期指观点：

日内分时基差方面，上周五 1306合约与现货价差全天波动相对前一个交易日进一步收窄，波动区间为[-15.1，-2.5],均值为-7.5，标准差2.2，无套利区间[-12，-3]。从图中我们可以看到日内盘中10:29分发生一次正向套利机会，入场点位为2625.6，尾盘14:55可获利离场，出场点位为2590.2，盈利空间12个点左右。

前一个交易日1306合约与1309合约价差仍然维持升水态势，并且升水空间大幅放大。日内波动区间为[3,12],均值为7，标准差1，无套利区间为[7,9.1]，日内盘中发生三次套利机会，分别为10:15，11:00，13:08分，获利空间基本为8个点左右。

周末公布PMI料将本周初将对其有所消化，周一有望小幅高开并冲高，但若没有主动性的买盘进入的话，那么冲高幅度也料将有限。当前市场预期的政策红利行情能否延续，既要看政策利好能否兑现、兑现程度如何，也要看经济基本面是否继续放缓，IPO重启何时启动，这些都将决定期指短中期走势。但考虑到下半年整体市场资金偏紧，笔者认为中国央行有望有限度的降准或降息来维持今年上半年的市场资金流动规模，或者是央行可能采取差别利率工具等政策。那么在这种背景下，期指下半年走势有望震荡上行，如日美那样由虚拟经济的走强带动实体经济的复苏。