大宗商品的寒冬，可能正是并购的好时节。

6月26日，光明食品（集团）有限公司（下称光明食品）副总裁、上海糖酒集团董事长葛俊杰表示，由于糖价进入一轮调整期，眼下糖企经营确实面临挑战，但这也是糖企进行并购、获取资源的好时机。今明两年旗下的东方先导糖酒有限公司（下称东方先导）也将把并购作为战略重点，2015年完成国际布局，并在未来3—5年内实现糖业板块的上市。上海糖酒集团为光明食品子公司。

国内并购重点将在两广

糖价在2011年达到近8000元/吨的顶峰后，从去年开始大幅回落，至今一蹶不振。

“现在的糖价在5600元/吨左右。”东方先导总经理范钦宇昨日介绍说，目前对于糖企来说，经营压力确实很大，“经过国家的两次收储后，目前出厂价还比较坚挺，如广西糖价在5400元/吨，但上海地区的糖价只有5630元/吨，如果加上运费、人工等成本，（销售企业）基本是无利。”据了解，目前国内七成左右的蔗糖生产企业处于亏损状态，整个行业今年预计亏损将达到100亿元。

葛俊杰表示，眼下各家糖企的日子都不好过，包括东方先导，但是这也是企业实施战略布局的好时机。

葛俊杰认为，随着食品工业的发展，中国糖业的发展空间还很大，为此在今年下半年至明年榨季前，糖业并购将是集团首要考虑的并购项目，“今年可能是糖价下行后，布局的最好时机”，并购重点区域仍然是在广西、云南、广东等传统蔗糖产区，“海南由于旅游开发后，商务成本较高，不是我们的考虑重点。”

葛俊杰认为，布局是为了日后的格局，“如果没有过去的布局，也没有我们今日的格局”，“在我们还是一个贸易企业时，我们已经意识到糖业是一个周期性行业，单靠贸易，而手上没有资源，很难持续。”

为此，2001年上海糖酒集团斥资1240万元控股了广西上上糖业有限公司，走出了并购获资源的第一步。2003年7月，上海糖酒集团在原食糖事业部基础上，成立东方先导，冀望“把一个产品做成一个产业”。此后，东方先导还先后收购控股海南东方、白沙合水两个新的糖厂，并尝试拓展国际糖源，着力保障食糖资源供给。经过十年发展，东方先导已经成为全国规模最大的食糖产销一体化龙头企业之一，拥有下属企业28家，包括生产企业3家、加工企业2家、销售企业22家、物流企业1家。

除了东方先导，2009年，上海糖酒集团还斥资约8亿元从高盛手中收购了云南最大的制糖企业云南英茂糖业（集团）有限公司（下称云南英茂）60%股权。

加上云南英茂，2012年上海糖酒集团产糖量已经超过70万吨，但是与近250万吨的销售规模相比，仍然偏弱，“我们的销量占全国的份额大概在18%左右，但是产量的占比只有5%。”范钦宇说。

国内外糖价倒挂

不过，目前并购资源的难度较以往已经大大提升。经过近年的发展，糖业集中度已经较以往大大提升，“如果是企业，糖价跌成这样，肯定要死一批企业，现在之所以大家都还扛得住，正是因为背后有大集团在支撑。”葛俊杰说，“就云南英茂的并购，放在现在是不可能的”。虽然目前收购价格或许较高，但是为了完成战略目标，价格并不是唯一考虑的因素。就目前来看，明年糖价仍然没有回升的太大可能，“现在预估明年全球糖产量要多出800万—1000万吨，如果糖企继续亏损，估计一些大集团也会有所松动。”

全球糖价的下滑被认为是国内糖价一蹶不振的重要推手。“目前国际糖价在17美分/磅，而历史最高时曾达到38美分/磅”，范钦宇介绍说，中国加入WTO后，白糖有一定的进口配额，如果是通过配额进口白糖，目前的价格在4200元左右，而广西蔗糖的生产成本就达到了5500元，两者差价超过1000元。

“国内蔗糖生产成本之所以高，一方面是机械化程度不如国外高，国内的甘蔗种植基本在坡地，实施机械有难度，收购甘蔗多为人工，而现在人工成本很高；此外，中国甘蔗的品种需改良，目前的平均亩产只有4吨，而国外能达到6—7吨”，范钦宇分析称，上述种种因素导致国内甘蔗的收购价较周边国家高出一倍。

国内外糖价的倒挂也使得近年来走私糖泛滥，从而进一步打压了国内糖价。

海外并购瞄准澳大利亚

葛俊杰表示，国际糖价低于国内已经成为一种长期发展趋势，而国内糖业仍需通过进口进行补充，“因此在国内布局的同时，还将国际化布局”。

事实上，早在2010年，葛俊杰就曾试图进行国际糖业布局。彼时，光明食品（集团）有限公司和澳大利亚糖企西斯尔公司进行了长达数月的谈判，但在最后关头被新加坡丰益国际集团横刀夺爱。“那个项目是一个拍卖项目，没有办法排他。”谈起当年这项由自己主导的收购项目，葛俊杰显得有些遗憾，“如果当时我们收购成功，那完全不是现在这个格局了。”但葛俊杰同时表示，在最后关头调整价格是在尽职调查的基础上作出的决定，“那是上海糖酒第一个国际化项目，因此我们比较谨慎”。

他表示，目前他们仍然在寻找合适的收购机会，澳大利亚和巴西都是未来布局的重点区域，并计划在2015年前完成国际布局，“我们希望在未来3—5年内，资源布局由目前的70余万吨提高至200万吨，销售规模从现有的250万吨提高至400万吨；同时准备考虑未来3年，在蔗糖销区建立一家产能达到100万吨的蔗糖精炼厂，在全国性物流深耕方面要有大的突破”。

葛俊杰同时表示，在未来3—5年实现糖业板块的上市，从中长期来看希望跻身世界糖业10强。

事实上，英茂糖业于2007年获高盛入股后开始筹划香港上市，并于2008年8月通过上市聆讯，当时有报道称其计划募资3亿—5亿元。但最终因为市况不稳，英茂糖业放慢了上市的脚步。光明食品收购云南英茂后，也计划继续在港上市，同时将包括东方先导在内的糖业资产注入上市公司，但糖价的大幅波动影响了上市步伐。

葛俊杰表示，糖业产业是一个大资本产业，在设定未来的战略目标时需要资本与产业的互动，会选择效率更高的资本市场来支持糖业的快速发展。