（3）期货公司的委托理财

　　这种方式是期货公司整合其广泛的人才和信息优势转化成生产力的模式。具体的操作方式要么参股或控股一家投资公司，提供人才和技术上的支持；要么与投资公司合作，享受佣金收入的便利。客户往往将资金委托给期货公司，双方在协议中确定关于可能发生亏损的分担和盈利的分配方案，年底分红按照委托协议规定的比例进行。期货公司依据自己对商品市场的研究，对客户委托的账户进行投资操作。

　　另外，由民生银行衍生产品业务部开发的“商品期货套利人民币理财产品”属于公募类型的基金，主要对国内商品期货市场的期现套利、跨期套利以及债券市场、证券市场及货币市场低风险产品进行投资。投资管理人将出资总规模的10%，用以保障个人投资者的本金安全及合理收益，产品设计拥有完整的风险预警、风险控制及风险评估体系。但由于管理层无法对买卖头寸进行实时监测，担心商品期货套利在实际操作中变成单边投机，使风险放大，损害投资者利益，该产品于发售前折戟。民生银行的产品创新虽然最后没有能够打开局面，但国内各方的努力，包括监管层的努力还是让我们看到了希望。同时，也给期货投资基金的发起方很多启示，比如如何严格控制风险，防止纠纷发生。当前证监会讨论的“特定客户资产管理业务”虽没有提及结合其他投资方式，期货公司依然可以依据自身优势，从商品期货自身的企业客户套保和相关品种、合约套利方面谋求比较稳健的收益。

　　2．期货机构投资者的产品介绍

　　现行期货市场机构投资者的操作方式有客户自我管理型（咨询型）、管理账户型、期货投资基金三种业务形态：

　　客户自我管理型：客户开立账户，自我管理，运作中由机构投资者给客户提供操作建议。这种方式在目前市场中不是特别流行，投资者往往根据自己的主观判断来进行投资，容易因进出时机的把握而产生纠纷。

　　管理账户型：客户将账户全权委托给期货机构投资者来运作，可以通过保证金监控中心每日查看资产的配置情况。管理账户具体可分为如下两种方式：（1）多样化理财账户。不同的理财专户有不同的风格，或者保守或者激进，保守的专户多看重初始资金的安全，而激进的专户更强调资金的成长。投资者可根据不同的风险偏好选择各自适合的品种。（2）多策略理财专户。多策略账户是把许多在不同领域有专长的投资管理者召集在一起，共同提供比单一账户更好的多样化投资组合，比如一部分资金做套利交易，另一部分做单边程序化交易。客户的委托资金会被分派给几个投资管理者或者管理团队，每一个投资管理者或者团队追求各自的投资目标。管理账户一般最低门槛为30万，资金规模越大所要求的分成比率越低。

　　期货投资基金：指为募集商品期货基金而发行受益凭证，从事期货基金业务。期货投资基金每日公布基金净值，不定期分红，类似于证券市场的开放式基金。投资基金一般对于最低资金要求在10000以上，认购时为1000元的整数倍，门槛比较低。投资者可以随时认购和赎回，认购时以投资者资金到位前一交易日收盘后的每份理财计划净值为认购价，投资者赎回时以账户管理人收到投资者书面赎回确认书的当日收盘后的每份理财计划的净值为赎回价。账户管理人一般在每年度最后一个交易日按照账户总权益收取1%—3%的账户管理费，账户管理人在投资者认购时按投资额的2%收取认购费，赎回时按赎回金额的3%收取赎回费。赎回资金在账户管理人收到投资人赎回确认书后，3个工作日内汇往投资人红利账户。

　　 下表是一家典型的管理账户型期货工作室的期货理财产品简介：

　　下图是山东一家投资公司股权型私募基金净值日走势，净值计算方法：当日每份理财计划净值=按各持仓品种当日收盘价计算的管理账户总权益÷当日理财计划总份数。

　　我们从这家期货私募基金的权益走势来看，如果这张图反映真实的收益率，应该说国内已经有一批比较成熟的机构投资者做了相当成熟的示范。但是由于期货市场的高风险性，大多数投资管理公司在目前市场状况下还不能做到稳健盈利。在这种情况下，便出现了在一波行情中应运而生一些投资管理公司，而在另一波行情中又破产消失，存续时间太短。当然也有少数公司在经历了市场洗礼后逐渐步入成熟，日渐壮大，并在市场中形成一定的品牌效应。然而对于监管层来说，出于保护投资者利益和规范市场运作的考虑，现存的机构投资者还是受到政策、理念、技术、人才等多方面的诸多限制，前行的道路依然艰难。