4月初，受美元走强、QE退出预期增强等多重利空因素影响，白银突破了26美元一线支撑，多空平衡打破，一个月来跌幅超过20%，目前围绕22美元弱势振荡。量化宽松引发的流动性泛滥难以为继，产能过剩，而工业需求依然疲弱，导致投机资金大幅抛售，技术上白银已经进入空头市场，中长期弱势格局形成。

产能过剩是整个行业的一大顽疾。数据显示，白银市场2012及2013年面临供给过剩的窘境，白银市场2012年出现3000吨的供给盈余，而至2013年供应过剩数据将扩大至4000吨。

世界白银协会2012年年底发布报告称，中国2012年已成为全球第二大白银加工国和第二大白银生产国。据世界白银协会统计，2012年，中国白银供应及需求已分别占到全球总量的14%和17%，且预计中国白银供给在未来数年将进一步上升。中国有色金属协会副会长王琴华表示，2012、2013年白银市场将维持总体供应过剩的状态。黄金矿业服务公司（GFMS）分析认为，导致白银工业需求降低的原因是今年以来工业开工数量显著下降，其中电子行业和光伏行业的需求始终较弱。

流动性泛滥难以为继，投机资金转而看空。一方面，经济复苏将导致实际利率上升，持有白银的成本将增加。另一方面，流动性已发生较大改变。全球流动性泛滥在日本采取极度宽松的货币政策后已基本达到极致，而美联储的QE在未来一段时间也将要退出，中国货币政策维持中性。整体来看，全球流动性泛滥已很难维持。

美国商品交易管理委员会公布的数据显示，截至4月2日，纽约商业交易所白银市场中非商业性（投机）资金持有白银期货和期权净多头寸为3614手，为连续第八周减少。而扣除期权持仓，投机资金在白银期货上的持仓则为净空头寸2982手，这是2006年以来首次出现的状况。而CFTC4月12日发布的报告显示，4月4日至4月9日，投机类和商业类多头持仓为136487手，而空头持仓为146496手，净空头寸10009手，由此可以看出，多空已经完全逆转。CFTC6月1日发布的报告显示，5月最后一周投机者持有的白银净多头减少1474手，至4591手，显示出投机者对于白银看多的意愿已经明显减弱。

另外，全球最大的白银上市交易基金ETF——iShares Silver Trust SLV 持仓量降至1月以来的最低。数据显示，Silver Trust 5月31日白银持有量为9992.92吨，当日白银持有总价值约为72.48亿美元，而Silver Trust今年1月2日白银持有量是10084.96吨,当日白银持有总价值约为100.05亿美元。

在过去的10年，白银持续的牛市为投资者带来了可观的回报，而可观的回报又促进了投资需求的增加，投资性需求规模不断扩大，成为支撑价格的一个重要因素。如今，抛盘大于买盘，净多大于净空，这是白银技术破位的原因之一，也是进入弱势的重要信号。