6月1日，宝利来发布股票交易异常波动公告。公告显示，公司股票在5月29、30、31日连续三个交易日内，日收盘价涨幅偏离值累计达到20%。

在股价强势上涨的这段时间，公司并没有披露可能对股票交易价格产生重大影响的消息。但是记者注意到，连日来，游资对宝利来的炒作十分活跃。

事实上，主营业务为酒店业和房屋租赁的宝利来，业绩一直平淡无奇，甚至在三年的时间里处于无主营业务的状态。在去年年底重组注入酒店后开始扭亏，但2013年一季度，净利即同比去年下滑36.06%。但市场似乎对此置若罔闻，公司股价一路高歌猛进。经过前期上涨，公司的动态市盈率已达186，估值在同行业处于高位，更远高于A股14.2的平均市盈率。证券分析人士提醒，在公司无实质性利好的情况下，不宜盲目跟进。

7个交易日暴涨38%

“游资开始撤了，心里很忐忑，如果没有下一个游资接力炒，宝利来逆势狂涨的神话将很快破灭，现在技术分析对这只股票已经没有任何用处了”，对于宝利来一路上涨的股价，有投资者表示完全看不懂。

事实上，宝利来发布的股票交易异常波动公告只是揭露的真相的冰山一角。记者发现，短短7个交易日内，公司股价已累计上涨38.3%。在大盘仍然低迷的情况下，格外显眼。

5月21日，公司发布2012年度公积金转增股本方案：以公司现有总股本1.52亿股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。公告显示，新增可流通股份上市日为5月28日。

公司对此发布公告称，公司近期经营正常，内外部经营环境未发生重大变化；前期所有公开披露的信息，不存在需要更正、补充之处；公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。

既然如此，那公司的股价为何会如此飙涨？

答案或许只有一个：游资。深交所盘后龙虎榜显示，在股价暴涨的7个交易日里，公司分别于5月30日，5月31日，6月4日，频频现身龙虎榜。但值得注意的是，在上述时间里，无论是买入还是卖出金额最大的前五名中，均没有一家是机构投资者，而是清一色的分布在全国各地的诸多营业部席位。公开信息显示，华泰证券（行情,资金,股吧,问诊）股份有限公司深圳深南大道证券营业部买入412万，卖出360万；5月31日买入790万，同时卖出794万。其他游资也与此类似，基本上是头一天买入，次日就抛售，持股时间极短。

事实上，宝利来一直不受机构投资者“待见”。记者发现，在其2011年年报、2012年年报，以及2013年一季报中，前十大股东中均无机构。同时，特别值得注意的是，记者在查阅券商对公司的研报时发现，最新的一份研报还是国信证券针对公司大股东宝利实业注入酒店资产撰写的，时间在2012年6月21日。除此之外，两年内，未搜索到其他的券商关于公司的研报。这与当前其被爆炒的股价形成鲜明的对比。其2011年年报、2012年年报，以及2013年一季报也显示，报告期内接待调研、沟通、采访的均为个人投资者。

注入酒店资产 业绩增长仍然乏力

与公司股票在二级市场上显眼的涨幅相比，公司的业绩则显得有点“相形见绌”。

一季报显示，2013年一季度，公司实现营业收入7229万元，比上年同期减少5.19%；实现归属于上市公司股东的净利润395万元，同比减少36.06%。

对此，有业内人士认为，受外部环境影响，公司在单个季度业绩出现一定程度的下滑实属正常。但也有其他观点认为，公司此番出现业绩下滑是长期积弊尚未解除的一个体现，并极有可能传导到下一个季度。

年报显示，2012年，公司实现营业收入3.31亿元，同比上年增长6.78%；实现归属于上市公司股东的净利润3912万元，同比上年增加15.12%。值得注意的是，当年，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为368万，不足净利润的十分之一。但考虑到公司2011年全年还亏损53.9万元，这也就不难理解了。

2012年，公司向宝利来实业发行股份购买其持有的宝利来投资100%的股权。此次收购的主要业务为一个五星级酒店及商务酒店，自此公司方才结束三年来无实质性主业的局面。

资料显示，在此之前，宝利来的营业收入主要来自房屋租赁管理、以及大股东及其关联方之间的酒水贸易，关联交易占营业收入的比重达34.6%，业务严重依赖控股股东。公司2009、2010、2011三个会计年度的营业收入分别为1009万元、1043万元、1398万元。

根据深交所2012年4月29日发布的《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》，上市公司出现最近连续两个会计年度营业收入低于1000万元的，其股票将实行退市风险警示；公司股票实行退市风险警示后，首个会计年度营业收入仍低于1000万的，其股票将暂停上市；公司股票暂停上市后，首个会计年度营业收入继续低于1000万的，其股票将终止上市。公司可谓长期徘徊在危险边缘。

注入酒店资产的2012年，公司营业收入和净利润实现双增长，但在2013年一季度旋即出现大幅下滑，显示公司仍未厘清其内在的逻辑。

对此，公司董秘邱大庆对记者表示，公司业绩下滑主要是受到经济大周期以及限制“三公消费”的影响，公司原本规划继续注入新的酒店，但考虑到目前的商业大环境并不理想，还需要进一步观察。

邱大庆同时表示，相信行业的周期性疲软以及“三公消费”对公司的负面影响将会很快结束，但业内人士提醒投资者，公司业绩增长乏力，也没有实质性利好消息，投资者宜保持谨慎的态度。