主要宏观消息

美国5月密歇根大学消费者信心指数终值 84.5，预期83.7，初值83.7 。在美国股市持续上涨的情况下，人们对美国经济前景和未来个人收入水平将更加乐观。5月的密歇根大学消费者信心指数创近2007年7月以来的最高水平。

美国5月芝加哥PMI指数为58.7，高于预期的50.0，前值为49.0。该数据远超预期，创一年多以来新高。同时，美国4月消费者支出近一年来首次下滑，个人收入增长也陷入停滞。同时，4月通胀压力继续减弱。这些均指向经济活动放缓，支持美联储维持当前刺激计划。

5月汇丰中国制造业PMI终值49.2，初值49.6，4月终值为50.4。新订单总量与新出口订单量皆降。产出保持增长，但增幅轻微。8 个月以来采购首次出现收缩。5月中国官方制造业PMI从50.6升至50.8，优于预期预期的50.0。今年5月，中国非制造业商务活动指数为54.3%，环比下降0.2，降至五个月来最低点。

有消息称，中国国家物资储备局利用金属下跌机会在国际市场上逢低买入，这是全球金融危机期间那轮价格暴跌以后，国家物资储备局首次采取此类行动。该消息还未得到国储局出面证实。

 

铜铝：中美经济数据好于预期 带动金属反弹

周末公布中美经济数据表现良好，尤其美国5月消费者信心指数和芝加哥PMI数据表现亮丽，给金属价格带来上行动力。有关国储局介入国际金属市场收储传言提振伦铜摆脱上周五震荡区间上涨，亚洲交易时段上试60日均线7383美元阻力。伦铜补涨将会给其他率先上涨金属提供信心和动力。伦铝上周五围绕1900美元上下震荡，今日亚洲交易时段拔地而起，向前期反弹高点1946美元发起冲击，该位置有一定阻力存在。下方支撑位于1900美元。

沪铜主力合约1309今日早盘高开后围绕53000整数关口展开震荡，并收于该价位之上，但市场表现极为谨慎，成交量大幅缩减，持仓变化不大，被动上涨特征明显，下一阻力位于53800附近。午后在平仓盘推动下价格开始大幅拉升，并触及53200附近阻力，之后价格略有回落，但仍以阳线报收于53000附近。总持仓有明显下滑，成交量略显不足，显示出投资者的谨慎心态。沪铝主力1309今日高开高走，带下影线的阳线收盘，成交量与持仓继续维持维持近期高位，价格再创此次反弹新高14920，整体走势强劲，加速上扬态势明显。投资自下一阻力位于15000元附近。操作上短多逢高可适当减磅，回调再行介入。

 

铅锌：库存减少 支撑铅锌反弹

LME铅锌上周五晚受库存持续减少和美国经济数据向好影响，价格双双上行，阳线报收。今日亚洲交易时段，价格继续上扬。伦锌创出此轮反弹新高1949美元，价格在1950~1960美元附近有一定阻力存在，下方支撑则位于1910美元。伦铅已经历了连续六天的上涨，目前价格已到达此轮反弹的最小目标位2220美元附近。连续的上涨积累了大量获利盘，投资者可适当逢高减磅，规避回调风险。

沪锌主力合约1309今日跳空高开后价格走势震荡，在前期反弹高位附近遭遇获利了结，成交量较前一交易日有所减少，总持仓大幅减少17422手，市场追涨谨慎。下一阻力位于14970~15000附近，下方支撑位于60日均线14740。沪铅今日高开高走，小阳报收于14090，成交量较前几日有大幅缩减，总持仓继续增加。价格在上周五向上突破后，整体技术形态表现良好，下方技术支撑位于13920~14000，上方第一技术目标则位于14300~14400。操作上以逢低买进为主，追高不宜。

 

 

钢材：美元下挫商品上涨 螺纹期货低位反弹

螺纹期货今日高开高走，强势反弹。主力合约RB1310以3430开盘，最低3430，最高3485，收盘3483元，较上个交易日涨52元，日K线收出光头光脚中阳线。

由于日本股市暴跌，美国股市也出现了见顶回落迹象。股市走低降低了人们对经济的向好预期，这样市场预期美联储退出量化宽松的时间点可能延后，这种情绪的升温，导致美元指数大幅回落，而商品普遍反弹。

钢材期货上周大跌155元，但钢坯暴跌180元，因铁矿石和焦炭价格大跌，钢厂生产成本也回落150元左右。这说明期货的下跌反映了现货市场的变化，RB1310价格仍然高于绝大多数钢材市场价格，远期合约定价合理。但因为短线下跌过快，而铝、锌等有色金属率先反弹，今日螺纹期货的低位反弹，仍应理解为下跌过程中的反弹。

钢材供应过大的现状没有改变，需求也面临淡季，市场并不具备见底回升、反转向上的条件。至于城镇化会议是否能给市场带来一些向好预期，我们认为，这种向好预期也是短期的，不能持续被强化，因此，也难以出现向好预期支持下的反弹行情。

技术上看， RB1310今日反弹一举上破5日均线，光头光脚的中阴线显示仍有反弹动能，短期仍可能继续上攻10日均线。但3500上方压力巨大，明日可能冲高回落。

操作建议：下跌中的反弹。3500上方多单积极减仓，空仓仍可持有，仓位轻的可以考虑在3500上方增持空仓。

 

煤焦：反弹不改弱势 多头力量凝聚

盘面解读：

焦煤、焦炭主力合约盘中大幅震荡，尾盘走高，成交量都略有放大；从盘中走势和技术形态看，多头力量开始凝聚。煤焦期货弱势格局符合现货行业特征和期货市场预期，但在过去两周持续下跌后，技术反弹也不无可能。煤焦钢期货都出现“两阳夹一阴”的K线形态，其中螺纹钢涨势较为犀利，需警惕煤焦期货短期的小反弹。短期内行情波动多有反复，交易风险增加。

对后市持观望态度，操作建议：稳健者清仓等待，激进者可在明日尾盘走高情况下轻仓做多，焦煤、焦炭进场点位分别为1100、1490。

行业资讯：

中国是全球最大的煤炭消费国，已连续4年成为煤炭净进口国，其进口量占全球煤炭贸易量的95%左右。据中国海关总署统计，从2008年至2012年的5年间，中国煤炭进口量从4040万吨，一跃上升到了2.89亿吨。今年1—4月份，中国煤炭进口量已接近1.1亿吨，同比增长25.6%。

另外，媒体证实，国家能源局近日下发了《<商品煤质量管理暂行办法>征求意见稿》，其中明确提出，从国外进口的煤炭热值不得低于19M J/K g(约4544千卡/千克)，灰分不超过25%，含硫不超过1%。

 

橡胶：低位震荡

上周合成胶石化企业纷纷大幅下调出厂价，丁苯胶跌幅在300-1100元/吨之间，顺丁胶跌幅在300-900元/吨之间，合成胶市场报价跟随厂家持续回落。业者对后市恐慌心理增加，观望居多；由于市场持续成交受阻，部分商家试探性报底试探接盘反应。从生产商利润来看，若按照当日原材料丁二烯价格以及合成胶售价来计算，生厂商恐怕已经徘徊在亏损的边缘。

从保税区库存来看，截止5月底，橡胶库存总计为36万吨，较4月底的历史高位有所小幅下滑，但去年同期库存仅为20万吨左右。目前随着青岛雨季来临，室外的货物面临向库内转移的需求。另外，最近外管局“20号”文的祭出以应对热钱流入，前期市场上一度盛行的基于外币贷款的套利行为瞬间受到高压监管，以钢材、铜等大宗商品为代表的贸易融资模式被推上了舆论的风尖浪口，而在胶市，虽然也存在贸易商运用保税区天胶来进行贸易融资，但具体影响程度尚不明确。

回顾5月份，月初胶价的高开高走使得投资者在继3个多月胶价断崖式的下跌之后终于感受到了一丝暮春的暖意；5月中旬沪胶蓄势整理；步入5月下旬后在基本面疲弱的拖累下，胶价重启下跌轨道。从基本面来看，今年天胶产量供过于求怕是已成定局，6月中旬后泰国产量的骤增将会使得空方阵营又多了一个有力的砝码；而国外产胶国政策的不作为，以及国内保税区的高库存压力和贸易融资影响均是利空胶价的因素；从下游产业链来看，尽管4月国内车市取得不俗的战绩，但后期能否延续，特别是重卡市场的前景，则仍需取决于宏观面的情况。回到盘面，目前胶价距离前期低点仅有一步之遥，日内胶价低位震荡，收于18955点。操作上，建议前期空单继续持有，关注前期低位附近的支撑效果。

 

豆类：巨量增持再现 豆粕火爆领涨

阿根廷农业部周五公布的数据显示，最近一周阿根廷大豆收割率升至94%，高于去年同期的89%，由于收割基本结束，出口将逐步进入高峰阶段。USDA周五公布的报告显示，截至5月23日当周，美国12-13年度大豆出口净减10.8万吨，13-14年度大豆出口净销售75.66万吨，当周12-13年度大豆出口装船11.25万吨。

美豆周五重回升势，新豆种植延迟再度推升期价，有农业气象学家表示，周末期间中西部地区的进一步降雨将再度推迟大豆播种。而天气预报证实，周末期间中西部和东南部的半数地区出现阵雨及雷阵雨，雨量达13-101毫米，尽管预计周一至周二天气转为干燥，但上周末产区降雨造成的阻碍已经形成，预计今晚公布的大豆种植率仍不尽如人意，受此推动美豆今晚延续反弹概率较大。

    受豆类火爆走势带动，内盘大豆今日反弹冲高，但9月合约高位减持操作打压期价回吐部分涨幅，目前连豆影响因素相对固化，暂关注4840一线压力，操作上可暂时持有短线多单，止损4800一线。豆粕今日领涨豆类市场，近月一度逼近涨停价位，远月亦受巨量增持带动大幅上涨，尽管面临中期供应压力威胁，但豆粕期现两市仍保持强劲走势，近远月合约均走出激烈上行行情，目前K线、均线形态均保持完好，操作上多单继续持有，止损上移至5日均线一带，但需防范回调风险。

 

油脂：豆油上涨乏力，棕榈依托5日均线

今日国内商品市场走势较为分化，其中豆粕和菜粕涨幅明显居前，但油脂表现较为逊色，对于豆粕的持续快速走高，豆油并没有给予积极的回应，这与往年的行情差别较大，不过这同时也给相关品种的套利带来了较大的机会和收益。且这种特性不仅表现在农产品中，也表现在金属和能化的品种中。就豆油和豆粕而言，当前油粕比继续走低，当前已经处于历史最低位，不过就油粕比走势而言，后市仍有进一步下行的可能，基本面上，油脂整体供应压力依然较大，而近期内豆粕的供应依然紧张，且在短期内难以缓解。另外，今日豆粕走高没对豆油形成溢出效应，而棕榈油走势强于豆油，进行买棕榈油抛豆油的套利头寸可继续持有。

 

棉花：豆粕强势上行 棉花尾盘上扬

上周外盘美棉五连跌，主力7月跌破80美分一线支撑，下方看78美分。国内棉市在当前时段来讲，与美棉、现货其实都没多大联系，走势较为独立，而在特殊情况下，郑棉会跟涨跟跌，比如今日，农产品豆粕强劲上扬，工业品尽管偏弱，但在午后股指大跌的情形下反而走出反弹行情，说明商品整体情绪偏于“乐观”，作为农产品中的一员，主力9月盘子小，多头主力还是较为集中，所以逢低买盘明显，期价重上20140上方，不过我们对于后期的关注更多的会转移至1月合约。9月在交割月前行情依然偏于19800~20200区间震荡；1月随着多空移仓，尤其是多头主力从9月移仓至1月，有望带动1月价格先突破20000，所以低于19800是较好的买入时机，20000下方也可以做逢低分批买入。

 

白糖：空头减仓整理 日内低开高走

外围原糖继续创下的新低，巴西的原糖供应的超预期的量，是市场难以承受的痛。但原糖价格已经很低，与实际的现货价格存在一定的基差。这是市场的偏空预期。如果市场不再出现更多的利空，以修正原有预期。那么6月份的消费数据支撑，将会是多头的救命草。

国内郑糖价格走势符合正常的下跌模式，急跌后的小区间震荡整理，量能萎缩。今日空头回补，盘面出现低开高走的形态。在下跌的局势下出现这种走势很正常，并不能代表空头的结束或者多头的开始。事实上，市场也不会朝三暮四，空头局势的形成，总是会有它的理由，这是市场多数资金的共识。考虑空单继续持有。

 

玉米：冲高乏力 震荡走低

据CFTC持仓报告显示，截止到2013年5月28日一周里，商品基金在CBOT玉米期货上持有152499手净多单，比一周前增加29389手，基金持仓显示增持多单减持空单。国内方面截止5月31日东北产区临储结束，中储粮本年度临储玉米累计收购量总计3083.2万吨。

今日国内连盘玉米主力1309合约跳空高开，多头获利离场同时空头借机打压致使期价冲高回落，但下方受到5周均线技术支撑。全天成交量活跃，持仓减少。现货方面，周末期间由于产区粮源供应趋紧，港口到货量下降，北方港口玉米库存连续第二周下降；南方港口优质玉米价格坚挺，库存仍显充裕。玉米现货及豆粕走强给盘面带来支撑，建议依托5日均线，短多为宜。

 

麦稻：强麦乏力 早稻逆转

强麦今日持仓显示1309合约持仓依旧变动不大。早稻1309合约今日持仓大增，资金明显流入。

强麦1309合约今日高走遇阻，盘中两次冲出2570均遇阻回落，多头跟进乏力，在前期高点区域多头的凝聚力和激情还没有统一起来，2570-2582区间成为横在多头面前的重要阻力，若迟迟不能攻克当心会给空头以攻击的信心。早稻1309合约今日走出逆转，早盘高开之后波澜不惊，接近11点开始有量能介入拉升，午后突破2650后一举跃出了之前的横盘区间，今年以来多头的压抑之情终于得到了一定程度的宣泄，但能否就此打开上行空间仍要进一步观察。

 

PTA：增仓突破上行，短线强势是否能持续需要确认

上周PXACP合同落地，意味着产业链上下游对市场的预期相对一致，虽然PX库存偏高，但是在中期内总体趋势是将走低的，因为PTA的开工率维持在75%以上是大概率事件，为什么这么说？首先，4月份纺织服装出口增速较3月份好转，说明外围经济的确出现了好转，拉动了服装的出口，这样下游企业的压力会逐渐减轻；其次，75%以上的开工率意味着每个月的产量能维持在210万吨左右，PX单月消耗140万吨左右，近期PX供应会逐渐走紧；第三，进入7月份后PTA开工率季节性走高，PX更是易涨难跌。一旦PX落定，意味着PTA的成本是刚性的，这时候多头做多PTA心理是相对有底的。而且经过前期的一轮大跌，工业品迎来中期的反弹行情是必然的。国内外宏观面的因素也逐渐偏多，中国PMI数据好转，美国经济持续升温。

今日PTA突破7900后，上方压力依然巨大，反复是必然的。而基本面的配合还需要等待一段时间，一般来说，进入到6月份中下旬，PTA出现实质性的突破是大概率事件。短线在8000点上方，多单谨慎减持，回到7900下方加仓。

玻璃：今日大跌，短线进入调整   

今日玻璃继续调整，主力合约1309成交量较上一交易日有所放大，主力合约1309已经跌破之前区间，收于1382点。 

周末以来华东市场需求稳定，市场价格与上周基本持平，部分品种价格略有上调，生产企业产销基本平衡。玻璃加工企业订单较好。华东地区东台中玻4mm上涨10元；德州晶华4mm上涨10元，5mm上涨16元；其他品种价格稳定。周末华南地区的生产企业在广州召开市场形势研讨会，决定根据自身情况提涨价格20-40元/吨，

今日中国玻璃综合指数1083.46点，环比上涨1.63点；中国玻璃价格指数1060.34点，环比上涨1.87点；中国玻璃信心指数1175.93点，环比上涨0.67点。

从图形上看，由于主力合约1309之前1400点位已经告破，前期窄幅震荡的格局已被打破，近日玻璃将会期许调整，建议短线空单继续持有，中长期玻璃依然看多。

LLDPE:震荡格局难破

原油和股指今日走势较弱，受其影响塑料1401和1309合约本该下行，但受大连石化爆炸影响，塑料期价不降反升，主力合约1309报收10335点，较上交易上涨0.15%。近月合约过于乐观，1401合约较1309合约贴水维持在270点左右。今日主力1309合约交易量基本不变、持仓量减少2万余手。

前段时间在原油和股指双双走强后，塑料市场的预期似乎发生转变，普遍乐观，上游企业开始有意识的补库存，而由于前期的塑料库存较低，增加库存水平导致现货价格坚挺。从而抬高期货价格。而在股指和原油价格意外回调之后塑料价格出现较大幅度的下跌。这几日市场对之前的价格进行一定的修正，小幅回升。由于原油价格在5月份底有较大可能反弹，从而提振塑料上行。而目前处于筑底阶段。

技术层面上看，目前处于盘整阶段，在区间【10000 10550】震荡，。建议可投资者在10200点位附近逢低持有塑料1309合约多单。

PVC：盘整阶段，逢低持有多单

PVC 1401和1309合约在塑料带动下略有回升，1309合约小涨0.38%、1401合约小涨0.22%，合约1401对1309合约升水维持在85点左右。1401和1309合约交易、持仓量基本不变。

受国内经济逐步复苏和地方政府大大折扣执行中央房产调控政策提振。部分投资者已经开始看好PVC，预期PVC未来走强，从政府周期来看，新一届政府上台都要大搞民生工程，发展经济。而此举动将增加房地产的需求，而房地产的需求有降带动PVC等与建材相关的行业下游需求。而PVC又处于历史低价，下方空间有限，震荡上行将是PVC未来期价走势的主旋律。

从技术层面上看，在6550至6680区间盘整，从图标上看PVC目前还未走出震荡泥塘，虽然中期看涨，目前价位不宜追高，建议投资者在6550附近逢低持有多单，待PVC趋势明显再适当加仓。