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基差收益颇丰套保操作彰显优势

基差收益颇丰

套保操作彰显优势

国泰君安期货研究所：期指主力合约大跌后7.34%又回到小跌1%的水平，部分空头头寸选择较低位置了结头寸，主力合约持仓量超过110万手，到达126.5万手水平，比历史高值106万手高出约20万手，期指总成交额8400亿元，日内波动率触及期指上市以来的高点。

由于大幅跌势出现后行情不断下探，在资金面未改善、美联储退出宽松政策时点未临近、采购经理指数（PMI）数据止跌回升格局尚未触发之前、日内拉升或难以改变期指的萎靡走势，未进行套期保值的参与者可视行情演绎适当加入空头期指头寸，以稳定所持股票头寸的市值。剧烈变动的行情已经显示加入套保的必要性，前期引入套保的头寸也有效规避了持仓风险。

期指基差延续上一交易日的大幅变动格局，再度于尾盘时段大幅拉低，日内基差变动幅度较大，进行隔日期现套利的参与者，可斩获的基差收益较多。7月合约、9月合约的基差波动幅度高达46点、47点，两个合约的最深贴水分别是-46、-39点，7月合约存在0点位置建仓的期现套利机会，上一交易日于0点上方建仓的套利者有良好的出清机会。考虑到行情已经触及较低位置，选择持续持有现货、视基差贴水情况不断建平仓操作的期现套利方案，或能有效斩获大幅变动的基差收益。

历史数据支持看多价差，考虑到市场处在下行通道，该格局或有所干扰，进行牛市套利布局需谨慎。期指8月与7月的价差基本持平，9月与7月的价差未能企稳，价差午后从8点掉落到围绕5点运行的形态，收盘前夕再度拉回8点附近。较多商品品种存在跨期价差机会，多种期货主力合约之间具备跨品种价差机会。

期指短期波动剧烈

成交量创新高

上海中期期货研究所：期指走势呈现V型反转，在下跌百余点探至2000点后强势拉升，收复大部分失地，收于长下影线阴十字星，快速下探趋势有所缓解。上午在金融股的带动下期指大幅杀跌，午后在通信服务业个股带领下强势反弹，成交量创新高。

值得注意的是，主力合约IF1307的持仓量减少约20%，显示出前期空方主力已经开始获利离场。尾盘收长下影线十字星亦显示短期内或有见底可能。

责任编辑：李婷

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