衡，由于五月份以来生产企业盈利状况出现好转，各企业运营资金紧张程度也得到了缓解。本周江苏华尔润5mm平板玻璃上涨8元；昆山台玻5mm上涨8元；吴江南玻6mm降低8元；山东济南地区巨润4mm上涨20元，5mm上涨16元；12mm上涨16元；其他品种价格也有所上涨。       今日中国玻璃综合指数1077.77点，环比上周上涨3.25点，比月初上涨13.99点；中国玻璃价格指数1053.86点，环比上周上涨3.93点。

现货市场玻璃销售淡季已经结束，价格虽然还会有反复，下探空间已经很小，但经历了这一轮上涨之后涨幅已经达到今年内较高的水平。因此短期内玻璃价格应该以稳定为主，待市场需求增加后才能继续上涨

总体来说，中长期玻璃依然看多。短期来看，主力合约1309在1460点位压力重重，但1400支撑有效，近日玻璃会以震荡调整为主，震荡区间为1400-1460，建议暂离场观望，待玻璃突破1460点位后，布局多单。

 

LLDPE: 逢低持有塑料多单

受原油价格和股指企稳影响，塑料1401和1309合约今日止跌企稳，主力合约1309报收10320点，较上交易上涨0.58%。乐观情绪基本不变，1401合约较1309合约贴水维持在280点左右。今日主力1309合约交易量基本不变，持仓量减少将近2千手。

上个交易日在原油和股指双双走强后，塑料市场的预期似乎发生转变，普遍乐观，上游企业开始有意识的补库存，而由于前期的塑料库存较低，增加库存水平导致现货价格坚挺。从而抬高期货价格。而在股指和原油价格意外回调之后塑料价格出现较大幅度的下跌。今日市场对上个交易日进行一定的修正，小幅回升。由于原油价格在5月份底有较大可能反弹，从而提振塑料上行。

技术层面上看，塑料上行趋势初现，上方看到平台10500。建议可投资者逢低持有塑料1309合约多单。

PVC：低位补仓，继续多单

受brent原油下跌和日本股市拖累，PVC 1401和1309合约略有回调，1309合约小涨0.08%，1401合约跌横盘，合约1401对1309合约升水维持在85点左右。1401和1309合约交易、持仓量基本不变。

受国内经济逐步复苏和地方政府大大折扣执行中央房产调控政策提振。部分投资者已经开始看好PVC，预期PVC未来走强，从政府周期来看，新一届政府上台都要大搞民生工程，发展经济。而此举动将增加房地产的需求，而房地产的需求有降带动PVC等与建材相关的行业下游需求。而PVC又处于历史低价，下方空间有限，震荡上行将是PVC未来期价走势的主旋律。今日PVC，在能化板块的带动下稳步上行。

从技术层面上看，PVC1309处于的低点，6500下方受电石电价等成本支撑较强。第二档6590下方受政策预期支撑较强。下方空间不大，而上方受建材拉动，空间广阔，下方平台较稳，未来将稳步上升，建议投资者可在6590附近继续持有多单。