一、本月行情回顾
 
　　本月，PTA期货价格一波三折。上旬，自身疲软的基本面再受原油震荡的拖累，空头借势进一步打压期价，走势显得较为乏力，9月合约于6月9日创出6638的新低；然而进入中旬以来，虽油价于6月11日创出本轮新高后掉头往下，然PTA走势再度与其背离，在一些厂家停车检修的刺激下，现货及下游销售情况有所好转，多方思涨之心终于不可遏制，一举发力拉动期价突破6900关口，走出一波震荡盘升的反弹行情；但疲软的基本面决定了其反弹行情的短暂，随着检修时间的结束，加上40日均线的技术性压制，在6月22日反弹至6986的高点后随即而落，反弹恐就此作罢。

二、影响因素分析
 
　　1、宏观经济分析
 
　　6月，宏观经济数据好坏参半。国内方面，5月CPI、PPI仍维持负增长态势，但下滑速度得到遏制，三驾马车中，1-5月城镇固定资产投资同比增32.9%，增速比1-4月加快1.6个百分点，然外贸市场仍然疲软，5月进出口跌幅加大，显示外部需求不足是当前抑制我国经济复苏的最大障碍。在5月份宏观数据中，值得我们注意的是货币供应量。5月M1期末金额同比增18.69%，比4月末增长加快1.21个百分点，M2期末金额同比增25.74%，比4月末降0.21个百分点，显示企业活期存款力度加大，企业的生产和投资需求有所好转，居民储蓄存款暂缓增长势头，短期消费增长动力在增加。在消费和投资特别是企业投资的引领下，中国经济仍有可能率先探底成功。
 
　　国外方面，月初，美国ISM制造业和非制造业指数未达预期，ADP就业趋势指数疲软，市场重燃美元的避险需求，唱响美元反弹序曲；而后美国5月失业率、5月工业产出及欧元区工业产出再度令市场失望而归，进一步推高美元；然受俄罗斯减持美国国债言论、“金砖四国”声明建立多元化的货币体系及美国CPI、PPI数据削弱市场对FED加息预期，共同压制美元反弹力度。然而世界银行降低了对2009年全球经济预测，预计2009年全球GDP减少2.9%，而全球贸易将下降10%。其中发达国家GDP降幅高达4.5%；近期美国白宫发言人表示,美国失业率在未来几个月可能升至10%，这些悲观论调在后期仍可能是市场寻求避险支撑美元下跌的主要因素。

就近期美元指数来看，技术性向下调整的意愿较强，不排除再次探测6月2日低点的可能，但个人认为在上述宏观背景之下美元下跌空间非常有限，测试前低后震荡攀升是其主基调。
 
　　2、上游成本分析
 
　　本月上旬，国际原油价格承接上月上涨格局，冲破70美元/桶的价格，但进入中旬以来，油价便高位回落。究其原因，虽夏季汽油消费高峰来临，但原油库存仍处在高位运行，加上美元的弱势反弹也压制油价进一步走高的动力。世界银行对2009年经济增长的悲观预测令经济忧虑情绪重燃，削弱原油消费预期。笔者认为，悲观基调将会主导近期原油市场走势，PTA将失成本支撑。
 
　　原料PX方面，源于对未来供应偏多的担忧,价格持续阴跌。进入六月中旬，我国三座PX新装置计划在6月下旬开启，包括中海油惠州的80万吨/年装置，福佳大化的70万吨/年的装置，福建炼化的70万吨/年的装置，其中中海油惠州的装置已经成功开车，将会很快向市场投放产品。另据悉，四季度前后，上海石化40万吨PX装置，以及乌石化100万吨装置均有可能先于市场预期投产。巨大的 PX新产能可能将于下月开始集中释放，三四季度可能达到过剩状态，这些都直接导致PX供应量的增加，原料不足所导致的PTA现货供应紧张的局面将不复存在，从而使得PTA价格上行压力重重。
 
　　按目前PX现货价格计算，PTA生产成本仅在6540元/吨左右，生产利润丰厚，而且PX价格仍有下行的理由。PTA的闲置产能继续成为高悬PTA市场的一把利剑。
 
　　3、供需分析
 
　　目前丰厚的利润令PTA开工率上升。6月22日国内PTA工厂开机率大幅上升8个百分点至82%，6月23日开工率上升至88%，较6月15日上升17个百分点。
 
　　另外，近日多家厂家纷纷下调6月PTA合同报价，如逸盛石化公司将PTA6月挂牌价由7600元/吨调整为7200元/吨；中石化09年6月份PTA 挂牌价格也下调400元/吨至7200元/吨；珠海BP石化公司6月挂牌也由7600元/吨调整为7200元/吨，足见各主要供应商对PTA后期行情依然保持谨慎。