近期，随着国内H7N9禽流感疫情压力大为缓解，鸡蛋和鸡肉价格回升；在国家和地方冻猪肉收储等政策刺激下，猪肉价格明显回升；家禽和家畜下游消费需求有望改善。5月29日，豆粕期货增仓大涨，再创近期反弹新高，主力M1401合约一度盘中涨停，报收于3154元/吨，大涨3.41%。笔者预计，6月份豆粕期货将保持震荡反弹，M1401合约将上攻3275元/吨的阻力，8月底前有望上攻3445元/吨较强阻力。

H7N9禽流感疫情压力缓解

今年3月初，猪粮比价跌破6：1盈亏平衡点、生猪生产出现亏损。4月份国家迅速启动缓解生猪市场价格周期性波动调控预案，有关部门以略高于市场的价格，先后两次在全国20多个省份开展中央储备冻猪肉收储；此外，有10余个省份还按照本地预案要求，及时开展了地方冻猪肉储备收储。调控预案启动以来，生猪价格已经趋稳回升，快速下跌的趋势得到初步遏制。生猪价格回升，有利于保护生猪养殖的积极性，也有利于豆粕饲料消费需求回升。

此外，人感染H7N9禽流感已经趋于平静，市场恐慌心理大大缓解，多数城市活鸡交易开始陆续恢复正常交易，鸡蛋和鸡肉价格也开始明显反弹。这将有利于鸡等家禽市场恢复正常和对于豆粕等饲料需求的恢复。这也是导致近期豆粕、菜粕等饲料原料品种期货价格止跌反弹的一个重要因素。

美豆重新炒作天气因素

近期CBOT大豆、豆粕期货价格反弹势头强劲，其中一个很重要的因素是市场炒作美国不利天气。据美国农业部5月28日公布，美国本周大豆播种进度缓慢，18个州平均播种进度为44%，比去年同期进度87%明显低43%，也低于近5年同期平均进度61%。另外，美国大豆18个州平均出苗率仅为14%，低于5年同期平均出苗率30%，更低于去年同期出苗率57%。气象学家称，周末和本周的降雨将拖累本季美国大豆后期的种植，今年大豆的种植速度已经为记录最慢。6月12日，美国农业部将公布6月大豆供需预测报告；6月28日，美国农业部将公布大豆等农作物种植面积报告和大豆等谷物极度库存报告。预计，从现在至6月，市场还将继续关注和炒作美国大豆主产区天气，如果天气不利，多头有可能就此启动一波较大的大豆、豆粕反弹行情。

作为去年全球和国内最活跃的商品期货品种，大连商品期货交易所的豆粕期货一直深受期货市场资金的青睐。上半年的病死猪、H7N9禽流感一度导致豆粕期货大幅回落，不少投资资金暂时撤离国内豆粕期货。随着近期H7N9禽流感疫情大大减轻、基本恢复正常，家禽消费也开始陆续恢复正常；生猪市场价格也在国家和地方冻猪肉收储的鼓舞下恢复增长，资金开始重新关注豆粕期货的投资机会。