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钢材库存高企产能过剩如何求生存

企业三字诀玩转“幸存者游戏”

5月汇丰PMI初值七个月来首次跌破荣枯分水岭，拉响了二季度经济增长下行风险的警报。五年前，当成千上万的企业沉浸于万亿投资的狂欢中时，命运的操盘手早已埋下寒冬的伏笔。五年后，库存高企、产能过剩、需求低迷，成为中国经济久摆不脱的“缚龙锁”。

高企的库存数字背后，隐藏的是企业在逆境中艰难求存的业态。古语云：“时来天地皆同力，运去英雄不自由”，当盛宴共享的“天地之力”去化之后，以人之智力在逆境中取胜者方称可贵。“三字诀”是企业求生智慧的结晶，其中，最无奈，莫过微利求存“抗”字诀；最取巧，莫过贸易融资“融”字诀；最高深，莫过利用期货进行动态库存管理的“变”字诀。

微利求存无可奈何“抗”字诀

“对钢材的库存，市场上有一种比喻，认为是"堰塞湖"。我们了解下来，钢厂对大库存和贸易商不接货的现象，是非常头疼的。”提到钢铁行业的现状，兴业期货资深分析师李文靖直摇头。

中钢协数据显示，截止到5月19日，全国主要城市五大钢种社会库存量为1906.41万吨，较前一周减少65.35万吨，但同比仍然增加148万吨。“自2005年以来螺纹钢的库存均值仅为413.5万吨，目前库存是均值水平的两倍多。”南华期货研究所曹扬慧指出。

宝城期货程小勇认为，钢材加速去库存，可以从两个方面着手，一是控制供应，即减产；一是扩大需求，如加大内需、产品升级和出口。

两者相较而言，在当前经济下行风险加大、海外需求收缩的背景下，扩需求难度显然较大，从供应端来推进去库存进程似乎更为可行。但令人遗憾的是，大部分钢厂即使在面临亏损的情况下，也似乎并无减产甚至停产的意愿。

中钢协网站一篇分析报告指出，今年一季度，钢铁行业虽有近25亿元的利润，但收入利润率却降到了0.9%，这对于拥有4.3万亿资产的行业来讲，基本可以忽略。而且，3月份钢铁行业亏损面已经达到了35%，且有逐月扩大之势，钢铁行业“在盈亏临界点挣扎的窘境显而易见”。

“较大的钢厂对于地方政府的GDP有较大贡献，不会轻易停产减产。如果行情不好就将高炉暂时停掉，那么，行情好时将高炉重新点火至少要花费几百万元。对于钢厂而言，只要每天正常经营的亏损额少于高炉停掉后重新点火导致的亏损额，他们就愿意抗着，继续再生产。”国信期货分析师施雨辰表示。

“以前限产减产也在行业内呼吁过，几大钢厂也开会讨论过，但真正实施起来困难很大。因为你限产，人家不限产，就意味着你的市场份额会被其他钢厂所挤占，以后再抢回来就非常困难了。”宝城期货分析师陈栋说。

从企业的资产负债率情况看，银行在大钢厂使用“抗”字诀时发挥了较大的“输血”作用。来自中钢协网站的分析报告称，目前钢铁总资产负债率接近70%，且长期借款减少，短期借款增加，说明钢厂运营日趋艰难，不得不“火烧眉毛，只顾眼前”。

“钢企一般都是国有企业，银行不借给国企，难道借给中小企业吗？一旦出问题有地方政府兜底，不怕收不回贷款。”有分析人士如此说。

责任编辑：刘健伟

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