5月以来,铜价基本维持盘整格局,波幅有限,沪铜主要波动区间为52000—53700元/吨,伦铜主要波动区间为7150—7500美元/吨,短期均线已经走平,铜价面临方向选择,未来反弹空间有限,建议逢高抛空为主。 宏观面来看,弱复苏叠加淡季,利空铜价。汇丰PMI预览值降至50以下,但官方制造业PMI较上个月仍温和回升0.2个百分点至50.8,接近自去年四季度以来的反弹高位,两者走势背离值得关注,但起码官方数据不足以缓解市场对经济弱复苏的担忧。全球经济在经历如同过去三年类似的年初短周期经济下滑后,有逐步企稳的迹象,且随着市场对中国经济预期下调基本趋于一致,后市市场对负面经济数据的反映将会相对钝化,反而更加重视预期和政策的博弈,但即便如此,经济弱复苏态势难改,且淡季效应将会持续显现,对铜价有负面影响。从政策上来看,经济环比下滑空间有限,正如官方PMI数据显示的一样,存在环比改善可能,政策不会有明显举动,且从政策实施的一般流程来看,作为政策先行指标的领导人表态仍未释放宽松信号。市场对政策的博弈存在落空风险。 行业基本面来看,现货升水支撑将减弱,价格缺乏上行支撑。铜价大幅下跌后,市场惜售情绪升温,导致铜现货升水高企,并持续较长时间,本周现货升水最高接近600元/吨,但随着沪伦两地套利窗口开启,伦敦库存有所减少,国内供货增加,现货升水回落至200元/吨左右。下游需求方面,据富宝调研资讯,线缆企业总体开工率环比上月稍显下滑,中小型企业开工率依旧低于60%。下游市场依旧维持旺季不旺的格调,转眼将逐步进入铜消费淡季,中小线缆企业依旧难以摆脱困境的局面,旺季支撑无力的现象依旧持续。尽管废铜供应仍紧张,冶炼产能供给部分受到抑制,但能否抵消下游需求的降低仍存在不确定性。下游企业对价格的认同区间应该在54000元/吨之下,如果价格回升至该点位以上,逢低入场的买盘将会大幅减少。现货升水将随着供应增加、现货买盘减少及下游需求步入淡季而逐步降低,铜价缺乏上行支撑因素。 总之,预计官方PMI数据可能对价格形成短期支撑,且考虑到近期不少商品都已经或正在进行二次探底走势,铜价可能短期向上测试重要压力位,沪伦铜上方重要压力位分别在54000元/吨、7500美元/吨附近,反弹空间有限,建议逢高抛空为主。
责任编辑:刘健伟 |
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。
七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313
七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)
七禾网 | 沈良宏观 | 七禾调研 | 价值投资君 | 七禾网APP安卓&鸿蒙 | 七禾网APP苹果 | 七禾网投顾平台 | 傅海棠自媒体 | 沈良自媒体 |
© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]