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沪铜昨创三年多新低

昨日，国内期市几乎全线下跌，沪铜、橡胶、白银、豆油等跌幅超过2%。其中，铜价低开低走，下试今年低点。沪铜总持仓环比增仓至83万手，主力合约1310终盘价格47950元/吨，下跌2.42%。从开盘始，沪铜即呈增仓单边下跌走势，最后的收盘价刷新了2009年10月以来新低点。

南证期货分析师徐峰表示，当日，1310合约对1307贴水800，1310合约对1309贴水340。“昨日远期贴水幅度放大，表明场内悲观气氛升温，沪伦比值（指沪市价和伦敦价的比值）的主动下滑也暗示场内空头的主动进攻意愿较强。本周是月末时间，空头有望持续保持优势，国内市场已是哀鸿一片，不要急于抄底，后市还有下跌空间。”

分析人士表示，从种种迹象看，目前沪铜下跌趋势未见底部信号。基本面上，美联储对QE政策的最新言论打击市场的风险偏好、国内市场上资金面偏紧、上海银行间同业拆借利率飙升，以及国内现货需求随着二季度传统旺季的谢幕等因素，都使短期沪铜将延续偏空震荡走势。

上周末，央行宣布继续执行稳健的货币政策，未向市场释放宽松信号，与此前国务院会议“把稳健的货币政策坚持住、发挥好，合理保持货币总量”的政策导向保持一致。而上周国内资金明显趋紧，银行业隔夜利率及市场短期利率飙升，但央行对此未采取相应措施，意味着市场期盼的宽松政策难以出台。昨日，国内股市暴跌成为市场最大压力，上证指数下破2000点和2008年以来的长期支持线，令市场意识到中国经济问题严重，加上银行资金短缺，又逢季末，市场一片萧条。

市场分析师指出，上周美联储会议后，伯南克的言论打击商品、股市联动下挫，之后中国市场资金告急给市场雪上加霜，周末央行会议使市场的“救市”希望破灭，这些都造成周一国内商品跟随股市重挫，沪铜创出2010年下半年以来新低，现货价格亦失守5万关口。

基本面上，全球库存继续大幅增加，中国现货升水140—220元，虽然铜价大跌，但供货商也难提升现货升水，相反消费商买盘仍然不足。供应方面消息，Grasberg铜矿露天部分已缓慢重启。消费方面，国内5月空调产销整体增速双双回落，内销情况不及市场预期。

在现货市场上，最近1个月以来，现货铜升水维持在300—700元/吨，保税区铜溢价涨至170—190美元/吨的历史新高。这有利于期货交割与保税区铜完税报关。保税区铜溢价高位，主要因近期人民币货币市场利率飙升，融资铜需求强劲推动，而目前保税区铜库存将至40多万吨规模，基本被融资锁定，可用于交割和出售的较少，从而保税区铜溢价持续上升。

业内人士认为，在目前市场空头氛围主导下，投资者对铜价应以空头思路对待。徐峰表示，投机策略上，中线新旧空单继续耐心坚持，从52000以来已有4000点浮盈，更不用算年初6万元/吨以来的波段滚动浮盈，高额利润就是中线单的意义所在。现货经营方面，继续维持中高比例卖保，继续坚持按销定产、按需采购。

责任编辑：刘健伟

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