我国期货市场首批连续交易品种将在7月5日正式上线运行，黄金、白银成为率先具备夜盘交易功能的期货品种。业内人士指出，贵金属夜盘推出后，有利于投资者规避隔夜国际市场价格波动风险，对完善我国期货市场有重要意义，而从模拟盘测试情况和投资者的调查情况看，投资者对贵金属夜盘交易也抱有较高的期待。

新增5个半小时夜盘交易时间

虽然目前国外实行连续交易的期货品种并不少见，如COMEX黄金、NYMEX原油等，但在我国期货市场依旧实行的是传统日盘交易，以上海期货交易所为例，在周一到周五的5个交易日中，每个交易日有三个交易时段，不过这一状况将从7月5日开始得到改变。

据国联期货重庆营业部负责人王跃介绍，按照上期所的安排，黄金、白银两个品种的连续交易将于7月5日正式上线运行，在原有的间断性4小时交易时间的基础上，新增长达5个半小时的夜盘时间，每个交易日累计交易时间为9个半小时。其连续交易的时间为每周一至周五的21：00至次日2：30，其中法定节假日(不包含双休日)前第一个工作日的连续交易时间不再交易。实施连续交易后，黄金、白银期货合约的交易保证金比率下限从7%下调到4%，涨跌停板则从±5%下调到±3%。

“在交易保证金比例下调到4%后，黄金、白银夜盘交易的资金门槛在30000元/手、8000元/手左右。”国联期货重庆营业部首席分析师王银平告诉记者。

夜盘交易有助降低交易风险

对于黄金、白银夜盘交易的推出，业内人士均报以正面期待，特别是在近期全球贵金属价格继续下滑的背景下，此举普遍被视为将有利于投资者规避隔夜国际市场价格波动风险。

王银平指出，由于存在交易时段的“错位”，一旦期货品种的价格在欧美交易时段出现剧烈波动，国内投资者将因为国内期货市场处于“休息”状态而无法进行及时操作，只能被动承受外盘波动带来的风险，特别是今年二季度以来，国际贵金属市场遭遇暴跌，投资者承受的交易风险急速升高，如4月12日晚间，纽约市场黄金、白银暴跌，跌幅约5%。因此，夜盘交易推出后，将使得国内黄金期货、白银期货的价格和境外市场交易时段的价格形成联动机制，有利于投资者及时消化国际市场信息，更好地进行风险控制，也有利于期货公司执行风险控制措施，防止单个客户风险向公司风险传递。

夜盘交易价格波动将更灵敏

王银平提醒，黄金、白银期货的夜盘交易时段为21:00至次日2:30，这个时间段为欧美国家重要金融交易所开市时段，贵金属交易非常活跃，黄金白银价格往往波动幅度很大，不同日盘那么平静，同样在连续交易这个时段往往也是欧美国家重要经济数据分析发布及重要经济事件发生的高频时段，市场反应会比较迅速且反复，国际贵金属价格也常出现宽幅反复波动，对于实战能力较强的投资者而言，这是进行对冲操作的良机，但对于普通投资者而言，金银价格短时间内的快速波动会加大判断走势的难度。不过贵金属期货夜盘交易所设定的涨跌停板限制较小，加之保证金比例下调，穿仓的风险将有所降低，这在一定程度上能够减轻投资者的操作风险。

王银平还称，目前全球通胀处于较低水平，黄金对冲通胀的吸引力减弱，而美国过去几个月的经济表现在发达国家中可谓一枝独秀，这为美联储准备收紧宽松政策提供了支撑，预计下半年国际金价的核心运行区间或将在1300美元/盎司左右，但波动范围可能逐步扩大。

提醒

期货高杠杆 收益高风险也大

虽然黄金、白银期货夜盘交易7月5日方才上线，但从6月25日开始，各期货公司便已根据上期所的要求开始参与黄金、白银夜盘交易模拟演练，据本报数据中心统计，仅在夜盘交易模拟首日，就有102家会员225个席位参与了交易，成交黄金期货98404手、白银期货337594手，总成交量435998手，总成交额460.4亿元。记者调查发现，我市期货投资者也对黄金、白银期货夜盘的正式上线交易抱有很大期待。有大约3/4的投资者表示，将在夜盘上线后的一个月内即参与交易，其中有近一半的投资者准备今后将黄金、白银期货的交易重心转向夜盘。

西南政法大学证券期货研究所所长黄小宁认为，黄金和白银都是国内期货交易市场中的成熟品种，投资者对其较为了解；同时国内贵金属市场与全球市场联系较为紧密，价格走势受国际市场影响较大，投资者需要密切关注外盘变动，因此成为率先实行夜盘交易制度期货品种。夜盘的开放对黄金、白银期货交易不仅是一种有利补充，同时也是上期所拟将现有品种对外全面开放、与国际接轨的一种试探。

开通夜盘后的黄金期货，是不是让赚钱变得格外容易呢？

“大家不要只看别人赚钱，其实期货市场的风险更大，有人一夜暴富，也有人百万财富一夜蒸发的。”黄小宁提醒说，期货市场的高杠杆，意味着收益大风险也大。有投资几百万元的投资者，4月黄金暴跌那两天，一夜就蒸发了上百万元。