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赵飞：甲醇期货恐将加速下行创历史新低

摘要：宽松的预期被美联储议息会议打破，宏观“猛毒药”已经出现，孱弱的甲醇期货恐再创新低。国内甲醇市场价格暂稳，唯江苏走低10元/吨，其他各区观望情绪较浓。企业报价十分谨慎，僵持的市场氛围有待被打破。甲醇期货技术调整后继续走低，配合宏观因素，再创新低的可能性较大。

重要消息

伯南克放缓QE的言论打消市场的宽松预期；汇丰中国PMI跌回荣枯线下；PMI显示欧元区经济弱势复苏，但领头羊德国的情况并不乐观；日本“自杀式”通胀经济的利好时代即将终结。

伯南克说，如果美国经济的预测是准确的，那么美联储很可能在今年稍晚放缓资产购买，并于2014年年中结束QE。

美国6月Markit制造业PMI初值52.2 为8个月内次低水平。美国上周首申失业救济人数升至35.4万高于预期。

6月汇丰中国制造业PMI初值48.3，创9个月来最低水平。

欧元区6月消费者信心指数初值-18.8，预估-21.5，5月修正值为-21.9。

欧元区6月综合PMI为48.9高于预期，制造业PMI48.7高于预期，服务业PMI48.6高于预期。德国制造业PMI为48.7低于预期，服务业PMI51.3高于预期。法国制造业PMI为48.3、服务业PMI46.5，分别创16个月和10个月新高。

国际市场情况

20日，国际市场报价稳定。CFR中国报价下跌1美元/吨，CFR东南亚报价上涨0美元/吨。东南亚报价仍高位运行。

国内现货市场情况

20日,国内甲醇市场整体以稳定为主，局部小幅下调，江苏地区下跌10元/吨，内蒙、陕西、河南等地基本以稳定为主。总体上看，经历前期的调整后，企业推涨的心态较坚定，但因需求弱势，震荡格局依旧。

下游需求市场继续弱势，但部分需求端经历深度调整后，虽市场情况有所改观，但总体上对甲醇价格的支撑作用不明显。甲醛“市场成交不活跃，广东甲醛持续小幅下行盘整，华东、华南局部地区临近霉雨季节，开工负荷有所调整，需求上近期板材、胶水等行业尚无大的利好”。二甲醚“局部地区延续涨势，市场氛围尚可，目前工厂库压得以缓解 ”。醋酸“市场供应有所恢复，暂时仍略微偏紧，价格暂时以稳定为主”。

郑州商品交易所期货情况

20日，甲醇期货结束技术性调整继续下行。9月合约收盘2618元/吨，跌12元/吨，幅度0.46%，成交量较前一日持平，减仓124手。1月合约稍有成交量，提供给企业的保值机会太少，不具有大量保值的可操作性。甲醇期货持续运行在下行通道中，且屡创新低，技术结束，下行空间有望再次打开。21日，生产企业继续持有9月保值空单，或根据保值策略完成情况适当减仓，个人投资者观望为主。

总结

宏观空势来势汹汹：国际上，美联储议息会议打消市场的宽松预期，新兴国家经济承压严重；国内领导人对经济减速持极大宽容度。甲醇基本面整体以弱势稳定为主，市场价格稳中小调，除江苏地区下跌10元/吨外，其余地区变化不大。企业报价越发谨慎，多以执行前期价格政策为主。甲醇需求市场短期内仍没有向好改观，对甲醇价格的支撑作用仍不明显。期货结束技术性调整，继续下行，配合宏观因素考虑，再创新低的可能性大增。9月合约空

头趋势保持完好，在无行业与宏观消息刺激的前提下，短期仍无反弹走高的根本支撑。21日，生产企业继续持有9月保值空单，或根据保值策略完成情况适当减仓，个人投资者观望为主。

今日操作建议

生产企业继续持有9月保值空单，或根据保值策略完成情况适当减仓；个人投资者观望。

责任编辑：翁建平

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