热门关键字： 宏观解读约稿沈良

油厂豆粕销售实现期货化

随着大型压榨企业豆粕对外销售报价实现期货化，饲料企业采购也日渐跟随期货盘面波动实现实时点价，饲料企业的金融含量日益提升。

目前，中粮集团、益海嘉里、中储粮油脂、嘉吉、邦吉、来宝集团等内外资企业既是国内油脂生产的主力军，也是豆粕原料主要的提供者。全国规模最大的几家榨油企业的豆粕产量占全国总产量的比重达70%，而销量前10名的饲料企业产量仅占全国饲料销量的20%，严重削弱了饲料企业讨价还价的能力。

多年前，豆粕市场价格主要由大的油厂所主导，“几个老板凑一起开个会就报价了”。但是，随着期货市场价格发现功能深入发展，期、现货价格紧密相关，看期货价格报现货已经是业内常规。豆粕贸易商和饲料企业在采购原料时，都要先观察一下期货盘面行情，再确定可接受的采购价格和规模。

“中粮每天在期货市场上午第一小节交易结束后，才会参考期货盘面价格向经销商发布豆粕、玉米现货报价。当天余下的交易时间里，如果期货价格变化较大，还会再调整一次现货报价。”中粮粮油有限公司饲料部总经理助理王希军说。

路易达孚（北京）贸易有限公司豆粕销售经理王莉也表示，公司会预先根据大连豆粕、豆油期货远月合约价格，和该合约月份之前两个月到港的国外大豆报价，测算是否具备套保利润，并参考测算的数据向下游饲料企业客户报出点价基差。

“目前豆粕、玉米市场价格已非常透明。当地油厂的豆粕报价按照大连豆粕期货主力合约价格加上一定的升贴水来确定。”浙江某饲料企业的采购总监高先生说，其所在公司在分析行情时会参考期货市场行情，当市场处于涨势时，企业通常会多订些原料现货，而在行情下跌时，则会采用低库存策略，并减少远期原料的订货。

“期货价格的变动常常是对市场事件的提前反应。”大型粮食贸易企业浙江良友粮贸有限公司总经理季惠君说，这样的事件既包括供需面因素，也包括宏观和突发性因素等，关注期货盘面走势有助于企业更及时、全面地了解市场。

采购总监高先生算了一笔账，“豆粕玉米加起来的成本要占到饲料企业总成本的近80%，一个年产量3万吨的企业，按平均原料成本3000元计，如果成本能够降一个百分点，企业的年利润就能增加近100万元，这个数字是非常可观的”，他补充说，“饲料企业的附加值非常低，原料采购成本控制的好坏，也决定了企业的成败。现在，很多饲料企业已经意识到，结合期货市场建立虚拟库存，做好生产成本控制，对企业的经营发展非常重要。”

正是看到了参与期货市场的重要性，产业客户参与期货市场的人数在不断增加。根据大商所的数据，2012年大连玉米、豆粕期货的产业客户日均持仓量占比分别达到42.76%和42.25%，产业客户交易量占比分别为16.83%和8.68%。截至今年5月底，参与玉米、豆粕期货交易的产业客户数量同比增长了21%。

产业客户参与度的提升也从一个方面反映了大连相关品种的运行质量。以去年交易最为活跃的豆粕为例，从期现基差年度均值看，2012年大连、日照、张家港、广东这4地豆粕出厂价的均价与豆粕主力合约的基差均值为178.9元/吨，而2008年该均值为457.3元/吨。“基差走势缩窄，说明了豆粕期货近几年并没有因成交量放大而脱离现货，而是与现货走势更加紧密。”东证期货分析师李想说。

责任编辑：刘健伟

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。