铜

国内信贷紧张令铜价下跌，但价格消化短期利空后，可能出现技术性反弹，中期继续看空铜价。操作上建议5天线止损的空单持有。

空单持有，参考5天线止损。

田联丰

0571－87219355

铝

中期应政府对产能过剩行业治理要求，部分铝厂联合减产座谈后陆续已有少数铝厂传出减产计划，预计生产成本继续限制铝价下行空间。短期随资金压力增强，以及伴随铝价急速下跌，持货贸易商甩货清库现象甚为积极，而下游维持按需采购，导致市况气氛愈发低迷，预计沪铝延续低位震荡。

观望

田联丰

0571－87219355

锌

短期房地产建设的回暖令镀锌需求有所回升，但中期的房价调控料令建筑业进入寒冬。因资金紧张冶炼厂及贸易商加大出货量，下游企业在后市偏空以及订单匮乏的拖累下，普遍保持低库存量，采购谨慎。目前社会锌库存偏低，预计短期围绕成本14500元/吨低位震荡。

观望

田联丰

0571－87219355

铅

炼企迫于换现压力散单出货增加，但下游同样存在资金压力，且下游需求不旺令铅需求持续低迷，进而减少对原料的采购意愿，依旧多按需采购为主。总体冶炼企业开工率不到70%依旧偏低，基本面不具备大涨条件，预计预计沪铅延续低位震荡。

观望

田联丰

0571－87219355

黄金

白银

美联储退出宽松预期增强，美元实际利率提高意味着黄金持有成本提高，从而打压黄金持有意愿，受此影响黄金持有意愿减弱，黄金ETF和期货持仓量预计持续下滑。此外，COMEX黄金库存持续下滑导致市场担忧黄金抛售压力增大，进一步打压金价。实物需求方面，中国国内外比价偏高的情况下黄金进口套利意愿较强，但监管加强以及配额限制预计导致5月进口量回落，印度进口量与实际利率走势偏离，但受进口政策打压以及投资需求下滑影响，预计高进口量难以维持。综上，黄金维持偏空观点不变。

以1330美元/盎司为止损的空单持有

冯晓

0571－87219355

钢铁

从基本面的角度来看，粗钢产量一直在高位运行，螺纹钢供应端的压力依然不减；成本方面，近期由于钢厂铁矿石库存较低，且粗钢产量并未出现大幅减产，铁矿石在刚性需求带动下暂时企稳；需求方面，房地产市场持续好转的空间不大。另一方面，尽管螺纹钢社会库存继续下降，但降幅明显趋缓。在需求淡季临近的情况下，钢厂若不进行大幅减产，钢材供需矛盾仍将持续。尽管在成本上升推动下螺纹钢短期较为坚挺，但在供应压力持续且期货升水较高的情况下，预计支撑力度有限。

建议空单谨慎持有

李佳

0571-87219355

焦炭

随着原料端炼焦煤价格的下挫，且跌幅大于焦炭，目前焦化厂炼焦利润已得到较大改善，现货焦炭弱势运行。

观望或短线

李佳

0571-87219355

焦煤

在进口煤炭的冲击下，国内煤价的压力仍然较大，下游钢厂及焦化厂库存较高也将压制焦煤需求。

空单持有

李佳

0571-87219355

天胶

午后受股指探底回升带动强势反弹，短期考验5日线的阻力，前期空单趁急跌出局后暂时离场观望。

观望

宋超

0571－87213861

大豆/豆粕

美豆11月合约关注1250美分的支撑有效性；国内豆粕持续下挫后卖压放缓，空单可逢低减仓或了结。

空单可逢低减仓或了结。

周俊

0571－87219375

菜籽菜粕

菜粕追随豆类波动，1401合约后期料反弹高度有限，下方支撑先看2170附近。

观望

周俊

0571－87219375

豆油

高供给下油脂中期弱势难以改变，不过豆油连续下跌后压力释放，短线做法空单可逢低减仓，不建议中线买多。

短线做法空单可逢低减仓，不建议中线买多。

周俊

0571－87219375

棕榈油

国内进口低迷，棕榈油外强内弱格局依然存在，近期连棕油破位下行，等待空头压力释放。

不抄底

周俊

0571－87219375

白糖

在糖厂低库存以及对后市夏季备货的高预期影响下，国内白糖现货预计维持坚挺，309合约存在向上补贴水需求，前期低位多单谨慎持有。现货价格的坚挺对远月支撑较小，而宏观因素被放大，401合约仍明显弱于309，相对而言需谨慎一些，401合约操作上谨慎投资者建议观望，激进投资者背靠前低逢低将前期减仓的短多补回。   

309短多持有，401观望为主，激进者短多前低止损

朱晓燕

0571－87219375

棉花

国内309合约挤仓行为被限制，但仓单量少，回落幅度亦有限。外盘挤仓结束后国内炒作题材匮乏，1401合约料在19800-20400的区间内无序震荡，观望为主。收储政策有望在2014年收官，以直补取代，1405之后的合约偏空思路。 

观望

朱晓燕

0571－87219375

PTA

连续大跌后市场动荡加剧，TA被动跟随单边风险较高，1月空单逢低了结后观望，买9抛1头寸350减仓持有。

空单了结，买9抛1头寸少量持有

 唐峰磊

0571-87213861

PVC

国内电石行情止跌企稳。国内PVC市场逐步恢复平稳，市场成交价格难见较大波动，区域到货紧张的局面有所缓解。华东地区电石法五型料的出库价格在6600-6700 元/吨。前期现货价格上涨使得下游承受较大的压力，提货热情不高，市场成交量有限。PVC现货坚挺但大宗商品市场整体疲弱，短线。

短线

马惠新

0571－87213861

LLDPE

受供应中断忧虑提振，原油上涨。今日大庆石化公布7月份检修计划，部分缓解前期检修装置重启及新产能投放的压力，对市场信心有一定提振作用。但中长期来看，产能压力依然会逐步释放，下游需求亦难言过度乐观。未来LLDPE基本面依然难改弱势，并且国内石化继续降价，现货价格跟跌。操作上有高位空单的可以持有，空仓者可等待基差回归后的入场机会。

空单持有

 马惠新

0571－87213861

玻璃

现货总体保持稳定，部分地区有所上涨，下游需求缓慢改善，库存继续下降，现货价格短期南弱北强，期价受到股指拖累出现下跌，短期震荡偏弱，但鉴于目前的基本面，后市空间相对有限，1360一线支撑暂时有效，但市场尚不稳定的情况下暂时难有趋势性行情

短多逢高平仓

徐涛

0571-87213861

甲醇

现货价格稳定，港口整体库存水平不高，生产厂家库存水平也不高，西北持续降价的情况下厂库做空利润空间减小，期价升水仍然制约期价走势，鉴于现货跌破成本，后市空间恐有限，期价受系统性风险影响下跌。

观望

徐涛

0571-87213861

股指

人民日报指出救市是害了股市；央行表示市场流动性充足，资金面紧张仍保持不作为，均打击市场投资者信心。期指早盘延续前日放量探底，07合约一度跌破2000整数关口，恐慌性杀跌行为显现。如无政策消息面提振，预将延续弱势。

操作上建议空单持有，关注监管层是否有相应举措。

侯天龙

0571-87215357