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美国基金经理：价值投资理念只关注成长性

股价过百，并不会成为美股投资者欣喜若狂的理由，拥有较为完善的制度和较长的历史，美股市场的大池子里，股价常年高于100美元的上市公司比比皆是，其中有顺应经济大周期变化的百元股沉浮，也有靠公司自身业绩稳健发展的一路向上，更有因为特殊的“不分红”政策导致的畸高股价。

“破百只不过是一个数字意义。”秉承长期价值投资理念的美国基金经理黄一波称，成熟投资者看重的是公司估值从低估到溢价的偏离纠正空间，“如果看好公司股价的上涨空间，哪怕股价已经1000美元了，投资者依然趋之若鹜;反正，就算股价只剩10美元，仍然还有9美元的下跌空间。”

搜索引擎巨头谷歌(GOOG)在2004年8月上市首日，股价就在IPO定价的85美元基础上，收涨18%，站上了100美元的位置。如果你是看好谷歌股价未来空间的投资者，会因为百元股而放弃买入吗?答案显然是不会。

事实上，就在不久前的5月17日，谷歌的股价已经突破900美元，向“千元股”迈进，市值突破3000亿美元关口，在过去一年的时间里，谷歌股价累计涨幅超过50%。

近期收购以色列导航软件公司Waze的谷歌，实在有太多的理由支撑自身股价延续向上的趋势，对业务未来增长幅度和纬度的想象空间，不仅使多家美国投行重申对其1000美元的目标价格，华尔街大佬投资者折腰，“大鳄” 索罗斯在提交美国证交会(SEC)的持股文件显示，截至2013年第一季度，索罗斯基金增持谷歌股票从上季度末的18.874万股上升到33.7271万股。

业绩报告显示盈利状况良好，谷歌在今年第一季度营收为139.7亿美元，比去年同期的106.5亿美元增长31%，净利润达到33.5亿美元，比去年同期增长16%。

和谷歌同属一个阵营的还有华尔街超级明星股苹果公司(AAPL)，继2009年3月首次突破100美元大关，苹果股价最高冲击700美元，尽管近期股价走势略显颓势，但在2003年至2013年的十年期间，苹果股价累计翻了50倍。

“如果苹果股价再次跌破400美元，我会毫不犹豫地买入。”一位美股投资人对记者表示，从估值和盈利前景看，哪怕400美元的股价对苹果这样的公司来说也实在太便宜了。

在经济大周期沉浮中，靠公司自身策略调整而赢得投资者追捧的“百元股阵营”中，IBM(IBM)和高盛(GS)是另一派的典型代表。

IBM公司在2007年首次突破百元，同期高盛因为美国金融市场泡沫催涨股价超过200美元，但历经2008年的金融危机洗礼，两只股票均出现下跌，其中金融股高盛的跌幅深重，在2008年跌破了100美元，然而随着经济和市场环境的改善，IBM靠着自身战略调整，重新赢得了投资者的青睐，股价扶摇而上突破200美元，而经过“去杠杆化”之后的高盛也强势反弹，在近12个月中，股价实现累计上涨75%，从2012年7月至今保持股价稳站百元之上。

千元股、百元股不稀奇的美股市场，还有著名的“万元股”，野村证券在5月初刚给股神巴菲特麾下的伯克希尔·哈撒韦(BRK-A)A股设立目标价18.4万美元/股，理由是看好未来两年中伯克希尔的每股利润将创下公司历史纪录。

伯克希尔股价畸高的原因是掌门人巴菲特从不拆股及从不分红，除了1967年唯一一次每股10美分的分红。巴菲特的逻辑认为，如果公司有更好的投资方向，就不应该向股东分派现金红利，这样有利于股东价值最大化，也避免投资者的二次红利征税。

事实上，股神不断扩大并购投资，使公司股价在过去几十年中实现大幅上涨，在1996年为了满足想投资伯克希尔但又买不起该公司A股的投资者，巴菲特发行了伯克希尔B股(BRK-B)，即便曾经为了收购美国第二大铁路公司柏林顿北方铁路(BNSF)而拆股，伯克希尔B股当前股价也突破了百美元关口。

责任编辑：翁建平

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