摘要：建材类期货品种跌幅较大，但玻璃期货并未跟随，这样一枝独秀的光景能否再长，只有市场能给出最准确的答案。对沙河玻璃企业来说，现在3个活跃月份合约均有保值机会，其他地区企业并无保值动能，短期内，其他建材品种仍有下跌空间，玻璃期货上涨将再次承压。

重要消息

日本经济有陷入“强心针后遗症”危机的危险；国内工业企业利润增长差强人意，经济高速增长压力较大；德国收到李总理的访问红利，在光伏产业制裁上勉强支持中国，但可能好景不长。

“安倍经济学”疑问加深，日股大幅收跌3.2%。

李克强：中国需要年均增长7%，以实现2020年人均GDP翻倍的目标，但他与习总暗示能容忍更低增速的经济增长。

4月规模以上工业企业利润同比增长9.3%，前值增长5.3%；1-4月规模以上工业企业利润同比增长11.4%，前值增长12.1%。

德国经济部已经正式通告欧盟，称德国不支持欧盟对中国的太阳能面板征收惩罚性关税。

玻璃指数分析

27日，“中国玻璃综合指数”较前一日上涨1.77点，“中国玻璃价格指数”上涨1.98点，“中国玻璃市场信心指数”上涨0.93点。行业指数涨幅大于期货涨幅，期货与行业指数争夺指标先行性，有待进一步验证谁先谁后。

玻璃现货情况

昨日，生产商单方面拉涨价格的现象仍存在，但这种涨价支撑玻璃行业进入高需求期仍有很大难度。玻璃市场稳中有升，部分企业上周价格20元/吨。华东、华北地区出货情况好于其他各区，其余各区出货一般，库存较正常，其中，华南地区因为雨季，渠道流通速度放缓，华中地区产能释放，压制地区价格进一步回升。宏观调控预期强烈，沙河企业套保动力较足，行业库存向下游转移等等因素博弈并未成型的“新城镇化”预期，城镇力显得力不可支，此外，玻璃产能足量消化需要8%以上的经济增长速度，但中国可能将长久告别这种高增长，行业产能优化与缩化势在必行，否则只要价涨，产能必释放。

玻璃需求情况

德国在李总理访德国期间表示在欧盟制裁中国光伏上支撑中国，这似乎给中国的光伏产业带来一线生机，但理性的光伏人可能不大相信这样没有协议的承诺，所以光伏产业被制裁只能延后不会罢休。

“中国证券报记者22日获悉，近日召开的房地产行业内部会议透出信息，针对现行的房地产调控政策效果，有关方面正在研究和观察。一段时间后，若调控效果无明显起色，不排除调整政策的可能。”

“新国五条”出台至今已近两月，多地楼市成交量暴跌，但房价上涨压力仍存。国家统计局数据显示，4月70个大中城市中67个城市新建商品住宅(不含保障房)价格环比上涨。”成交量下跌，建材玻璃需求被压缩。

维持观点：无论房地产调控的方式怎么转变，调控都是必然的，我国房地产市场未来的发展必将受政策制约之苦。深层次原因仍是：中央需经济上涨与房价下跌的矛盾心态在计划与市场之间左右为难，是房价重要还是经济增长重要仍将是需中央与市场继续研究的课题，高房价是否透支老百姓的购买力才是房价是否继续上涨的源动力，但这种涨价短期内又激起了玻璃价格上涨的热情。房产税试点扩容已提上日程，调控预期再次显现。总之，持续上涨的房价刺激政府收缩信贷加以控制的预期增强，这加重了市场的担忧，玻璃价格上涨也并非肆无忌惮。

玻璃期货情况

27日，玻璃期货早盘快速下探后稳步走高，尾盘几乎收平。 9月合约下跌2/吨，幅度0.14%，收于1428元/吨，成交量较前一日略有放大，减仓9336手。1月合约跌1元/吨，幅度0.07%，收于1447元/吨，成交量较前一日放大两成，增仓2168手。玻璃行业指数扩大涨幅，反应现货市场情况继续持好，但受其他建材品种大幅下跌影响，玻璃期货并未大幅收高，昨日止盈后建议等待高位重新布局空单，日内仍以回调思路对待。

总结

德国在光伏制裁上支持中国，但这种没有协议的承诺并不能解决根本问题，所以中国光伏被制裁只可能延后，不可能罢休。玻璃生产企业拉涨价格的现象仍然存在，但全国各区情况并不一样。华北沙河地区销售情况较好，华东地区大量库存转移至贸易商手中，华南地区受雨季影响，渠道流通放缓，库存有所上升。受宏观政策调控预期影响，期货连续回撤整理，小涨便下如“惊弓之鸟”的期货行情更刺激有条件的生产企业大量持有保值空单，在国内经济上行压力较大的背景下，生产企业在1405合约上勉强有保值机会，长期单可以关注1405合约空头机会，近期，现货市场涨价声仍存，建议期货操作上谨慎为主，日内仍以回调观点对待，空远月多近月套利止盈出场后等待下一次套利机会。

今日投资建议

回调观点对待期货，日内尝试短空；套利单止盈后等待下一次机会。