铜：保税区精铜升水再次上涨 

28日LME库存下降5925吨，本周已经连续三天下降。注销仓单昨日则增加6.5%达到238700吨，亚洲地区占据47.5%，其中马来西亚拥有88700吨。然而细节存在于尽管马来西亚拥有高注销仓单，但是该地区库存却未出现明显下降（要考虑LME出库规则的影响）。

此外根据国内媒体信息，洋山港铜贸易升水昨日再次攀升至140美元/吨上方，暗示保税区精铜库存在沪伦比价接近进口盈利时继续下滑。

当前占据LME亚洲库存近78%的马来西亚库存倘若无法正常出库，可能继续推高中国保税区精铜升水。

遇反弹抛空

 (五矿期货研究所：张傲)

 

锌：短期并不看高

在统计对冲盘的买伦锌抛伦铅盘（方向不推荐！）带动下，伦锌上扬。然而，锌cash/3m报c35.25，而铅cash/3m b2.5的结构，令该头寸移仓成本亏损（即使是买4伦锌抛1伦铜也是调期亏损，而买1伦锌抛1伦铝移仓成本基本打平）。因此，短期伦锌并不看高。

操作上，对1309，14500以下再入多单，14400止损。14500以上考虑减磅，维持震荡偏多操作。

. (五矿期货研究所：陈远)

 

铅：cash/3m升水2.5

伦铅cash/3m升水2.5美金，利昨日推荐的操作。需要注意的注销仓单占比略为下滑至76.05%，近两日注销仓单的减少幅度高于净出库幅度。可能是部分注销仓单重新注册。另外，参照去年市场，年中铅价并不及年底铅价强劲，这可能是由于冬季因素对铅酸蓄电池的需求提升强于夏季。由上，年中伦铅单边上扬幅度再难看高，但通过抛资金对等的伦铜获得较好的移仓成本，这种操作安全性和盈利持续性不错，可以再价差回归时伺机再介入。

对沪铅，铅精矿供应紧张和冶炼厂仅维持5成平均开工率，下游铅酸蓄电池开工率显露抬头迹象还有汽车行业产销两旺，预计铅价有望回升。且伦强沪弱，有利铅出口，减少国内过剩情况。多单继续持有。

 (五矿期货研究所：陈远)

 

铝：14700上方短空

周三伦铝继续受美国数据利好而收涨0.51%至1862美元/吨，但由于OECD和IMF同时下调中国2013年经济增长预期，周四开盘，伦敦金属大多低开，预计受此影响，今日铝价继续承压。国内方面，近期库存受前期减产以及收储影响连续6周下降，但仍难以摆脱过剩局面。此外，随着消费旺季的到来，铝锭现货有抬升的欲望，但下半年西北部新增产能不断跟进，长期利空铝价，且随着成本线下移，沪铝跟随不断走低，建议长线空单仍可持有，短线今日沪铝主力1309可在压力位14700上方短空。

 (五矿期货研究所：陈远)

 

螺纹：产业链处于恐慌性下跌阶段

国际新闻：（1）5月29日，国际货币基金组织(IMF)宣布下调2013年中国经济增长预期至7.75%，并警告中国社会融资总额过快增长及广义债务等显著宏观风险；（2）近日，穆迪五年来首次将美国银行体系评级展望从“负面”调升至“稳定”，由于美国经济的持续改善和银行运营风险的降低，穆迪对美国银行业的前景颇为乐观。

国内新闻：（1）6月1日，实施了近一年时间的家电节能补贴政策就将结束。是否意味着消费引导性政策刺激结束？

原材料：29日，新加坡掉期基本收跌，6月掉期$109.63（-5.70),9月掉期收$106.09（-2.99），掉期13年4季度跟14年1季度持续倒挂。Platts62% $114.75（-4），TSI 62% $112.90(-4.9)。日照港口现货价61.5%品味的PB粉报价为845元/湿吨（-15）。迁安66%的铁精粉含税1020元/干吨（-10）。铁矿石远期成交接近110美元/吨。普通方坯昌黎宏兴送到结2950C（-30）。

现货：29日，全国主要地区成交总体上仍没有好转迹象，建材价格继续大幅下移。上海三级螺纹钢主流报价跌30-50元/吨，目前Ф18-22mm规格中天、申特类报价集中在3250-3300元/吨。28日，粗统唐山地区156座高炉，13座检修停产，开工率91.67%，总容积137880m3，检修容积7870m3，容积开工率94.29%。较27日新增2座高炉复产。

技术面：29日，rb1310继续增仓23.9万多手，仍处于下跌趋势中，3380-3390一线有一定支撑。

综述：当前宏观面对螺纹钢无利好刺激。铁矿石和钢坯价格继续恐慌性下跌，铁矿石已经跌进110美元/吨，钢坯跌到2950元/吨，上海地区螺纹钢现货交割标的跌至3250-3300元/吨，成交仍未见好。从期现套利上有交割资质的钢厂完全可以买钢坯抛主力螺纹。短期内螺纹的压力仍非常大，实在看不到基本面的支撑。今日仍维持日内交易，3380-3390一线有一定支撑。

  (五矿期货研究所：孙巧玲)

 

焦炭焦煤：空单减仓续持，逢低平出

中线偏空：库存高企，整体供应增速高于需求。6、7月份受到天气等影响，终端需求或转弱。 中期利多因素：下游钢材市场去库存力度不断加大，同比增幅继续收窄。全球多个经济体央行实行货币宽松政策，国际宏观环境利好。

操作建议

焦炭：推荐空单大幅获利，逢低平出（1460），不抢反弹

焦煤：推荐空单大幅获利，减仓续持，1080全平

 (五矿期货研究所：李文凯)

 

PTA: 1309继续震荡概率较高

5月29日，PTA主力1309合约冲高回落，未能上破前期的震荡区间，全天上涨0.15%，收盘于7854元/吨。现货市场报盘跟随期货上涨，但递盘维持在7750元/吨附近，商谈氛围偏淡。涤丝产销一般，维持7-8成。持仓情况上看，昨日主力多头大幅减仓，产业内护盘资金较为理智。由于消费淡季，下游补库意愿低，预期多头主力在后市操作上仍将低买高平为主。短期内PTA1309继续震荡概率较大，建议空单持有，今日在7820附近少量平仓，7900抛回。

 (五矿期货研究所：杨文军)

 

橡胶：主力加空继续下跌

4月重卡销售同比增30%。5月上旬重卡轮胎厂开工率77%见顶后连续两周回落，轮胎厂库存增加，后续开工率预计降低。加之泰国割胶供应旺季放弃限制出口努力，6月供应压力增加，后市胶价前景看跌。操作思路上可采用压力位附近逢高抛的思路。

  隔夜美元指数-0.84%，欧元美元0.65%，伦敦铜-0.23%，布伦特原油-1.97%，美原油-2.19%，日胶早盘暴跌，外盘对沪胶大利空。

  昨日沪胶大幅下调，主力空单获利却仍然加仓。沪胶预计今日延续下跌，空单持有，若开盘18650-18800可追空。若反弹18900以上空单平仓观望。

 (五矿期货研究所：张正华)

 

海外宏观：欧盟放宽成员预算赤字要求，有望提振欧洲深陷衰退的经济

欧洲时段公布的数据好坏不一，德国5月季调后失业人数增幅远超预期，而5月通胀率则上升至1.5%。OECD下调全球今明两年经济增长预估，欧盟放宽成员国预算赤字目标要求，西班牙等国实现预算赤字目标的时间被再度放宽，政策向经济增长倾斜；加拿大央行维持利率不变，卡尼离任前保持紧缩倾向措辞。一如预期未对市场造成特别的影响。

此前OECD调降全球经济前景的状况，尤其是下调中国2013经济增长预期和2012年实际增长持平，重挫了市场信心，导致股市重跌。另外巴西稍早时候也从历史低位上调了利率25基点至7.5%。

 (五矿期货研究所：肖越)

 

LLDPE: 冲高无力，或将继续回落

上游方面，美股周三全线大跌，原油被大量抛售，价格大幅下跌。同时，IMF和OECD下调中国经济成长预估，API数 据显示美国原油库存和成品油库存全面增长，OPEC石油部长暗示2013石油产量不变，亦对油价形成打压。国际原油 价格大幅下挫，WTI和布伦特原油分别下跌1.88美元和1.80美元。

下游方面，农膜需求淡季，厂家原料库存较低，现原料价格高企，多数厂家暂无储备意向。生产中厂家多按刚需采 购为主，少许规模厂家有意采购进口原料，开始少量储备农膜旺季的原料需求。棚膜订单延续清淡，规模厂家维持 少量生产。

综合分析，现货方面，LLDPE价格基本稳定，市场货源不多，对L价格依然有支撑。但下游需求改观并不大，对L价格 形成压制。隔夜原油大跌，对L的支撑减弱，昨日L冲高回落，上行动力不足，预计L今日继续回落概率较大。操作上 ，建议空单轻仓持有，止损10350，止盈10150.

(五矿期货研究所：罗霏)

 

豆类：美豆近弱远强持续

昨晚美豆近弱远强持续。近月因中国取消了14.7万吨2012/13年交付的美国大豆订单而下跌，由此判断Ｍ1309在3400-3450压力较大；远月合约小幅收升，种植可能被本周末大量降水推迟，美盘正处于天气炒作期，测算前期11月美豆在1210-1226的偏低区间，对应豆粕成本3150-3200，对应Ｍ1401仍有上升空间，但在3200可能有较大压力。另外，油脂期价受到现货升水和高库存压力，但短期内穆斯林斋月前备货、传主产国产出放缓以及国内融资限制可能使后期我国棕油进口减少，棕油消息仍利多。由上，建议单边短线或观望，已有多单遇压力注意止盈，多豆粕空菜粕、做空油粕比套利轻仓持有。

 (五矿期货研究所：李燕玲)

 

白糖：观望为主

国际糖市：未来几天巴西中南部，将迎来中小降雨，预计会给甘蔗压榨进度带来少量影响。7月原糖期货 收跌0.05美分，报每16.67美分/磅。Liffe-8月白糖期货下跌1.2美元，收报475.4美元/吨

国内糖市：昨日收巴西甘蔗压榨进程的加快，郑糖跌1.13%，收于5066元/吨，盘中创出了5053元/吨的新低。本榨季的国内糖供求基本平衡，压力主要来自于进口糖与走私糖。广西各大糖业集团在２８日召开的会议上约定，各集团食糖销售实行5400元/吨的行业自律售价。但当前配额内进口糖差价在1200元/吨，配额外利润也接近200元/吨。在这样的背景下，5400元/吨的自律价恐难坚持长久。

操作建议：观望为主