钢材

【本周行情】

本周期钢高开低走，螺纹0909合约最高上探3936，最低下探3835，本周主力螺纹主要在3850-3900区间内波动；线材0909合约最高上行至3838，最低下探至3750，本周主要波动空间3750-3840区间。因本周期钢走势较为平缓，本周成交量较上周有小幅回落。而市场正处于高位盘整，市场回调压力较大，周五市场试探3850、3740支撑线成功，但支撑力量较为疲弱，显示市场做多力量不足。

【基本面】

本周钢材现货市场先涨后跌，整体跌幅较弱，但后期方向较为模糊。分地区看，钢材现货价格涨跌各异，本轮下跌现货市场主要的下跌地区集中在东南沿海地区。

近期，天气因素对市场制约表现较为强盛。一方面，由于接近6月下旬，企稳开始升高，中央气象台连续发布多起高温橙色警报。另一方面，南部沿海地区迎来“莲花”“卡浪”两次热带风暴，造成部分地区的强降雨过程。因此，在本周或者接下来的几周国内建筑钢材社会库存或将产生区域性分化。

从原材料市场看，本周各种原材料、半成品市场报价均有不同程度的上涨，其中国内铁精粉均价上涨14元，至612远/吨，涨幅2.3%；冶金焦均价上涨2元，至1637元/吨，涨幅不大；重费均价上涨49元/吨，至2489.3元/吨，涨幅2%；生铁市场均价上涨13元/吨，至2659元/吨；钢坯市场均价上涨94.4元/吨，至3407.3元/吨，涨幅为2.8%。半成品交割上调也反映出近期营利性上调报价已经开始受到市场追捧。

因上游市场报价调整相对滞后于现货市场，在众多钢厂上调后期钢材出厂价格的利好驱动下，原材料市场跟风补涨。但这种补涨其实的支撑相对较弱，从近期疲弱的现货市场表现来看，国内市场对于钢材的供求状况已经开始产生忧虑。由于7、8月份处于一个相对淡季，但国内市场原材料进口量创下新高、产能充分释放，对于未来市场走势相当不利。

尽管如此，对于后市的需求也不必太过紧张。据悉，近期中央央行表示将继续适度宽松的货币政策。昨日更是有10家银行在京签署18个项目1762亿元银团贷款协议。签约项目以高速公路和铁路等基础设施为主，包括吉林、山西、石家庄、新疆等地的公路项目，以及天津、南京、深圳、长沙等地的铁路或地铁项目。其他项目包括安徽的100万吨聚氯乙烯项目、江苏常州太阳能项目、泰州医药园项目和云南城市污水处理项目等。

此外，房地产行业成交火热，不少开发商已经开始着手新项目开工建设。而近期更是传出上海市将新建15个大型居住社区的方案，方案包括以保障性住房为主的近郊6大基地和以中低价普通商品房为主的9个大型居住社区。据了解，新一轮的“造镇”运动，涉及总供应量高达近1.6亿平方米，几乎是上海历年商品住宅成交量的总和。

因此，国内需求依然将保持较为旺盛的走完一年。但是考虑到季节性制约依然存在，因此国内产能是否在该段时间得到有效控制仍然成为主要的话题。那么，近期的海运市场走势或将给近期产能供给带来一定的信号。由此市场可能将呈现海运费用上行，报价反而高位盘整；海运走弱，市场反而创出新高的格局。

总体而言，近期国内的天气给市场带来较大困扰，尽管原材料市场一路上行，但市场表现较为疲惫。因此，现货市场或者是期货市场短期内预期将面临一次调整，而近期更是一个向上向下的一个博弈时间点。从近期的电子盘看来，国内贸易商在钢材远期报价较高的制约下，成交意愿已经大为缩减。以大宗钢铁的热卷0909为例，本月最高成交量在43.8万手，而本周最低已经减为24万手。

因此，近段时间钢材现货销售预计也将受到目前较高现货价格的钳制而成交量呈现小幅下挫的局面。建议短时多单设置好止损，空单可谨慎入场。

天胶

本周，受东京胶探低遇撑止跌企稳并返身回升影响，沪胶也同样呈现振荡下行、遇撑止跌、企稳回升的短线由跌转涨的走势特征，究其原因，主要是市场炒作重点发生重大变化，原来胶价下跌之际，市场较多关注的是全球经济前景仍不容乐观，供应旺季压力较为沉重，发达经济体汽车产业依然疲软等等，而目前市场重点关注的是，全球宽松财政政策和货币政策可能引发新一轮通货膨胀，包括天胶在内的商品资产价格上涨，供应旺季可能遭遇台风暴雨洪涝等多种自然灾害，汽车消费则在刺激政策激励下逐渐趋稳，并可能缓慢回升，因此，天胶市场价格适度后，可能展开强劲反弹。尽管如此，笔者认为，天胶市场供需平衡，持续大幅上涨的基本条件尚未具备，投资者操作上虽然可以逢低吸纳，但追涨风险仍较大，至于天胶到底能上涨至哪里，也只能走一步看一步了。

通联咨询热线：021-68864170，施海，26日

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。