金属市场反弹

【外盘走势】

周四LME期铜继续上涨，本周逢低买盘的迹象激励新的技术性买盘及空头回补。三个月期铜收报5,130美元，周三收报5,055美元，盘中期铜在4,935美元至5,145美元之间交投。LME3月期场内铝25日上涨24点只至1684美元，涨幅1.45%。隔夜伦锌大涨2.19%，重新站上1600关口，收报1635美元，上涨35美元。

【国内走势】

沪铜910合约早盘大幅高开，盘中震荡上行，尾盘受到多头的强力拉升，重新突破4万元关口，连续几日的回调可能就此宣布告一段落，收报40370元/吨，上涨1180元。日内成交量大幅增加，持仓量继续减少

沪铝主力今天转移到910合约，早盘跳空高开，一路震荡上行，午后急剧拉升，盘中最高触及13520元/点，收报13505元/吨。成交量大幅增加，持仓亦增加。

沪锌910高开后上涨表现出乏力，早盘震荡下行，午后在周边市场的引领下，锌价重新上扬，但并未突破早盘高点。全天微涨0.89%，收报13645元/吨。

【基本面分析】

LME铜库存昨日减少3450吨，总量达到271600吨。LME铝库存减少6150吨，总量达到4345425吨。LME锌库存增加1100吨，总量340625吨。升贴水方面，铜C14，铝C32，锌C27。美国商务部周四公布的修正后数据显示，美国经济第一季度的表现并不像此前预计的那样疲弱，修正后的数据显示，企业清理库存的活动已略有减缓。数据显示，1-3月季调后国内生产总值(GDP) 年化季率下降5.5%。一个月前公布的数据显示第一季度GDP年化季率下降5.7%。美国劳工部周四在每周报告中称，截至6月20日，当周首次申请失业救济人数增加15,000人，至627,000人。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家的预期为减少3,000人。调查机构J.D. Power & Associates表示，6月迄今为止的美国新车零售量较5月份增长明显，说明汽车市场正在持续复苏，虽然增幅比较温和。虽美申请失业救济人数增加，但市场对全球央行继续实行宽松货币政策的信心增强，周四美元下滑，股市上涨，基本金属强劲反弹。俄罗斯UC RUSAL公司发言人Vera Kurochkina周四表示，在7月1日起减产逾50%后，公司计划于8月恢复旗下位于几内亚的氧化铝厂正常生产水准。该公司驻几内亚一高层人士周三称，从7月1日起，该厂氧化铝产量将从当前水准的52,000吨降至20,000吨左右。RUSAL公司是全球最大的铝生产商，今年第一季度铝产量减少7%，氧化铝产量减少25%。该公司曾表示，希望截止到2009年底，氧化铝产量减少390万吨。

【技术分析】

铜：伦铜连续几日的反弹结束了前期的回调，铜价有望进一步上行；沪铜910合约日K线来看，沪铜站上4万点关口。

铝：LME表现较为温和；沪铝从日K线图看，抗跌滞涨是沪铝近期的特点。

锌：伦锌在60日均线处寻找支撑；沪锌在13000支撑力度较强，多头有望继续反攻。

【操作建议】

日内操作。

沪胶或继续跟随外围金融市场波动

【今日走势】

美国商务部周四公布,美国第一季国内生产总值(GDP)环比年率终值为萎缩5.5%，前值为萎缩5.7%，预估值亦为萎缩5.7%。尽管分析师认为经济下滑最严重的时期可能已经结束，但企业雇主可能将在经济趋稳的同时继续裁员，这意味着经济复苏将步调缓慢。受此利好影响，标准普尔500指数收升19.32点或2.14%，报920.26点。沪胶911今日继续走高，报收15535上涨405点或2.68%持仓增加5398手。

【基本面分析】

美国劳工部周四公布，6月20日当周初请失业金人数升至62.7万人，预估为60万，前周由60.8万上修为61.2万。6月13日当周续请失业金人数增加2.9万人至673.8万，预估为670万，前周数字由668.7万上修至670.9万。

美国原油期货大幅反弹，跳涨至每桶70美元上方，因尼日利亚供应受阻，对经济反弹的乐观情绪带动美股上涨及汽油期货上扬。NYMEX8月原油期货结算价收高1.56美元,或2.27%，报每桶70.23美元。由于雨季收割困难造成橡胶供给短缺，近日斯里兰卡橡胶价格升至每公斤1.87美元，创历史最高记录。调查机构J.D. Power & Associates表示，6月迄今为止的美国新车零售量较5月份增长明显，说明汽车市场正在持续复苏，虽然增幅比较温和。Edmunds.com表示，虽然6月份预期总销量料将较上年同期减少25%，较5月份减少3.9%，但是经季节性因素调整后的年销量将再次恢复到1,000万辆以上，为今年来的第一次。此外，台风季节已开始，4号台风浪卡将会影响我国东南沿海，可能给橡胶后市带来想象空间。

【技术分析】

沪胶将会继续上探布林通道上轨。

【操作建议】

多头继续持有。

冲高受阻

【今日走势】螺纹钢0909合约今日微幅低开后一度冲高至3887元，但最终受阻回落，收盘跌17元报3854元。合约成交量增加至370288手，持仓量大增22332手至386812手。线材0909合约今日亦冲高回落，收盘跌13元报3774元。今日合约成交量略增至7386手，持仓略增110手至31366手。

【基本面信息】宝钢股份日前已经启动2010-2015年发展规划编制工作，提出在规划末期实现5000万吨级产能规模。目前宝钢股份的产能规模为2000万吨左右，5000万吨预示着其产能增长将达到150%，年均产能增长为25%。为整顿和规范铁矿石进口流通市场秩序，中钢协、商务部外贸司、五矿化工进出口商会共同组成调查小组，于2009年6月17日-18日对山东省日照市国际铁矿石交易中心进行了调查了解。调查结果显示，该中心的经营范围为铁矿石电子商务技术服务及信息发布咨询服务，该机构所宣称的铁矿石电子交易超出了其经营范围。该中心向调查组表示，业务上接受中钢协和五矿商会的指导，不参与任何形式的铁矿砂炒卖。同时调查组要求该中心不能从事进口铁矿石任何贸易、交易活动，不从事进口铁矿石价格发布及价格指数的发布，比国内勒令该中心更名，使企业名称与其经营内容吻合，不得进行与经营活动无关的“炒作”。由于中方与三大矿山的谈判正在僵持不下中，日照铁矿石交易中心所进行的宣传无疑将其推向了风尖浪口，将中钢协的谈判推向了不利的境地。因此中钢协出重拳调查该中心，勒令其整改也是为了规范铁矿石市场，使中方在谈判中不至于被动异常，也希望全国钢厂能一致对外齐心协力。

【技术分析】螺纹钢主力909合约今日冲高回落，放量下跌，上方压力较大，后市可能继续震荡回落；线材合约今日跌破3780元位置，该位置会演变为压力位，后期料将围绕该位置有一番争夺。

【操作建议】多单逢高减仓。

白  糖 冲高回落

【今日走势】 今日郑糖开盘后迅速大幅冲高，之后便开始振荡回落，全天收于十字星，成交量有所回升。郑糖1001开于4184，最高达4241，最低为4182，报收于4188，持仓量341958手，减少20676手。

【持仓分析】持买仓量方面，珠江期货减仓2058手，前20名合计减持897手；持卖仓方面，中粮长城伟业分别减仓3516手和4750手，前20名合计减持6959手，空头昨日大幅增仓今日又大幅减仓，显示投资者对后市的摇摆不定。

【国际糖走势】受来年印度食糖产量有可能低于预期的刺激，在基金大规模买进以及商家适度跟进的推动下，本周四ICE糖市原糖期货价格连续第三天创合约新高，收盘时近期合约糖价的涨幅超过了半美分/磅。当日0907期约糖价暴涨71个点，收于16.65美分/磅；0910期约糖价同时暴涨57个点，收于17.70美分/磅，盘中0910期约糖价一度创下17.73美分/磅的合约新高。

【现货方面】今日各主销区报价普遍上涨，华东销区持稳，成交不好；华中地区报价稳中有跌，成交一般；西南地区稳中见跌，市场观望；华南销区基本持稳，成交一般；北方地区报价稳中有降，经销商补库意愿不强；广西报价小幅回落，成交有待配合，南宁报价3800元/吨；云南市场持稳。

【技术分析】均线未有序排列，后市振荡

【操作建议】多单持有

（南华期货 张 健）

PTA 窄幅整理，上下两难

【今日走势】今日PTA909开于6850，最终收于6856，较昨结算价上涨46，日内最高至6874，最低至6832，日均价较上一交易日上升44，总计成交230390手，持仓量为152220手，较上一交易日减少9884。

【基本面分析】

上一交易日: 原油方面,WTI原油主力合约收于70.23美元/桶，较上一交易日上涨1.56；Brent原油主力合约收于69.78美元/桶，较上一交易日上涨1.45；日本石脑油日均价为601美元/桶，与上一交易日持平；FOB韩国MX日均价为775美元/桶，较上一交易日下跌14；FOB韩国PX日均价为988美元/桶，较上一交易日上涨8。

今日: PTA气氛较好，内盘相对安静，外盘买家递盘825美元，但卖家惜售，出货意向835美元及以上，一单泰国货成交830美元。

MEG市场询盘增多，卖家多数封盘不报，价格上浮，内盘商谈在4900－4950元/吨；外盘一单保税成交在595美元/吨.。 江浙半光切片横盘整理，今主流报价持稳在8300－8350现款承兑，成交商谈8150－8200现款承兑，市场气氛较淡。

聚酯方面，聚酯瓶片市场今静待主要企业下月报价，早盘气氛稳定安静。水瓶片主流报价持稳8600－8800元/吨（出厂及短途送到），询盘略增。

【总评】 昨日原油继续上行并冲破70美元关口,原料止跌小幅上扬,今日PTA高开震荡走高,但整体来看,上涨幅度相对有限,

成交量仍相对缩量。从基本面上来看，目前价格仍谨慎看涨，受后期PTA供货预期增加，价格上行空间有限；技术上来看，目前价格仍受20日均线压制，KDJ及MACD指标显示期价略有趋好，从涨势仍受空头压制。整体上，建议后市谨慎看涨，中期下跌趋势不变。

【操作建议】观望或少量空单介入

（南华期货 赵昂扬）

原油利好归来  塑料大幅走高

【今日走势】今日聚乙烯主力909早盘大幅高开，全天主要窄幅震荡，尾盘较大幅度上扬，成交量和持仓均增加不多，量能支撑有限。原油的上涨再度点燃PE市场的热情，信心得到提振，但总体而言塑料基本面仍较为脆弱，多头信心不充分，所以成交量未能有效放大。后市仍将受原油及大宗商品环境的指引。主力合约0907开于9915，收于10045，最高10045，最低9900，收涨255，成交147176手，持仓97830手，日增仓2108。

【基本面分析】国内PE市场询盘气氛有所好转，有部分中间商和下游工厂少量接货，LLDPE价格略有上浮，幅度在50元/吨左右，成交相对较好。但需求一般，整体变动不大。商家普遍认为月底市场货源不多，而且石化定价销售，市场会好转一些。齐鲁化工城PE市场早间气氛好转，LLDPE/LDPE价格略涨，低压膜走势不佳，市场询盘较昨日好转明显。7042无税在9030-9050元/吨，2102TN26无税在9300元/吨。中原LLDPE市场午后气氛不及上午，中石化销售华北/华中分公司LLDPE月底定价较低，出乎广大商家意料，7050定价在9450元/吨。市场气氛受到一定影响，午后询盘一般，7050无税在9030元/吨有成交。但也有商家低价不愿出货，石化月底将近4天不开单，届时市场货源有限，商家对价格较为有信心。余姚PE市场午后价格稳定，成交情况一般。线性报价9800-9900元/吨。广州PE市场早间询盘气氛有所好转，有商家试图拉高价格，但是整体市场价格依然以稳为主。广州石化7042报9650元/吨，2001报9850元/吨，茂名石化7042报9650元/吨。

【技术分析】布林通道向上，价格运行回到中轨线之上；15分钟走势摆脱暂时的下降通道，，均线呈多头排列，扭转了受均线压制的局面，仍未走出盘整区。

【操作建议】多单减持  （南华期货 史明珠）

PVC期市走高后劲不足

【今日走势】今日PVC主力合约909早盘小幅高开后下挫，之后进入窄幅震荡，尾盘回升，但未能回到日内高点。成交量和持仓量均有缩小。国际原油走强、大宗商品走强对今日PVC市场均有所提振，但目前价位令多空均较为尴尬，上行有限。单体成本的上涨仍有望支撑后市PVC价格底线。主力合约0909开于6880，收于6885，最高6865，最低6825，收涨65，成交55012手，持仓41076手，日减仓3238。

【基本面分析】今日国内PVC市场整体走势仍显疲软，交易清淡略高价格少有成交。贸易商心态不佳，部分商家急于出货报价继续小幅下探。广州地区PVC市场平淡，价格略有走软，普通电石料价格在6400元/吨，听闻有少数6350元/吨的价格；乙烯法波动不大，进口料略有阴跌，英国大包料报价6400元/吨，国内大沽1000型暂稳在6550-6600元/吨。出货压力不减，成交量有限。杭州地区PVC市场交投清淡，5型普通电石料，主流送到报价基本在6450-6500元/吨，高端价位基本难有成交。听闻部分低档料承兑报价在6450元/吨左右，部分内蒙、山东货源送到报价不高于6450元/吨。目前下游制品企业接货量仍较有限，整体成交不佳。齐鲁化工城PVC市场平静，价格波动不大，目前各料含税报价在：S700报价6970元/吨，S1000报价6630元/吨，QS1050P报价6420元/吨，成交疲软。

【技术分析】15分钟线受均线压制状况改善，但盘整压力依然存在，6600盘整区域较为稳固，7000压力位明显。

【操作建议】多单减仓（南华期货 史明珠）

燃 料 油 原油重燃上涨期望

【今日走势】受原油支撑以及国内消息面刺激，今日国内燃油高开震荡，成交量与持仓量均有所缩减。

【明日预测】六月底国际油价已经满足连续22个交易日的平均价格变化超过4%，有消息传言，中石化已开始酝酿向发改委申请再次调价，此消息对期价起了一定的支撑作用。目前基本面有利多迹象，前期低价原料库存已基本消耗完，后期炼厂加工的高价原料将继续支撑价格，因此近期价格回落压力加大。

【国际能源】周四美国炼油厂故障，股市反弹推动美原油期货价格重返70美元。尽管尼日利亚石油供应出现中断，美国炼油厂故障让市场感到汽油供应紧张，但是市场基本面没有改变。股市波动成为市场评判经济前景的风向标，股跌油跌，股涨油涨几乎成为几个月来市场规律。美国失业率上升幅度大于预期，美国股市早盘下跌，国际油价跟跌。随后美国股市反弹，国际油价也反跌为涨。

【原油预测】市场对尼日利亚原油供应中断可以从欧佩克其他成员国得到补偿，因而不会导致全球供应紧缺。欧佩克目前为止尚有400万桶剩余产能，可以应对局部地区供应紧张。而美国炼油厂故障也是临时性现象，唯独对经济前景的判断和美元汇率才是影响油价长期趋势的关键因素。

【技术分析】期价处于布林上升通道

【操作建议】保持震荡上扬思路

（南华期货 卢惠丽）

豆    类 减仓放量，资金继续流出

【今日走势】今日连豆开盘后冲高回落，随后窄幅震荡，午盘前后震荡上扬，午后震荡偏弱，终盘以一根光脚小阳线报收。主力合约1001开盘3630，最高3675，最低3628，收盘3652，较昨日结算价上涨21个点。

【CBOT】周四CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，其中近月大豆合约受美陈豆库存紧缩担忧提振收高。

【基本面分析】国内方面，今日产区大豆收购价格小有分化，哈尔滨油厂大豆收购价3620元/吨，较昨日上调40元/吨。友谊油厂大豆收购价3500元/吨，较昨日上调20元/吨。集贤油厂大豆收购价3500元/吨，较昨日下调20元/吨。齐齐哈尔甘南油厂大豆收购价3540元/吨，较昨日上调20元/吨。佳木斯油厂大豆收购价3540元/吨，与昨日保持不变。而港口进口大豆分销价维持稳定，成交均价在3800元/吨左右。由于一方面进口大豆供应充足，另一方面市场对国储抛售的担忧仍存，预计后市大豆收购比较清淡。国际方面，美农业部将于6月30日(周二)公布2009年面积和季度库存报告。分析师平均预计，2009年大豆种植面积为7830.5万英亩，预估区间7530万-7963.1万英亩，USDA3月31日报告数据为7602.4万英亩，去年种植面积为7571.8万英亩。因此，从中可以看出，市场分析师对报告存在偏空预期，同时之前私人分析机构Informa预计2009年美国大豆播种面积将达到创纪录的7886.9万英亩。鉴于美豆和玉米的种植期及其种植进度、前期美国产区的天气状况、美豆和玉米的比价关系等角度来看，报告偏空的可能性比较大。由于之前市场已对种植面积做出了利空预期，因此，如若报告数据与预期偏差不大，则预计市场反应不会太大，但如果超出预期，则会对市场形成较大打压。另外，据天气预报显示，近期天气条件适宜完成大豆最后种植及促进作物生长。后市重点关注种植面积报告数据、天气状况以及周边美元、原油等走势情况。

【技术分析】今日连豆减仓放量，市场资金不断流出，表明投资者对后市方向不明，持观望态度。

【操作建议】短线操作或观望。（南华期货 黄银燕）
 
         早籼稻 多头再接再厉

【今日走势】今日郑州早籼稻主力合约909表现强势，大幅收高。早盘开于2057，多头增仓期价节节走高。盘中虽有回落，但午后继续发力，尾盘收于2069为日内高点附近。全天走出大阳线，当日成交10952手，成交量较上一交易日大幅增加，持仓量14592手，增仓1728手。

【重要资讯】据俄罗斯农业分析机构IKAR周四表示，2008年10月到2009年5月期间，俄罗斯出口了3.4万吨大米，其中五月份的出口量达到了九千吨，这与上年同期的出口量相当。2008年俄罗斯大米增产，而国内需求放慢，这提高了出口供应。2008年10月到2009年5月期间，俄罗斯大米的主要买家是哈萨克、乌兹别克斯坦、阿塞拜疆、土库曼斯坦以及土耳其。

【基本面分析】据农业部价格监测数据显示，江西九江粮食批发市场08年本地产3级早籼稻谷批发价1880元/吨，2008年本地产3级晚籼稻谷批发价1920元/吨，08年本地产标一早籼米批发价2760元/吨，08年本地产标一晚籼米批发价3000元/吨，与昨日持平。江西吉水县粮食局3级晚籼稻谷收购价1900元/吨，3级早籼稻谷收购价1800元/吨，3级籼糯稻谷收购价1890元/吨，标一早籼米出厂价2660元/吨，标一晚籼米出厂价2880元/吨，与昨日持平。

【技术分析】近日价格波动加大，持仓量渐增，做多意愿加强，给上行提供动力。

【操作建议】日内短线（南华期货 徐乐津）

强麦  小幅波动

【今日走势】 今日早盘小麦主力909开盘之后小幅波动,直到收盘,最终909小麦收于2107，较昨日收盘价收低1个点，日减仓864手。

【CBOT】 美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四收低,交投在5月1日以来的最低水位,因天气炎热乾燥,有利收割,且因全球供应充裕,缺乏新的出口活动.CBOT-7月软红冬小麦期货合约收跌6-3/4美分,收报每蒲式耳5.33美元.市场急于等美国农业部公布小麦种植面积和库存报告.交易预估全部小麦种植面积介乎5,760万-5,860万英亩,平均值为5,824.3万英亩.交易预估截止6月1日小麦库存为6.4亿-6.87亿蒲式耳,平均值为6.7亿蒲式耳.农业部指上周美国小麦出口销售为36.83万吨,高于预估的25-35万吨.

【基本面】6月中旬的有关监测显示，黄淮小麦产区新小麦收购价格出现上涨，主要原因是小麦质量好，农民惜售，导致收购量上升缓慢。据各地市场6月16日价格监测：河北衡水新麦少量上市，二等以上白麦（含水率13％），粮库开秤价1780～1800元/吨，收购商上门收购价格1720～1740元/吨；而去年6月15日该地开秤价约为1540～1560元/吨。邢台地区今年的小麦质量好于去年，含水率10％左右，容重高达800G/L以上，色泽好，麦粒饱满，收购商和国有粮库开始抢购，开秤以后就出现上涨态势。

【技术分析】 今日小麦小幅波动，预计未来呈区间波动走势， 909小麦价格区间大致在2000－2100之间。

【操作建议】等待。(南华期货 郑施红)

玉 米 震荡整理

【今日走势】今日连玉米平开后，快速上扬后呈横盘小幅震荡，成交略有回升，持仓明显减少。主力1001以1624开盘，收于1626点，较上一交易日结算价上涨2元，总持仓减少13578手。

【CBOT】受下周面积报告前的额外基金对冲及良好天气因素打压，周四CBOT玉米期货市场收低。7月玉米收盘382.5美分，下跌4美分；9月玉米收盘390美分，下跌5美分；12月玉米开盘404.25美分，高点408.25美分，低点400.5美分，收盘401.5美分，下跌5.75美分。 分析师和交易商表示，良好天气是导致市场下跌的关键因素。交易商称，此刻无需担心高温天气，因为预报显示下周将会出现降温。同时，美农业部周出口销售报告的玉米数据持稳但对市场影响呈中性，截至6月18日，当周美国玉米净出口销售量为93.67万吨，符合此前市场预期。 周边走势亦帮助玉米维持在区间内波动。原油收高间接提振玉米期价，尽管宏观面较为积极，但目前天气良好很难令市场感觉兴奋。

【基本面分析】国内现货市场商品粮源缩减，加之国家扶持养殖业、给予深加工企业优惠政策、提高玉米淀粉及酒精出口退税率等得多消息影响下，预计国储拍卖之前现货市场将维持趋强走势。今日国内二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1540元/吨；锦州港口平舱价1640元/吨；大连港口平舱价1650元/吨；上海到站价1700元/吨；长春出库价1520元/吨，广州港口成交价1740。

【技术分析】主力1001期价呈区间振荡走势，持仓减少，资金有撤离迹象，短期内将维持震荡走势。

【操作建议】多单持有（南华期货 王成）

06月26日第一财经•南华期货商品综合指数小幅上涨。第一财经•南华期货商品综合指数收于1235.79点，上涨12.84点，工业品指数收于1790.68点，上涨30.20点，农产品指数收于866.01点，上涨5.13点。

今日工业品全线上涨，铜、橡胶的涨幅较大，工业品指数上涨30.20点。昨日ＬＭＥ延续前日升势，摸高5146美元但未能收稳于5120美元阻力之上，价格稍做回落，昨晚数据显示美国国内生产总值(GDP)萎缩幅度小于预期,带动市场气氛,股市上扬以及投资者对经济衰退放缓的乐观情绪支撑铜价升势,尽管今日公布的美国就业数据显示初请失业金人口增加。但多头仍然推升铜价稳固于5050美元支撑上方，技术上ＬＭＥ铜在短期收稳于4960美元之上未来仍有再次挑战前期高点可能，新一轮升势将展开，铜价升势恢复并没有转折动能，短期多头依旧。

除强麦外，今日农产品小幅上涨，豆粕、豆油和白糖的涨幅较大，农产品指数上涨5.13点。据糖厂称，白糖现货价格在3800元/吨以上，他们方可填平前期的亏损，达到本榨季保本微利。国家亦希望糖价可以保持稳定，否则之前的收储就前功尽弃。轮库的传闻澄清之后，白糖市场再次进入平静之中，1001合约今日虽上破5日均线，但盘中整体上涨动能不足，上涨空间有限。

美联储维持低利率水平不变并认为经济下滑态势趋缓，且会利用一切可能的工具来促使经济复苏，此消息为市场带来支撑，因此随着经济的复苏，需求将回暖，大宗商品仍有上涨空间，但是短期可能有些调整。

 

 

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