主要宏观消息

高盛下调2013年中国GDP增长预期至7.4%，此前预期为7.8%。高盛下调2014年中国GDP增长预期至7.7%，此前预期为8.4%。中国官方的2013年经济增长目标为7.5%。高盛在其报告中称：近期银行间拆借市场的收紧释放出了一个强烈政治信号，即今年早些时候的强劲信贷增长可能将不再持续。

嘉能可超达公司位于赞比亚的Mopani铜矿产量在未来5年将从现在的12万吨/年，提高至17万吨/年。投资达3.23亿美元的竖井即将完成，其中1.45亿美元用于冶炼厂升级改造。新的竖井位于Nkana，矿山寿命提高至30年，矿石储量为1.15亿吨，铜品位1.9%，钴品位0.09%。

日前，中国有色金属工业协会(CNIA)表示，到2015年，中国运输行业对铝的需求量有望增至570万吨。 其中，中国汽车行业铝的消费量有望达到400万吨每年；摩托车和自行车行业年消费铝量将达140万吨；集装箱和铁路行业对铝的需求将分别达到12万吨每年和8万吨每年。

USGS资料显示，2011年世界已查明的铅资源量超过20亿吨，储量8900万吨。澳大利亚、中国、俄罗斯、秘鲁、美国、印度等七个国家铅储量占世界总储量的90.2%。已查明的锌资源量19亿吨，储量2.5亿吨，基础储量4.8亿吨。澳大利亚、中国、秘鲁、墨西哥、哈萨克斯坦、美国和印度等七个国家锌储量占世界总储量的72.0%。

铜铝：中国股市绝地反击  带动金属低位反弹

在中国五大国有银行在央行施压下逐渐向市场投放闲置资金缓解短期流动资金紧张情况的消息刺激下，中国股市今日绝地反击，上证指数将今日跌幅由最大时的5.8%缩减至收盘的0.19%。金属受此带动也自低点回升。。伦铜昨日晚盘最低下探6613美元低位，收盘勉力收于6700美元附近，今日场外电子盘再次下探6600美元整数关口，而后在中国股市强劲反弹带动下快速回升，在图上留下长下影线。上方短线阻力位于6800美元，下方支撑位于6600美元。伦铝晚盘下探1762美元低点，长阴收盘后，今日电子盘向上反弹，上方阻力位于1800美元。 空头止盈可参考阻力附近。

沪铜主力合约1310今日探底回升，阳线报收。成交量继续增加，总持仓大幅减少53490手，显示有部分空头资金主动离场。但整体技术形态仍不乐观，短线技术阻力位于49000~49200，短空止盈可参考此位置，中线空头可继续持有。沪铝主力1310 今日下探14180此轮下跌新低后，向上反弹，较昨日微涨0.14%。短线阻力14400。短空止盈参考短线阻力，中线空头继续持有。

 

铅锌：长期支撑作用  铅锌低位回升

伦锌昨日晚盘下探1812美元低位，阴线报收后，今日场外电子盘受中国股市反弹带动，价格自低位回升， 1820~1800美元长期震荡区间下沿的支撑作用显现，这也是多头最后防线。短线反弹阻力位于1840~1855美元。伦铅昨晚下探1986美元地位，今日跟随其他金属反弹，价格重返2000美元之上，上方阻力位于2035美元。

沪锌主力合约1310今日小幅高开，盘中曾一度下探14225元低位，而后在技术买盘推动下价格震荡回升，阳线报收于14400附近。技术上长期支撑区域14000~14300对价格有一定止跌作用。沪铅主力合约1309今日最低下探13820低位，最终小阴报收于13900，总持仓有所减少。上方阻力位于13950~14000，继续关注4月下旬以来形成的震荡区间下沿支撑13900，操作上在突破上下阻力与支撑前以日内短线操作为主。

 

螺纹：横盘震荡 上下两难

今日螺纹小幅低开后便跟随股指一路回落，下午开盘后在恐慌性卖压下最低跌至3415元附近，随后跟随股市反身回升，最终1310合约收盘较昨日小涨6元，日K线收出带有上下影线的中阴线体。从成交持仓看，今日主力合约成交量在340万手左右，持仓减少16万，下午反弹期间持仓不断走低反映空单大量流出，结合昨日多单的大幅减仓分析，目前多空双方心态均较谨慎。 

今日数据面较为平淡，商品盘面主要受市场情绪影响，最明显的特点是跟随股指节奏波动。在昨日大跌之后，今日两市股指继续杀跌，特别是午盘后一度出现的恐慌令上证跌幅超过5%，不过随后快速反弹回升并带动国内工业品反弹。虽然今日股指收出极长的下影线，但短期仍难以确定跌势结束，预计仍会在底部震荡整理，所以预计螺纹短期也会继续跟随股指震荡。

现货方面，今日上海螺纹各型号现货价格普遍小幅上涨10元/吨，表现较强，贸易商成交仍较积极，现货的良好表现也使得期价具有很强的抗跌性。

盘面上，期价的上下拉锯以及多空双方的大幅减仓均表明期价短期上下两难，但由于今日股指短期基本探底，所以未来数天内市场情绪将逐步好转，预计短期螺纹仍将在3450-3550区间震荡。

操作建议：中期空单继续持有，短线震荡思路操作。

 

橡胶：移仓换月进行时

国内车市方面，6月份北京汽车销售进入传统淡季，新车消费需求放缓。从亚市最新发布的数据看，1-5月份新车、二手车的累计交易量都出现了负增长，而6月份的销售情况也不容乐观。6月消费者的购车意愿指数呈现今年2月份以来的首次下降趋势，同时，6月份经销商的库存压力也将继续加大，进口车商的库存过长比例已经超过50%，国产车商的库存过长比例也达到了39%。另外，6月份经销商经营信心指数连续第三个月出现大幅下降，对于6月份的新车销售不管是国产车商还是进口车商都持悲观态度。

国际市场上，据悉由于今年以来巴西轮胎产量增速远低于汽车产量，为此巴西轮胎工业协会（ANIP）提出申请，对进口自韩国、泰国、南非、俄罗斯、台湾及日本等国的乘用车轮胎展开反倾销调查。调查已于本月10日开始，相关制造商、出口商及进口商拥有40天的时间展开作出回应。据数据显示，今年前四个月巴西轮胎产量同比仅提升4%，而同期汽车产量同比增幅则高达17%，ANIP将这一现象归咎于规模不断增大的轮胎进口量。

从盘面来看，今日沪胶低开高走，尽管盘中创下16835点的新低，但午后随着股指的反弹回升，胶价亦收复失地，尾盘收于17375点。操作上，近几日来我们均建议前期空单持有者可考虑逐步逢低减仓，在锁定收益的基础上，以剩余的空单继续测试本轮底部。另外，随着移仓换月的进行，近远月间价差波动较为剧烈，投资者可密切关注价差日内走势，待价差收敛时择机入场，进行反向套利。

豆类：外围拉动 豆粕领涨

    USDA种植报告显示，截至6月23日当周，美国大豆种植率提高7个百分点至92%，去年同期为99%，5年均值为95%。当周大豆出苗率为81%，较上周提高15个百分点，去年同期为98%，5年均值为89%，当周大豆良好率为65%，较上周提高1个百分点，去年同期为53%。市场对周五将公布的面积报告中大豆种植面积预估均值为7802.4万英亩，3月意向报告预估为7712.6万英亩。

    行情解读：隔夜美豆均跳空低开，但盘中持续回升，终盘均以长阳报收，近月仍继续坚挺表现。盘后的种植报告显示大豆种植进展缓慢，周度种植率仅提高7个百分点，不过种植进度逐渐追上5年均值水平，伴随时间推移种植落后题材对期价支撑力度减弱，目前大豆优良率明显高于去年同期，这进一步提高了USDA单产预估实现的可能性，对远月美豆压制明显，目前市场焦点仍集中于周五公布的面积报告之上，市场多认为大豆种植面积将小幅增长。技术层面美豆短期头部形态保持良好，尽管期价反弹，但远月仍遭受均线系统压制，暂继续保持看弱思路。

连豆1401小幅反弹，盘中一度突破5日均线封锁，目前期价距离交割成本较远，期价下杀空间严重受限，由于市场对新季收储政策延续性预期强烈，对连豆宜继续保持区间震荡思路，伴随期价反弹，前期短空应了结离场，暂转为短期反弹思路，下方止损4620一线。连粕现货大部地区出现50元左右跌幅，目前油厂出货意愿仍较为积极。期市则迎来逆转，9月连粕大幅反弹，但期价缺乏资金配合，暂关注10日均线压力强度，期价的深幅贴水对期价下行空间抑制仍较为明显。1401豆粕亦小幅反弹，空单继续依托3170一线谨慎持有。

 

油脂：市场重拾信心 空头离场促期价回升

今日国内期货市场，无论是股指也好，还是商品也罢，都上演了绝地反抽的一幕，多数品种在早盘延续了昨日的跌势，但午后随着股指绝地反弹，商品市场信心有所恢复，空头纷纷离场，促使商品价格开始震荡走升。就油脂而言，棕榈油的反弹力度明显弱于豆油。近期国内棕榈油港口库存貌似重现显现出回升的迹象，库存数据从6月中旬的125万吨小幅回升至128万吨，受近期国内银行间钱荒的影响，后市我国棕榈油进口量或因融资需求而有所增加，后市重点关注我国棕榈油进口量的变化态势对期价的影响。 从基本面上来看，马来西亚当地船货调查机构(ITS)今日公布最新数据显示，马来西亚6月1-25日棕榈油出口量环比上升9.6%，至1,167,266吨；5月1-25日出口量为1,064,925吨。这对马棕榈油形成提振，但中国银行间流动性紧张以及美元或将退出QE限制马棕的涨幅。而与马棕榈油形成鲜明对比的是，国内连棕榈油走势持续疲弱，延续了一直来的外强内弱格局，预计近期该格局仍将延续。

 

棉花：股指釜底抽薪 郑棉继续反弹

隔夜美棉继续下挫，主力12月收于83.18美分，趋势上看依旧是空头格局。国内棉市波动不大，但由于属于抗跌性品种，加之今日股市釜底抽薪，在午后大幅反弹，将棉花带动上扬，最终9月触及20400一线，1月合约也突破20000关口。然而，我们只能将股市的反弹定义为超跌反弹，棉花的近强远弱格局令1月备受承压，持仓方面，空头主力继续加仓，操作策略方面，1月逢20000上方沽空，当前可做买9抛1对冲策略。

 

白糖：原糖强势震荡 郑糖震荡收涨

隔夜原糖出现了小幅上涨的走势，进一步强化了价格修复的驱动力逻辑。由此我们或许可以预计，下一次的巴西产量双周报数据方面可能会比较平淡，而这个平淡也正是市场价格走势的背后推动力。

因此，今日国内郑糖出现了小幅的上涨，也是印证了昨晚原糖的走势逻辑。从郑糖盘面的走势看，下跌的动力似乎有所衰竭，盘口所反映出来的信息，坚定了持有早盘买进的多单。在时机成熟之际，获奖会走出一个小幅度的反弹。考虑有止损的多单持有。

 

玉米：跟随周边市场 小幅收涨

国内玉米现货价格稳中趋涨。受到余粮日益下降的影响，国内玉米价格尤其是优质玉米价格走势明显趋强，在东北产区、华北产区以及南方销区表现明显。以山东为例，省内玉米深加工企业上调玉米收购价格，对当地玉米价格形成提振，局部上涨势头预计将延续。国内即将以来青黄不接的时期，预计国内玉米现货价格将以稳中趋涨为主要的走势。美国方面，截至到6月23日当周的美玉米优良率达到了65%，较上一周提升1个百分点，也高于去年同期56%的水平。截至目前，美玉米生长较为顺利。

连玉米期货震荡收高，资金继续移仓远月，走势跟随周边市场。技术上看，1309合约期价重新回归2420一线，但均线系统仍然维持空头排列，技术面依旧维持弱势。近期，国内政策动态和资金形式引发商品期货品种间共振，建议投资者关注周边市场的走势，操作上，尽量日内波段操作为主，1309合约关注2420一线支撑和压力的转化。1401合约关注2340一线的支撑。

 

麦稻：强麦上移 早稻震荡

强麦今日持仓显示1401合约资金小幅流出。早稻1309合约今日持仓变动不大，1401合约开始有资金流入。

强麦1401合约今日继续小幅上移，但未能刷出新高，涨幅放缓之后市场调整的机会增大，2700-2750区间里1401合约集合了大量新增的多空筹码，投资者需要留意。早稻1309合约今日高开低走，继续维持在横盘区间，操作意义不大，需要留意的是1401合约开始有资金小幅流入。

 

PTA：短期弱势不改，抛空空间有限

系统利空一方面通过金融市场交易影响短期商品价格走势，另外通过改变实体经济对未来的预期进一步延续商品的中期趋势。近期PX价格走低，下游企业拿货积极性下降、库存开始走高，都进一步从基本面上对PTA构成了压力。

短期的系统性风险主要来源于银行系统的资金面，随着6月底的临近，一方面银行的存贷资金更趋于紧张，另外理财产品到期的偿付压力也不小。中期可以预见的是，下半年市场资金面相对于上半年依然会偏紧，银行放贷将趋于谨慎，对于传统产业的企业而言，资金压力会更大。这样对纺织行业而言，的确是比较大的一个利空，而目前下游的加弹企业确实已经面临着这个问题。

从成本的角度看，近月合约的下跌空间有限，跌穿7700的可能性并不大，多头持仓大量头寸为套保多单，对市场的冲击有限。远月在市场预期发生变化的情况下，继续下跌的可能性依然存在。

操作上，建议近月7800下方介入，7800上方谨慎追涨；远月中线空单持有。跨月买近抛远。

 

玻璃：基本面传来利好，玻璃震荡上行   

今日国内股市走出了一波较为诡异的行情，上证指数午后下跌幅度一度达到了5.7%,随后大幅拉升。相对于国内股市，玻璃期货的波动较小，但走势显得更强，截止收盘，主力合约1401上涨0.94%，成交量和持仓较昨日有所增加。 

今天华东地区市场走势一般，流通渠道的提货积极性没有明显改观，部分生产企业因自身库存微调价格，总体稳定华。华东地区浙江玻璃4mm降低10元，5mm降低8元；河南中联5mm上涨8元；其他品种价格稳定。现货市场近期的走势相对企稳，经过前期的震荡整理，市场重新达到平衡。流通渠道见生产企业价格平稳，提货速度略有增加。

今日中国玻璃综合指数1082.04点，环比上涨0.37点；中国玻璃价格指数1059.59，环比上涨0.60点；中国玻璃信心指数1171.85点，环比下降0.54点。

总体来说玻璃现货价格近日逐渐企稳，玻璃的走势在化工品当中也算是比较强势，目前来看现货价格相对于期货来说仍有不小的升水，玻璃期价攀升的可能性很大，建议前期多单继续持有，操作思路以逢低做多为主，主力合约1309在1350点位支撑有效。

LLDPE:反弹或初见端倪

在宏观经济迷雾重重的情况下塑料逆市上涨，主力合约1309收盘报收10455点，较上交易上涨0.38%。1401合约较1309合约贴水维持在370点。今日主力1309合约交易量、持仓量都有所增加。

   今日股指受中国式钱慌影响导致系统性风险增加，股指暴跌，盘中击穿前期低点，大幅下跌达6%之多后尾盘强劲回升，收盘报收下跌0.16%.原油在连续两天下跌后筑底反弹，给予塑料下方支撑较强。目前库存情况较低，在原油价格的推动下，塑料有可能随原油价格上行而有大幅上涨可能较大，而下方空间受原支撑，支撑档位较多，支撑较强。

从图表上看，L虽然向下突破震荡区间【10550 11000】震荡区间。但从形态来看下方箱体的支撑作用较强，建议投资者可在原油反弹后在短期支撑位10250附近逢低做多。

PVC：下方企稳，可适量多单

PVC 1401和1309合约受原油和股指企稳提振，有所回调，1309合约报收6550，涨幅达0.61%，合约1401对1309合约升水维持在25点左右。1401和1309合约交易、持仓量基本不变。

前期国际原油的下跌，导致了市场对未来能源价格预期的破位；国内股指价格联系暴跌，导致市场对国内宏观经济的预期破位；原油和股指的暴跌导致PVC上下游预期偏悲观，从而导致PVC做日破位下行，直接跌穿下方支撑。而今日股指和原油的双双企稳导致PVC预期有所回暖而有所回升。试图尝试突破上方压力线。但由于动能不足，未能突破。

从图表上看，PVC下方支撑较强，预计明日可突破上方压力线重新回到上方震荡区间，故建议投资者可在6550尝试逢低做多PVC1309合约。