剧烈震荡，已经成为近期全球股市的主旋律。

美联储退出量化宽松已经不是一个是非题，而是何时出现的竞猜题，更让全球金融市场陷入一片慌乱之中。昨日，亚太股市全线下挫，日本股市日经225指数大跌6.35%，创年内第二大单日跌幅。至此，日经指数较上月触及的最高点已累计下跌超过20%，正式跌进“熊市”。

日本股市成

日元“囚徒”

在昨日的亚洲交易时段，日元兑美元汇率一举突破95关口，创下近两个月以来的最高水平，使得市场风险厌恶情绪大增，日经股指低开低走。日经股指早盘跌幅已经超过5%。随后，亚洲外围股市普跌进一步打压市场，股指继续震荡下行。到收盘时，日经225指数暴跌843.94点，报收12445.38点。与此同时，日元兑美元汇率已经回到4月4日日本央行宣布大胆量化宽松政策时的水平。

日本股市出口板块的权重非常大，而这些全球知名出口商的业绩与日元汇率息息相关。苏格兰皇家银行驻东京外汇交易主管Atsushi Hirano表示，日经指数会因日元升值而继续下跌，而日经指数的下跌也会促使日元继续升值，这是一个恶性循环，在短期内也无法打破，日本股市以及美元兑日元汇率将维持下跌趋势。

也有市场人士表示，美联储的货币政策走向不明，加之新兴经济体出现增长减速，悲观情绪笼罩下的投资者转向传统避险资产，日元和日本国债因而走高。

法国巴黎银行首席日本股票策略师Shun Maruyama表示，日本是一个发达国家，但是其股票市场却如新兴市场的股市一般，常因热钱的流入流出而出现暴涨暴跌。目前，热钱正在撤离新兴市场，也包括日本。预计今年涌入日本市场的800亿美元资金中，有80%至90%都来自于短期投资者的热钱。

对于日本股市再度暴跌，日本官员似乎还无动于衷。日本央行行长黑田东彦认为，投资者获利了结是日本股市下跌的一个重要因素，金融市场将逐渐平静下来，对日本经济的正面进展作出反应。

亚太市场一片哀鸣

投资者对美联储退出量化宽松的预期继续升温，加之日本股市暴跌，亚太股市昨日全线下挫，MSCI亚太指数创下今年以来的新低。

菲律宾马尼拉股市主要股指再度大跌6.75%，中国香港恒生指数低开285点后呈跳崖式下挫，一度急泄逾700点，收市报20887点，跌幅为2.19%。

欧洲股市低开，三大股指盘中跌幅接近1%。

有分析人士表示，美国退出量化宽松预期已经形成，投资者担心数以万亿计的廉价美元资金可能会撤离新兴市场，并已提前布局撤离新兴市场，并且略有反应过度的迹象。此外，美联储将在下周召开议息会议，投资者的担忧引起股市剧烈波动。

加拿大丰业银行高级货币策略师苏登表示，货币政策的刺激作用似乎接近极限，新兴市场货币已经受到了较为严重的影响，尤其是对资金外流较为敏感的国家。巴克莱银行的分析师认为，本轮股票市场的跌势波及全球，但一些拥有大量外汇储备的亚洲国家受到的影响不会太大，投资者会更快撤出流动性更高的市场，例如墨西哥。

也有分析人士表示，市场的动荡走势反映投资者对其全球投资组合的平衡操作，而不是意味着资金将全面撤离新兴市场。而在2011年9月，新兴市场也曾因欧债危机出现过一波资金外流，但随着市场情绪回稳，资金又将重新回流。