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等待美非农就业铜价走弱：宏源期货6月7早讯

要点

1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期经济数据好坏参半。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济经济复苏力度较弱，不悲观，也不能太乐观。

2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，美联储根据劳动力市场和通胀水平变化适时调整QE3规模。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行降息。中国中央政治局会议表示宏观要稳住，微观要放活，社会要托底。近期中央高层又表示不会推出大规模经济刺激计划。

3、铜价运行主要动因与制约：铜需求增速低于产量增速，先前QE及经济反弹预期支撑铜价，高价刺激了铜产量增速较高，实体经济吸收铜能力有限，铜整体上供大于求，这是铜价下行的主要动因。宽松的美元流动性和中国固定投资增速反弹是支撑铜价的主要因素。

4、其他指标验证：美元指数大幅回落，黄金和白银价格小幅反弹，投资者实物需求可谓强劲。螺纹钢反弹受阻，中国固定资产投资力度尚可。股市开始整理，等待城镇化工作会议的进展和IPO。

5、现货价格：6月6日，上海电解铜现货报价贴水70元/吨至升水120元/吨，平水铜成交价格53750-53850元/吨，升水铜成交价格53800-54030元/吨。沪期铜平盘整理，进口铜急于换现，持续调降升水，货多牌杂，平水铜全线贴水出货，进口好铜仅能维持平水至微幅升水状态，与国产好铜拉价差扩大至100元/吨左右，投机商难有操作空间，下游5万4元附近依旧按需接货，暂未见节前大批备货迹象，成交以中间商为主。

6、近期重要经济数据：今晚美国非农就业与失业率，8日中国进出口数据。

7、重要行业新闻：国务院副总理张高丽在论坛上发表主旨演讲，他表示，将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持底线思维，决不片面追求速度。

结论

美国劳工部报告，截至6月1日一周首次申请失业救济人数下降了1.1万人，至34.6万人，与经济学家预期相符。欧洲央行行长德拉吉在利率政策公布后的发布会上指出，欧央行已小幅下调对2013年经济的预期，预计欧元区GDP将萎缩0.6%，此外经济发展前景仍偏向下行。近期美国就业市场走差，欧元区情况也不容乐观，中国高层又表示不片面追求速度。铜价下行压力渐增，昨日建议的空单谨慎持有。密切关注今晚公布的美国非农就业数据与失业率。

责任编辑：翁建平

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