目前，全球经济仍然在复苏前的低迷阶段，贸易保护主义有升级倾向。欧美开始展开对中国部分出口产品的特保调整。比如在中国轮胎进口方面，美国贸易协会已经通过有关制裁决定，并将其提交给奥巴马来做最后决定，印度也在采取同样的方式，巴西已经开始对来自中国的轮胎征收反倾销税。对于纺织行业而言，中国低成本的纺织产品同样在欧美市场面临同样的问题。一旦贸易保护主义泛滥，对于严重依赖出口的中国纺织行业来说，无疑是屋漏偏逢连夜雨。目前对于全球经济持乐观看法的人日益增加，笔者也是属于其中之一，但是全球经济的复苏绝对不是旦夕之间就可以改变的，这需要一个过程。在这个过程当中，全球将面临产能重新布局以及金融体系监管体系的完善，为新一轮的经济周期垫好基石。

　　四、PTA自身因素

　　上游产能增加，下游消费低迷，作为产业链条核心的PTA自身的状况难以乐观。近期国内PTA开工率保持较高水平，6月份大多数时间维持在80%以上。下半年将会有部分新产能装置启动，其中重庆东方希望集团的90万吨/年的PTA装置可能会在8-9月开工，届时PTA的供应量也将增加。近些年来，全球PTA产能快速增加，预计到2010年我国PTA产能将达到1884万吨，按照目前的平均开工率计算， 09年有望增加417万吨至1339万吨，10年有望达到1507万吨。

　　5月份，我国对苯二甲酸进口量达到46.6万吨，比去年的39.1万吨有明显增加。其中韩国仍然是主要进口来源国，5月份进口了15.9万吨；台湾位于第二位，从其进口了13.5万吨；泰国位居第三，从其进口了 4.1万吨。相比4月份52.5万吨的进口量，5月份出现了环比的下滑，但这也是符合近几年的季节性规律的。PTA市场总体仍处于供过于求的状态，并且这种状态有望在下半年加剧。PTA供求基本面没有支撑价格上行的因素，向上反弹的空间有限。

　　五、总体策略

　　上游PX产能扩张，下游聚酯消费低迷，PTA价格大幅反弹的概率不大。从形态来看，PTA期价在前期回探7000附近黄金分割位之后，后市有望继续回落至6600元/吨以下。需要注意的是，由于目前PX-MX价差临近正常水平，因此PX对于原油的敏感度增加，料对短期内的PTA价格波动带来影响，因此在操作时应多关注原油的走势。