市场早评

宏观外汇

●宏观经济：流动性收紧 

5月金融机构新增外汇占款668.62亿元，较4月份2943.54亿元的新增量大幅缩水77%，热钱流入增速大幅放缓。结合此前公布的5月金融数据来看，目前流动性环比收紧，且收紧程度高于往年同期，前期“防风险”政策的累积效应的影响明显。流动性的短期收紧也显示了央行在严控热钱流入方面可能超预期。目前在经济复苏弱于预期，通胀低于预期的情况下，预期6月份政策将维持流动性适度宽松的格局，并留有对冲热钱加速流出的风险。

宏观研究员：许晟洁

股指期货

●股指：跌势暂缓，震荡持续

周一股指持续窄幅震荡，量能进一步萎缩。从市场结构上看，分化还在持续，而创业板和中小板午后回落，值得警惕，如果如无后续热点跟上，可能市场会再度下探。期指持续减仓，主力席位净空持仓再度回升，显示市场谨慎心态。继续关注本周交割对市场的影响。操作上，短线以区间震荡对待，盈利空单控制好止盈位持有。IF1306合约参考点位：下方支撑，2365，上方压力，2433。

              股指研究员：林铮

商品期货    

●钢材：冲高回落，反弹持续性存疑

周六，国家出台大气污染防治措施，其中提到提前一年完成钢铁、水泥等行业淘汰落后产能工作。市场受到消息提振，唐山钢坯率先动作，周末两天累积上涨50元/吨。昨日，期钢主力合约开盘于3460，涨幅50元/吨，与钢坯涨幅相当。之后，RB1310冲高回落，收报于3477。现货方面，各地现货市场均有一定幅度的上涨，其中，杭州地区涨幅居前，部分品种上涨幅度达到近100元/吨。从盘后数据来看，昨日新多、新空入场，老主空席位永安期货减仓2万余手。RB1310冲击3500一线未果，对于反弹的持续性存疑，建议关注3500一线，若有效突破则前期空单止损离场，否则仍谨慎持有。

金属研究员：田岗锋

●铜：FED会议前低位震荡

沪铜低位弱势反弹，现货贴水280-100元/吨，成交清淡，上期所库存18.34万吨。隔夜伦铜窄幅区间整理，LME库存逼近63万吨。巴克莱预计2013年铜供应过剩量将由此前预估的87万吨降至过剩49万吨。行业调研数据显示主要铜冶炼厂产量环比增长3%，但下游开工率环比下降至76.8%，订单下降。纽约联储6月制造业指数回升至7.84带动美指反弹。市场在20日美联储宣布货币政策决定之前将保持谨慎，并关注同日公布的汇丰中国PMI影响。预计沪铜支撑51100，阻力52000。

金属研究员：陈冠因

●沪胶：大米第二

国内：农垦收购价高于沪胶期货价格，收购越多亏损越大。下游轮胎厂库存不多，但手中有库存。银行停止给融资铜、橡胶的传闻不绝于耳。在相对低价附近，利空消息有助于胶价早日见底。

国外：2013年6月，泰国政府已经实施了两年的大米收购政策导致财政损失严重，导致政府损失２０００亿泰铢（约合６６亿美元），可能对泰国信用评级造成负面影响。穆迪认为，这一损失金额可能使政府很难达到此前设定的在２０１７年实现预算平衡目标。

5月泰国政府停止收储橡胶是否跟大米亏损有关，但近日又有泰国收储橡胶42000吨消息，第一、可信度不高；第二，几十万吨收储都没有把胶价搞上去，42000吨就行了吗？第三、橡胶会否成为“大米第二”，届时引发波动将更大。

橡胶研究员：毛建平

●白糖：人心思涨 强势回升

隔夜ICE原糖宽幅震荡，盘中下探后尾盘收高，量能有所放大，7月合约最终上涨0.15美分涨幅0.9%，报16.93美分；国内现货方面，周一柳州批发市场出现整体大幅上涨的走势，6月第3周购销合同收于5334元，上涨22元，集团报价预计今天将继续提高；郑糖盘面高开高走，集中于5050-5080区间，上方阻力仍较大，短期低位回升节奏为主 但空间受限，今上方阻力5100、5120，下方支撑5060，5035 。

农产品研究员：关慧

●玻璃：期货横盘，现货需求稳定

玻璃主力1309合约开1433元/吨，收于1434元/吨，较前日结算价跌3元/吨；持仓较前日减2.3万手，至41.1万手。持仓结构上看，主力前二十空头增仓大于多头。郑商所玻璃仓单增100手至1558手（河北德金增100手）。

现货方面，主要地区受到梅雨季节影响和前期市场价格偏高的作用，价格有所回落，目前看基本已经回调到位，市场需求表现稳定。华东地区，上海市场华尔润5mm报1488元/吨，济南市场金晶5mm报1424元/吨；华南地区，广东市场江门华尔润5mm报1560元/吨，漳州旗滨5mm报1616元/吨；华中地区，荆州亿钧5mm报1392元/吨，武汉长利5mm跌8元报1400元/吨；华北地区，北京市场沙河安全报1208元/吨。

玻璃仍以横盘震荡为主，FG1309合约下方支撑1420，上方阻力1470。

能源化工研究员：林菁

●焦煤焦炭：震荡、观望             

按国务院部署，一场为期三个月的安全生产大检查工作正在全国铺开，煤矿是安全检查的重点领域。此次检查号称“不发通知、不打招呼、不听汇报、直插现场”。安全检查工作在一定程度上将影响媒体的生产供应。

昨日现货价格：临汾九级焦煤1000元/吨，下跌30元/吨；太原十级焦煤920元/吨；邢台主焦煤1060元/吨；开滦十级焦煤1200元/吨；平顶山十级焦煤1150元/吨；淮南1/3焦煤927.30元/吨；淮北1/3焦煤1000元/吨。唐山二级冶金焦到厂价（含税）1305元/吨，下跌35元/吨；邯郸二级冶金焦到厂价（含税）1210元/吨，下调10元/吨；潍坊二级冶金焦出厂价（含税）1290元/吨；平顶山二级冶金焦出厂价（含税）1250元/吨；淮北准一级冶金焦出厂价（含税）1320元/吨，下调50元/吨；

中国煤炭价格指数上周仍呈现下行走弱趋势，下调幅度有所趋缓。

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计834万吨，处历史中高位；山西煤炭库存为2043万吨，处历史中高位； 国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为10天；

行情回顾：昨日JM1309开于1034点，受螺纹钢带动，盘中反弹，收盘于1041点，上涨0.97%；J1309开于1443点，收盘于1451点，上涨1.04%，持仓量保持低位，J1309与J1401均为减仓；

投资建议：现货依旧疲软，价格持续走低，焦煤、焦炭仍将延续弱势格局。关注钢坯、螺纹钢价格动态，钢价反弹会给焦煤、焦炭带来一定的支撑作用，目前多单介入仍存在较大风险。

能源化工研究员：郭军文

●交易策略

沪铜10月合约6月17日高开冲高回落，整日于51500至52000区间振荡，52000一线成为压力区，整体来看，走势偏弱，后市有望二次探底48430一带或者再次走出单边下跌行情，5月27日介入空单设置止盈下持有。

棕榈油内外盘都有大底形成之势，6月17日连盘9月合约振荡受6200支撑，马盘创出近期新高，6月17日靠近5日均线轻仓介入9月多单设置止损下持有。

投资咨询部：董竹英