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陶勤英：股指短期难以扭转弱势格局

本周一股指的百点长阴加剧了市场的恐慌情绪。周二，期指连续合约出现V型反转，剧烈的波动使得市场不确定性增加，导致投资者在操作上趋于谨慎，连续大幅回落的期指持仓量就印证了这一点。

此次股市“崩盘式”的下跌主要是由多重利空因素共同影响导致，美联储缩减QE规模的计划、国内经济数据显示经济基本面疲弱，加之近期银行间“流动性紧张”，股指在技术超跌严重的情况下选择一路下跌，没有给市场喘息的机会。周二放量探底之后，股指连续两日低位振荡，我们认为股指短线有望迎来反弹。

首先，市场资金紧张局面有所缓和。流动性的紧张局面已逐步得到缓解，短期Shibor呈现高位回落态势，同时伴随着时点性和情绪性等因素的消除，预计利率波动性和流动性紧张局面将出现缓和，特别是央行表态已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持。

其次，周二股市出现V型反弹走势，市场普遍预计与“一行三会”在陆家嘴论坛的表态有关，管理层采取救市措施的态度较为明确。保监会强调将继续加大保险资金入市力度的同时，证监会也表态将进一步增强资本市场改革发展，改善市场环境，提振市场信心。在此之前，证监会曾表示IPO重启暂无时间表以安抚市场情绪，强烈的政策预期有望对股指形成支撑。

此外，美联储缩减QE规模计划的利空影响暂时得到释放。上周三美联储议息会议之后，美股引领全球股市大幅下挫，国内股市也受到一定冲击，不过本周美股已逐步企稳反弹，QE缩减计划带来的利空影响已得到消化，只要没有进一步的相关利空消息释放，目前该因素对国内股指的利空影响可以忽略。

从技术上看，虽然股指仍处于空头格局，但市场经过暴跌，多项技术指标出现明显的超跌信号，短期内市场有修复技术指标的要求，配合几大因素支撑，股指短线出现反弹的概率进一步增加。

整体而言，导致股指重挫的几大利空已逐步得到释放，目前市场仍处于与政策博弈过程中，政策趋势占据主导方向。我们可以看到，政府救市意图明显，市场政策预期较高，即便在经济基本面疲软、市场形势欠佳的大背景下股指难以扭转弱势格局，但在技术面的配合下，短线反弹仍值得期待。在操作上建议投资者轻仓参与反弹。

责任编辑：李婷

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