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四大利空来袭玻璃期价季节性回调

6月份玻璃期货迎来消费淡季，从6月6日开始，现货价格有了下调迹象，而玻璃1309合约创1462元高位之后，一路震荡下行。具体说来，主要有以下几大利空因素导致。

国际宏观方面，美联储量化宽松政策（QE）的逐渐退出令全球市场一度承压。6月19日伯南克在新闻发布会表示“今年晚些时候将削减QE规模，并于2014年年中结束QE；而退出QE的门槛是失业率降至7%”，这直接导致世界股市全线大跌；各国政府债券收益率集体飙升；美元指数大涨，多个新兴市场货币跌至历史最低水平；国内外商品全线暴跌。

国内宏观方面，经济下行预期也逐渐增强，汇丰6月制造业采购经理指数（PMI）初值继续回落。6月20日中国6月份汇丰PMI预览值为48.3%，较上月终值下降0.9个百分点，产出、新订单、新出口订单等分项指数均出现明显回落，其中产出指数为去年11月份以来首次跌破50临界值，生产和需求两端均不乐观，反映整体经济继续低迷，经济面临进一步下行的风险，第二季度经济增速相对第一季度存在明显回落预期。

金融市场流动性紧张愈发显著，银行同业拆借利率飙升并持续高位。上周，银行间隔夜拆放利率和回购利率均一度超过13%，质押式回购市场隔夜利率甚至竟创出30%的历史最高点，而中国央行并未进行公开市场操作注入资金，这进一步增加了资金短缺银行的压力。6月份国内流动性将持续维持紧张预期。

此外，首次公开发行重启在即也令股指承压。6月21日IPO改革征求意见今截止，市场化基因成焦点，IPO重启预期升温，投资者信心低迷，当日玻璃期货再次下滑，跌幅0.71%，并创出一个半月以来新低。

此次玻璃期货大跌，四大利空因素只是诱因，起到导火线作用，其下跌真正的原因是玻璃现价与需求。

5月全国玻璃市场现货价格普遍上涨，持续时间也比较长，这与当前所处的季节需求有关。但6月份以来，尽管国内库存持续下降，现货价格大格局整体偏好。但由于6月份雨季因素及农民工回乡农作，影响房地产施工，短期内玻璃转为消费淡季，价格相对偏弱，尤其是华南以及华东等局部区域，价格压力更加明显。近两周，华南和华中地区库存开始增加，而华东库存降幅也有所趋势，部分厂库现货升水较高，导致仓单注册不断流入，因而玻璃更是难涨易跌。

目前来看，国内玻璃市场在经历上周回调后，有所走稳，价格波动不大。华北地区延续强势目前不光华北，东北等地需求均较好，价格整体偏好，但华中地区弱势依旧，企业库存增，价格反弹同样较为乏力。

5月份当时处于周期季节性消费旺季，以及当时玻璃期货的升贴水调整，致使那一波玻璃期货的大幅反弹，3周的时间从最低点1310元上涨到最高点1466元，之后围绕这1380元-1450元区间震荡。同样此次消费淡季的因素，有了这接连几天的下调，从1462元下调至1364元，这个过程同样是三周。参考这些，那么我们认为此后一个月内难以出现单边的连涨连跌，预期玻璃震荡区间1350元-1420元，并且可能持续至7月底。8月份将回归季节性消费旺季，玻璃或再度走强。

责任编辑：刘健伟

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