上市13年，虽然公司主营业务曾发生三次变更，但华西股份业绩窘境难掩，今年一季度已现亏损，股价长期萎靡以至沦为三线行列（上周五收盘3.79元）。5月最后一天，公司公告称，上周累计出售华泰证券215万股，产生投资收益2145万元，董事会还将择机处置留存的3065万股华泰证券。凭借此笔投资收益，至少上半年公司业绩有望大幅扭转。

金融资产变现调业绩

数据显示，华西股份1一季度的主营收入同比减少超过三成，每股收益亏损0.01元，并且主营并无明显扭转迹象。近两年，公司一直在通过变现持有的巨额金融资产达到调节业绩的效果，如去年就通过出售华泰证券获得9000多万元收益，参股江苏银行获得的现金分红也近2000万元。此次获得的2145万元的投资收益也足以弥补一季度的亏损。

尽管在多次减持华泰证券之后，所持股份已剩3065万股，但由于成本极低，即使按此次价格，仍有超过3亿元的潜在收益。同时，持有的2.488亿股江苏银行和以前置入的1亿股东海证券股权，未来如遇上IPO的机会，增值空间仍然巨大。

真正流通市值不足18亿

作为国内最大的民营企业之一，华西股份自2008年金融经济危机期间就已经开始逐步转型，除金融投资外，还一度涉猎远洋物流、旅游、网络技术开发等多个领域。但至2012年，业绩不但没有增长，反而在扣除非经常性损益后，净利润大幅下降超过五成。

从以往的主营变更看，大致看出公司意欲朝着轻资产、高收益的现代综合服务业进军，但在大量变现金融资产、获得巨额现金流之后还未见成效。如今，在吴仁宝离世后，华西股份的未来能否继续之前的战略转型，依托资本市场不断优化主营业务值得关注。

从二级市场走势看，去年12月至今，公司股价已两次在3.5元附近筑底，但整个5月在各类指数均有一定上涨之下，该股的走势仍显颓靡，尚未摆脱3.9元和4元构成的长期下降通道的上轨压制。虽然总股本为7.48亿股，但控股股东一家已占3.06亿股，真正流通市值不足18亿元，业绩扭转后能否走出低谷值得关注成交量的变化。