要点

1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期经济数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济经济复苏力度较弱，不悲观，也不能太乐观。

2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，美联储根据劳动力市场和通胀水平变化适时调整QE3规模。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行降息。中国中央政治局会议表示宏观要稳住，微观要放活，社会要托底。近期中央高层又表示不会推出大规模经济刺激计划。

3、铜价运行主要动因与制约：铜需求增速低于产量增速，先前QE3及经济反弹预期支撑铜价，高价刺激了铜产量增速较高，实体经济吸收铜能力有限，铜整体上供大于求，这是铜价下行的主要动因。宽松的美元流动性和中国固定投资增速反弹是支撑铜价的主要因素。

4、其他指标验证：美元指数继续上涨，黄金和白银价格反弹后继续回落，投资者实物需求可谓强劲。螺纹钢反弹受阻，中国固定资产投资力度尚可。股市开始整理，等待城镇化工作会议的进展和IPO。

5、现货价格：5月28日，上海电解铜现货报价升水300元/吨至升水600元/吨，平水铜成交价格53050-53450元/吨，升水铜成交价格53250-53650元/吨。持货商心态各异，部分因月末资金压力调降升水，而多数则挺价出货，继续拉高升水，铜价回落后现铜市场报价紊乱，升水向两端分化，市场进口铜流通占比增加，供应品牌多样，下游逢低按需接货，沪期铜大幅增仓下泻，市场恐跌情绪增加，交投趋于谨慎。

6、近期重要经济数据：今日15:55，德国5月季调后失业率；20:00，德国5月CPI初值。30日20:30，美国第一季度实际GDP修正值年化季率；失业金人数。

7、重要行业新闻： 上海有色网对国内主要21家铜管生产企业调研结果显示，81%的铜管企业表示5月铜管将保持平稳运行，14%的铜管企业预计5月铜管订单将略有下降，另有5%的铜管企业认为5月订单将小幅增加。

结论

美国经济咨商局发布的5月消费者信心报告显示，信心指数大幅增至76.2点，创下了5年来新高，同时明显超出市场预期。标普公司和凯斯-希勒联合发布的美国3月大城市房价指数显示，20个大城市房价的同比增幅达10.9%，创下了2006年4月以来的新纪录。美国房地产市场继续改善，消费者信心继续攀升，这都显示美国经济依旧处于复苏态势中。中国城镇化政策细节还在商讨中。美国经济的日趋明朗和中国经济的不确定性导致了铜价短期难出大行情。预计国内铜价仍在52000至54000区间波动。