市场对美联储退出QE的反应略显过度，尽管中国经济增速放缓和市场资金面吃紧，给糖市带来压力，但旺季消费的支撑作用也不容忽视，预计郑糖近期将保持低位振荡以进一步夯实底部，后市有望酝酿一波反弹。

国际市场，短期内市场关注的焦点转向由天气变化可能带来的巴西生产受阻，以及出口受限等问题。据巴西蔗产联盟(Unica)的报告称，6月初的降雨已经造成重要甘蔗产区的压榨工作暂停大约5天，且由于潮湿气候令甘蔗含糖量降低，导致产糖成本增加，促使糖厂更青睐于生产乙醇。同时，随着巴西2013/2014年度生产进入高峰期，巴西港口等待装运食糖的商船数量出现增加，如果未来出现阴雨或恶劣天气，不排除港口出现拥堵。此外，北半球夏季食糖消费高峰期来临，以及伊斯兰国家穆斯林斋月前的大量进口需求，将对未来糖价形成较强支撑。

国内方面，截至5月底已经销售921万吨，按照去年同期的销售情况来看，如果6—9月份完成与去年同期持平的400万吨销售任务，则到9月末本榨季结束时，总体销售量应至少在1320万吨左右，国内产销情况总体平衡并略有缺口。而未来进口情况仍不明朗，截至4月底，本榨季国内已经完成162.6万多吨的进口量，较去年同期的206万吨减少近44万吨，减幅21.3%。后期国内进口量在如此大的基数上很难再出现较大的增幅，甚至可能继续下降。

产销区现货价格近期出现了明显的止跌迹象，特别是产区，广西南宁中间商报价在5月下旬探至5400元/吨的年内低点后，并未继续创出新低，持稳在5400—5420元/吨，消费好转给现货价格带来了较强的支撑。

总体来看，尽管宏观面存在压制，但基本面的积极因素正在逐步积聚，前期表现一直较弱的国际原糖出现了企稳反弹的迹象，而郑糖则表现更强。技术上，郑糖主力合约1309几次下探并反复在5000—5050元/吨的支撑区域进行振荡后，开始走出较大幅度的反弹行情，未来如果下探低点能够逐步抬高，且成交量和持仓量能够较好配合，那么郑糖将有望走出一波反弹行情。操作上，目前阶段已经不宜做空，趁回调吸纳。