每日宏观策略观点: 1、美国: (1)自从6月7日晚上非农数据公布后至端午节期间的海外大类资产市场用一句话概括就是:市场愈发担忧美联储会逐渐退出宽松货币政策的预期加剧(5月非农就业数据符合预期略有好转),美国债券收益率延续5月份第二周的攀升势头(全球投资者正在逃离美国债券市场,近期收益率正在快速攀升至新高的2.25%),全球股票市场(发达国家的股市波动极大,新兴市场的股市不计代价地在逃离,尤其是今年年初表现较好的东盟股市等)、外汇市场、与商品市场均遭遇惨烈抛售。 (2)标普周一将美国信用评级展望从负面上调至稳定,评级维持“AA+”。标普称,确认评级的理由是美国经济和货币体系强劲;近期内调降美国评级的几率低于三分之一,美元大涨。 (3)美国5月非农就业人数增加17.5万。 预期增加16.3万人。5月失业率7.6%,预期7.5%;4月为7.5%。 非农就业人数超预期,失业率同时上升。 2、中国: (1)假期期间公布了一系列经济数据,数据与我们预期基本相符,工业和固投小幅下行,货币供应放缓,通胀下行,5月进出口也受到外管局监管的影响大幅回落。回至真实水平。尽管5月官方制造业PMI小幅回升但是对PMI贡献最大的分项为生产而不是新订单,在原材料库存基本持稳的前提下,产成品库存上升近1个百分点,说明并非企业主动再库存的结果,而是由于生产大于订单导致。恢复较明显的是能源、钢铁、有色等原材料行业和烟酒、饮料、食品等消费类行业,前者由于前期大宗商品价格的大跌刺激了需求,后者主要由于前期需求的快速下滑,目前有所反弹,但是我们认为随着中央反腐力度持续,此类行业恢复并不能持续。我们近期也观察到资金不断从新兴市场流出,而在6月初我们即发表报告称6月份流动性偏紧,主要原因有:央行对货币政策持谨慎态度;外管局加强外汇资金流入管理在6月1日开始实施,使得套利资金减少,外币贷款减少;人民币升值预期降温使得外汇占款趋势性下降;季末效应导致银行需要吸收大量存款,传统的通过银行理财产品到期使得资金回流表内的途径不再通畅;海外资金配置中国动力减弱。 (2)在中美元首第二场会晤中,国家主席习近平表示今年一季度中国国内生产总值增长7.7%,这样的增速有利于调整经济结构,有利于提高经济增长质量和效益。此外,习还表示正在研究全面改革方案,要求美方采取负责任的宏观经济政策。 3、日本2013年第一季度实际GDP修正值同比增长4.1%,超过预期的3.5%,前值为3.5%。日本首相安倍晋三周日表示,为了帮助日本经济走出近20年的萧条,政府决定将在今年秋天削减税率从而鼓励公司增加资本支出。 4、今日重点关注前瞻: 周四(6月13日): 中国5月实际外商直接投资年率; 5:00,新西兰联储利率决定; 16:00,欧洲央行月度报告; 20:30,美国5月零售销售月率,上月0.1%,预期0.4%; 20:30,美国6月8日当周初请失业金人数,上周34.6万人; 股指: 1、宏观经济:5月份CPI同比增长2.1%,PPI同比下降2.9%,通胀压力温和,工业品价格依然疲弱;工业增加值同比增长9.2%,较上月回落0.1个百分点,显示经济增长依然乏力。制造业投资和房地产投资增速回落对固定资产投资形成拖累,基建投资增速基本持平,消费增速略有改善,进出口增速显著回落。社会融资总量为1.19万亿,环比继续大幅回落,主要体现为债券融资和信托融资的环比回落,新增人民币贷款6674亿元,明显低于预期,信贷需求(尤其是企业信贷需求)不足,也反应了实体经济的疲弱。 2、政策面:央行延续央票和正回购组合操作,货币政策转为中性;房价续涨、就业压力不大,预计宏观政策难有实质性放松空间;改革预期升温;证监会新股发行改革征求意见稿发布,IPO重启预期升温。 3、盈利预期:1-4月国有企业利润累计同比增长5.3%,营业收入累计同比增长10.2%,收入增速稍有回升而利润增速继续回落;1-4月份工业企业利润同比增长11.4%,较上月回落0.7个百分点,营业收入增速持平于11.9%。 4、流动性: A、上周央行在公开市场净投放资金1600亿元。本周到期待投放资金920亿元。 B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)5.97%,隔夜回购利率(R001)6.32%,资金面继续紧张。 C、新股继续停发;6月份A股市场限售股解禁市值环比回落,本周限售股解禁压力较大;6月份以来产业资本减持力度有所减弱;5月31日当周证券交易结算资金转为净流出,交易结算资金余额回落,新增A股开户数小幅回升而新增基金开户数回落,持仓账户数回落,交易活跃程度回落。 5、消息面: 习近平:经济风险总体可控 将推动全方位改革 李克强:激活货币信贷存量 支持实体经济发展 证监会公开征求推进新股发行体制改革的意见 央行:扩大QFII与RQFII额度 增加投资便利性 MSCI明晟将研究是否把中国A股纳入新兴市场股票指数 热钱加速撤离新兴市场 中国或遇资金流向逆转 端午假期,欧美股市先扬后抑,普遍收低,道指-0.30%,标普500指数-0.62%,纳指-0.69%,富时100指数-0.58%,法国CAC40指数-0.54%;恒生指数-1.02%,恒生国企指数-2.23%;日经225指数+3.20%。 小结:5月份宏观经济数据普遍回落,弱于预期,经济增长依然乏力,宏观面利空;政策面,货币政策中性,改革预期升温,IPO重启预期升温;资金利率高企;股指面临震荡调整压力。 铜铝锌: 1.前一交易日LME铜C/3M贴水33(6月6日贴32)美元/吨,与6月6日相比库存-825吨,注销仓单-550吨。伦铜现货贴水持稳,上周COMEX基金持仓净空头维持,减少幅度较大。沪铜库存+2155吨,现货升水35元/吨,废精铜价差低位。近期到岸升水走强,现货升水有所走弱,短期受宏观数据主导。 2. 前一交易日LME铝C/3M贴水41(6月6日贴贴34)美元/吨,与6月6日相比库存+18125吨,注销仓单-4575吨。近期库存小幅上升,注销仓单维持高位,贴水走弱。沪铝现货升水15元/吨,交易所库存-11281吨。沪铝库存下降,贴水小幅走强。 3.前一交易日LME锌C/3M贴水33.25(6月6日贴贴33.25)美元/吨,与6月6日相比库存+14200吨,注销仓单-23325吨,大仓单有所下降,近期库存高位小幅回落,注销仓单维持高位,基差较弱。沪锌库存-4355吨,现货升水40元/吨,沪锌基差和库存表现较好,近期到岸升水走强。 4.前一交易日LME铅C/3M贴水11(6月6日贴贴10.5)美元/吨,与6月6日相比库存-7425吨,注销仓单-10975吨。伦铅贴水回落,注销仓单高位,库存下降明显,大仓单减少,铅远期曲线近端恢复正向结构。沪铅交易所库存-262吨,铅板出口盈利,国内库存高位企稳,现货贴水140元/吨,贴水扩大,沪铅压力犹在。 5.前一交易日LME镍C/3M贴水73(6月6日贴贴73)美元/吨,与6月6日相比库存+3912吨,注销仓单+1116吨,近期伦镍库存上升,注销仓单下降,贴水走弱趋势。 6. 前一交易日LME锡C/3M贴水57(6月6日贴贴50.5)美元/吨,与6月6日相比库存+260吨,注销仓单+490吨。近期伦锡库存小幅上升,注销仓单小幅上升,贴水持稳,近期成交量上升明显。 7、6月12日LME电子盘收盘相对于6月7日15时涨跌幅如下:铜-3.22%,铝-4.39%,铅-3.02%,锌-3.07%,镍-5.46%,锡-2.86%。 结论:端午节期间,国内5月经济数据疲软和担忧美联储将缩减刺激计划规模,整体金属跌幅较大。伦铅季节性偏强,伦镍锡偏弱。沪铝锌铅成本支撑加强。密切关注宏观和下游开工率及库存变化情况。 钢材: 1、现货市场:国内市场弱势下行,各地成交情况偏弱。 2、前一交易日现货价格:上海三级螺纹3180(-20),二级螺纹3190(-20),北京三级螺纹3480(-30),沈阳三级螺纹3460(-),上海6.5高线3280(-),5.5热轧3410(-),唐山铁精粉985(-),澳矿910(-10),唐山二级冶金焦1360(-),唐山普碳钢坯2910(+20) 3、三级钢过磅价成本3550,现货边际生产毛利-2.6%,期盘利润-3.7%。 4、新加坡铁矿石掉期7月价格109.13(-0.43),Q3价格108.88(-0.28) 5、持仓:永安减持空单。 6、库存:螺纹796.87万吨,减15.53万吨;线材216.49万吨,减10.15万吨;热轧458.18万吨,减11.62万吨。港口铁矿石7300万吨,增117万吨。唐山钢坯96.692万吨,增0.25万吨。 7、小结:原料端以及现货的反弹乏力令期货价格再度下行,螺纹弱势延续,行业底部仍需关注去产能过程何时到来。 钢铁炉料: 1、国产矿市场平稳运行,观望浓郁。进口矿市场冷清,假日因素,部分商家陆续离市。 2、国内焦炭市场整体盘整,个别地区焦市继续小幅下调焦价,市场成交情况仍不乐观。 3、国内焦煤市场主流持稳,成交持续疲软,部分价格探底后市场仍不理想,预计短期内将维持盘整下行态势。进口煤炭市场盘整为主,临近假期,市场交投气氛进一步转淡,主流以观望为主,行情暂无明显波动。 4、秦皇岛煤炭库存656万吨(-4),上周进口炼焦煤库存830万吨(+31),上周进口铁矿石港口库存7300万吨(+117) 5、天津港一级冶金焦平仓价1470(-40),天津一级焦出厂价1460(0),唐山二级焦炭1360(0),临汾一级冶金焦1300(-50),柳林4号焦煤车板价1100(0)(注:焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次),秦皇岛5500大卡动力煤平仓价605(0),62%澳洲粉矿110(-3),唐山钢坯2910(0)。 6、京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075(0),日照港A8.5S0.43美国焦煤1150(0),天津港A10S0.7蒙古焦煤1150(0);港口主流焦煤折算盘面价格1050(0)。 7、上周炉料期货现货出现同跌局面,短期看,行情调整较为充分,前期空头可以平部分仓位。中期看,库存较大的焦煤价格依然承压。 橡胶: 1、上周五:华东国产全乳胶17900/吨(-150);交易所仓单65780吨(+430),上海(-10),海南(+600),云南(-0),山东(-90),天津(-70)。 2、假期:SICOM TSR20近月结算价232.8(-7.2)折进口成本17000(-517),进口盈利900(+517);RSS3近月结算价278(-8.5)折进口成本21747(-610)。日胶主力240.1(-5.9),折美金2483(-68),折进口成本19616(-489)。 3、青岛保税区:泰国3号烟片报价2690美元/吨(-),折人民币20917(-);20号复合胶美金报价2375美元/吨(-),折人民币17201(-)。 4、泰国生胶片78.6(-0.36),折美金2623(-52);胶团60(-2),折美金2025(-31)。 5、上周五:丁苯华东报价12650/吨(-50),顺丁华东报价12650元/吨(-0)。 6、截至5月30日,青岛保税区天胶+复合库存约30.44万吨,较半月前下降3100吨。橡胶总库存36万吨,下降3300吨。 7、据金凯讯5月31日调研,山东地区轮胎厂全钢开工率下降0.6至79.9;半钢持稳于82.9。 小结:假期日胶和新加坡均下跌,幅度约2.7%。仓单增加。沪胶近月与复合胶价差降至1个月低点。沪胶价格季节性:6月弱势明显,78月稍弱。 玻璃: 1、玻璃市场在经历了4,5月份的缓慢上行以后,近期引来季节性淡季,部分地区的雨季亦影响需求,工厂以及中间商都不希望囤货,价格短期有所回调,但调整区域性强,且幅度不会很大,因企业库存整体压力不大。 2、各交割厂库5mm白玻报价情况 交割厂库名称仓单限额升贴水6日现货价格7日现货价格折合到盘面价格 武汉长利玻璃130140814081378 中国耀华0.520140014081388 荆州亿均玻璃股份有限公司0.70140013921392 株洲旗滨集团股份有限公司0.90140014001400 河北大光明嘉晶玻璃有限公司0.7-200121612161416 沙河市安全玻璃实业有限公司2.4-200121612161416 山东巨润建材有限公司1.5-120129612961416 江门华尔润1.1120156815681448 台玻长江玻璃有限公司1.1170162416161446 山东金晶科技股份有限公司1.1-40143214321472 华尔润玻璃产业股份有限公司2.70149614961496 漳州旗滨玻璃有限公司280163216321552 3、上游原料价格变动 华东重质碱 1325(-) 华北1325(-) 华东石油焦均价1263(-),5500k 动力煤610(-0) 华南180CST 5990(+0) 4、 社会库存情况 截止6 月7 日,统计的国内293 条玻璃生产线库存量为2790 万重箱,较5 月 31 日的2809 万重箱降19 万重箱。 5、中国玻璃综合指数1085.27(+0.19) 中国玻璃价格指数1062.7(+0.32); 中国玻璃市场信心指数1175.56(-0.3)。 注:发布机构标的近两天有调整,所以基准值有所变化,请参考涨跌变化 6、玻璃现货迎来淡季,受需求端影响,预计6月份现货价格难转好,小幅走弱概率大,但在企业整体库存压力不大背景下,太大向下空间亦没有,市场转好需等待8,9月份需求端的启动。目前FG1309小幅升水现货,由于距离交割时间尚远,且现货后续不乏上涨驱动,为此点位亦比较合理,太大下方空间没有,逢低可关注多单,抛空也建议等待更好操作机会,1450以上可逐步关注。 甲醇: 1. 上游原料: 布伦特原油103.49(+0.53);秦皇岛山西优混(Q5500K)610(+0); 2. 期现价格:江苏中间价2580(-10), 西北中间价1900(-25),山东中间价2335(-20); 张家港电子盘收盘价2845(-0),持仓量1466;期盘主力1309收盘价2639(-8); 3. 升贴水交割库名称 升贴水 现货价格 折合盘面价格 期盘-折合价 江苏地区 0 2580(-10) 2580 59 浙江宁波 0 2645(+0) 2645 -6 河南中原大化集团 -140 2235(-25) 2375 264 山东兖矿煤化 -150 2335(-20) 2485 154 河北定州天鹭 -155 2290(-0) 2445 194 内蒙博源 -500 2015(-0) 2515 124 福建泰山石化 0 2735(-0) 2735 -96 4. 外盘价格:CFR东南亚407(+0)美元/吨;F0B鹿特丹中间价340(+0)欧元/吨,FOB美湾价格467.5(-1.7)美元/吨;(易贸报价)CRF中国价格351(-4)美元/吨,人民币完税价格2703.68 5. 下游价格:江苏二甲醚价格4050 (-50) ;华东甲醛市场均价1265(-10);华南醋酸 3100(+0),江苏醋酸2850(+0),山东醋酸2800(+0) ; 宁波醋酸2800(+0); 6. 库存情况:截止6月6日,华东库存31万吨(-6);华南库存12.1万吨-0.6);宁波库存16.6万吨(-4) 7. 开工率:截至6月6日,总开工率:69.9%(+1.6%)华东开工率69.5.1%(+0.5%);山东66.9%(+25.4%),西南36.9%(+1.3%);西北78.9%(+3%),华北69.5%(+0.5%) 8. 进口与产量:2013年3月甲醇进口量53.22万吨(+18.33),出口量1.6万吨(+1.4) 2012年3月产量241.53万吨(-1.3) 9. 小结:国内甲醇开工处于较高水平,尤其是山东西北等地。华东华南港口库存继续下降,而现货价格却表现低迷,宁波库存走高,由此可见贸易商进口积极性大幅下降,进口CFR中国继续下滑,表现弱势,而国内需求不足,供给压力增加。甲醇期货盘面弱势,预计后市甲醇市场仍将维持下行格局。 pta: 1、原油WTI至95.88(+0.5);石脑油至860(-2),MX至1189(-3)。 2、亚洲PX至1414(-8)美元,折合PTA成本7685元/吨。 3、现货内盘PTA至7760(-10),外盘1060(-1),进口成本8165元/吨,内外价差-405。 4、江浙主流工厂涤丝产销6-8成;聚酯涤丝市场价格稳定。 5、PTA装置开工率80.3(+1)%,下游聚酯开工率84.9(+0)%,织造织机负荷73.4(+0)%。 6、中国轻纺城总成交量至939(-13)万米,其中化纤布684(+6)万米。 7、PTA 库存:PTA工厂3-10天左右,聚酯工厂5-7天左右。 上游石化高位震荡,PX小幅下跌。聚酯价格近期小幅下跌,以价换量,产销较好,库存无明显增加,但同比往年还是略高。PTA生产盈利减小,开工较好在80左右。5月纺织品出口增长10.2%,无明显恶化迹象。后期关注涤丝产销情况。 豆类油脂: 1外盘大豆:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆合约周三(6.12)大多收低,新作合约领跌,交易商称因美国作物天气有利带来压力,但现货大豆和豆粕坚挺支撑了近月7月合约。7月大豆期货合约 收升1/4美分,报每蒲式耳15.40-3/4美元。7月豆粕合约 收低2美元,报每短吨461.4美元。7月豆油合约 升0.07美分,报48.11美分。 2马来西亚期市:棕榈油期货周三(6.12)小跌,投资者等待美国农业供需报告出炉。“市场正在盘整,且在美国农业部今天的报告出炉前,也见到一些平仓。农业部报告或为本周余下时段的交易设定走向,”马来西亚一外资商品经纪商交易员说。指标8月棕榈油期货 收低0.2%,报每吨2,451马币。 3 ICE菜籽:6月12日周三,ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌,因为芝加哥期货交易所(CBOT)大豆走软,投机多头平仓。 截至收盘,7月合约下跌6.10加元,报收602.50加元/吨;11月合约下跌1.30加元,报收556.80加元/吨。 4按周五大商所收盘价和昨日CBOT收盘价算盘面压榨利润:1月亏损8.3%, 9月亏损8.4%;棕油9月进口亏损192,1月进口亏损180.美湾11月基差96(+1),巴西7月基差-40(+12)。 5 张家港43豆粕报价4120(0);张家港四级豆油7350(+100);广州港24度棕油6050(+150)。 6现货价湖北-菜籽5060(40),菜油9950(0),菜粕2780(60),压榨利润-109.5(-4);江苏-菜籽5100(20),菜油9650(0),菜粕2760(40),压榨利润-266.5(4);盘面9月压榨利润-340.56(34.24);现货月进口完税成本估算为6069.67(4.93),现货进口压榨利润为-458.77(6.67)。 7 国内棕油港口库存131(-1)万吨,豆油商业库存94.2(-1.8)万吨。本周进口大豆库存437万吨(+4)。 8 美国农业部在其月度供需报告中将2012/13年度美国大豆结转库存预估维持在1.25亿蒲式耳,2013/14年度预估也维持在2.65亿。美国农业部还将今年美国大豆种植面积预估维持在7,710万英亩,尽管部分市场人士预计由于种植推迟会促使农户由玉米转种大豆,大豆种植面积最终将增加。 9 马来西亚棕榈油局(MPOB)周一公布,马来西亚5月棕榈油产量较4月增加1.3%至138万吨。马来西亚5月末棕榈油库存下降5.1%至1,816,380吨,4月修正后为1,914,363吨。 10船运调查机构SGS周一公布的数据显示,马来西亚6月1-10日棕榈油出口量较5月1-10日的377,193吨增加6.1%,至400,075吨。其中中国进口39450吨,较上月同期的103020大幅减少。 小结:USDA6月供需报告公布,对全球及美国大豆预期调整不大,新季美豆逐渐进入生长期,从目前的情况来看天气还是相对比较有利的。国内豆粕定价问题重点还是实际现货供应与预期之间的差距。植物油方面,MPOB公布5月官方数据,马来西亚棕油库存继续下降,在棕油季节性强势的带动下,植物油最近走强,但是预计进入淡季之后植物油任然压力不小。 玉米: 1.玉米现货价:济南2330(0),哈尔滨2120(0),长春2210(0),大连港口新作平舱价2360(0),深圳港口价2450(0)。南北港口价差90;大连现货对连盘1309合约贴水67,长春现货对连盘1309合约贴水217。(单位:元/吨)2.玉米淀粉:长春2850(0),邹平2930(0),石家庄2850(0); DDGS:肇东2050(0),松原2100(0),广州2500(0);酒精:肇东5600(0),松原5550(0)。(单位:元/吨)3.大连商品交易所玉米仓单10699(0)张。4.截至周五收盘,CBOT7月玉米合约报收666.25美分/蒲式耳,估算到岸完税成本价为2543.02(8.8)元/吨。5.海关总署6月8日公布,中国5月份出口玉米1,778吨,中国4月份出口玉米2,591吨。1-5月份玉米出口总量为15,809吨,去年同期累计为229.765吨,同比下降93.1%。6.5月份以来猪价上行,盈利改善,饲料消费略有起色也是中期一大利好,关注南美大豆实际到港数量变化及豆粕现货价格回归大趋势走势对玉米副产品价格带来波动,国内外天气对玉米播种进度和小麦收获天气对产量影响。 早籼稻: 1.稻谷价格:早籼稻--长沙2560(0),九江2560(-20),武汉2640(0),广州2950(0);中晚稻--长沙2570(0),九江2580(0),武汉2640(0),广州3000(0);粳稻--长春3110(10),合肥2840(0),佳木斯2900(0);九江早籼稻价格对郑盘1309合约贴水-59。(单位:元/吨)2.稻米价格:早籼稻--长沙3750(0),九江3740(-10),武汉3800(0),广州3780(-20);中晚米--长沙3900(-20),九江3900(0),武汉3950(0),广州4000(0);粳米--长春4500(0),合肥3980(0),佳木斯4160(20)。(单位:元/吨)3.郑州商品交易所注册仓单0(0),有效预报0(0)。4.截至周五收盘,CBOT7月糙米期货收盘上涨7.5美分,收报1585.5美分/英担;9月合约收盘上涨80美分,报收1592美分/英担。5.目前国内东北粳稻插秧已接近尾声,天气相对利好,南方籼稻产区遭遇强降雨天气不利稻谷生长和移栽。 小麦: 1.普麦价格:济南2510(0),石家庄2510(0),郑州2430(0),厦门2560(0);优麦价格:8901石家庄2580(0),豫34郑州2540(0),8901厦门CIF价2700(0),河南34厦门CIF价2660(0),济南17厦门CIF价2660(0),石家庄普麦价格对郑盘1309合约贴水-53。单位:(元/吨)2.面粉价格:济南3030(0),石家庄3060(0),郑州3000(0);麸皮价格:济南1840(-20),石家庄1760(0),郑州1870(0)。(单位:元/吨)3.郑州商品交易所强麦仓单0(0)张,有效预报0(0)张。4.截至周五收盘,CBOT7月合约下跌3.75美分,报收697.75美分/蒲式耳;12月合约下跌2.25美分,报收720.50美分/蒲式耳。5.据农业部12日发布的统计信息,全国已收获冬小麦2.1亿亩,麦收进度过六成。河南、湖北、安徽和江苏四省已启动了托市小麦收购。6.当前河南、湖北、安徽和江苏新小麦收获地区容重三等左右、水分13%-14%毛粮贸易商收购价2160-2240元/吨,较上市初期高位区间上升40-80元/吨,粮库收购价2200-2260元/吨,产区新小麦低于玉米价格50-100元/吨,南方销区价差170-200元/吨,较前期缩窄40元/吨,两者之间价差最大曾于2011年9月份达500-600元/吨。7.2013年托市小麦收购定价2240元/吨,较去年上升200元/吨,相邻等级之间等级差价按每市斤0.02元掌握。最低收购价执行时间为2013年5月21日至9月30日。5月31日,中储粮湖北分公司宣布,正式启动小麦最低收购价和国家临时存储菜籽(油)收购工作。 永安期货研究中心咨询电话:0571-88388014(铜铝锌),88398227(橡胶 燃料油),88370927(大豆油脂),88398203(塑料、PVC),88373212(PTA,棉花),88398217(黄金),88370937(白糖 谷物)
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