每日宏观策略观点：

1、 美国：美国6月密歇根大学消费者信心指数为84.1，高于市场预期的83，消费者情绪被认为是消费开支的预报器，消费开支占美国经济的70%。美国 6月 芝加哥PMI 51.6，不及预期的55.0，远低于前值的58.7，创2008年10月以来的最大幅度的环比跌幅。6月芝加哥PMI指数的大幅下跌部分原因是受到天气情况的影响。

2、 中国：

（1） 周小川在接受《第一财经日报》采访时，首次回顾了“钱荒事件”的来龙去脉，以及央行对流动性的政策把握。周小川表示，央行对流动性的把握，市场基本上还是正确理解了。“此次货币市场利率的波动，其积极意义在于提示银行，需要对自己的资产业务作出调整。”而尚福林与周小川在陆家嘴论坛上也纷纷表示目前货币市场流动性总量并不短缺，主要是结构问题，我们认为央行短期内仍不会放松货币政策，银行间高利率仍将维持，长短期国债利差倒挂仍继续维持直至流动性缓解。

（2） 国家主席习近平在全国组织工作会议上指出：要改进（干部）考核方法手段，既看发展又看基础，既看显绩又看潜绩，把民生改善、社会进步、生态效益等指标和实绩作为重要考核内容，再也不能简单以国内生产总值增长率来论英雄了。

3、 今日重点关注前瞻：

周一（7月1日）：

9：00，中国6月官方制造业PMI，上月50.8，预期50.1；

9:45，中国6月汇丰制造业PMI终值，初值48.3；

15:58，欧元区6月制造业PMI终值，初值48.7；

16:28，英国6月制造业PMI，上月51.3；

17:00，欧元区6月CPI初值年率，上月1.4%；

17:00，欧元区5月失业率，上月12.2%；

20:58，美国6月Markit制造业PMI终值，初值52.2；

22:00，美国6月ISM制造业PMI，上月49.0，预期50.1；

22:00，美国5月营建支出月率，上月0.4%，预期0.7%；

股指：

1、宏观经济：6月份汇丰PMI预览值为48.3%，较上月终值下降0.9个百分点，产出、新订单、新出口订单等分项指数均出现明显回落，其中产出指数为去年11月份以来首次跌破50临界值，生产和需求两端均不乐观，反应整体经济继续低迷，经济面临进一步下行的风险。今天将公布6月份中采PMI数据。 

2、政策面：央行上周暂停央票和正回购操作；央行发布公告称已向部分金融机构提供流动性支持，有利于资金面紧张预期的改善；货币政策基调“用好增量、盘活存量”，预计流动性将总体维持紧平衡；房价续涨、就业压力不大，预计宏观政策难有实质性放松空间；证监会新股发行改革征求意见稿发布，IPO重启预期升温。 

3、盈利预期：1-5月国有企业利润累计同比增长6.5%，营业收入累计同比增长10.4%，分别较上月回升1.2和0.2个百分点；1-5月份工业企业营业收入增长11.9%，与上月持平，利润增长12.3%，较上月上升0.9个百分点。 

4、流动性： 

A、央行上周暂停公开市场操作，公开市场净投放资金250亿元。本周公开市场到期待投放资金460亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)6.16%，隔夜回购利率(R001)4.96%，资金利率继续高位回落，资金面紧张局面趋于缓解，预计后期总体维持紧平衡。 

C、新股继续停发；7月份A股市场剔除农业银行后的实际限售股解禁压力较小，本周限售股解禁压力不大；6月份产业资本减持力度减弱，但上周减持力度有所增加；6月21日当周新增A股开户数有所回升，而新增基金开户数继续回落，持仓账户数回升，交易活跃程度继续回落，证券交易结算资金连续第三周净流入，交易结算资金余额明显回落。 

5、消息面： 

国务院本月定调下半年经济调控路径 刺激政策或渐远 

周小川：市场基本正确理解了央行对流动性的把握 

小结：5月份宏观经济数据普遍回落，6月汇丰PMI预览值继续回落，经济面临进一步下行风险，宏观面利空；政策面，央行发布公告称已向部分金融机构提供流动性支持，有利于资金面紧张预期的改善，IPO重启预期升温；股指基本面继续偏空，资金面紧张局面趋于缓解，短线有望技术性反弹，空间有限。关注今天公布的6月份中采PMI数据。

 

金属：

 铜 

1、LME铜C/3M贴水19.5（昨贴24.75)美元/吨，库存-1650吨，注销仓单-5050吨，库存高位小幅减少，近期注销仓单上升明显，现货贴水走强，伦铜数据好转，上周COMEX基金持仓净空头扩大。 

2、沪铜库存本周-6716吨，现货对主力合约升水665元/吨（昨650），现货升水走弱，废精铜价差3275（昨3350）。 

3、现货比价7.31（前值7.31）[进口比价7.46]，三月比价7.25（前值7.24）[进口比价7.51]，近期进口到岸升水走强。 

铝 

1、LME铝C/3M贴水43（昨贴44)美元/吨，库存-6875吨，注销仓单+24350吨，近期荷兰弗利辛恩和美国底特律库存增加明显，近期库存上升较大，注销仓单维持高位，贴水持续走弱，现货转为盈利。 

2、沪铝交易所库存-18022吨，库存下降，现货对主力合约升水130元/吨（昨120）。 

3、现货比价8.32（前值8.58）[进口比价8.31]，三月比价8.04（前值8.01）[进口比价8.34]，{原铝出口比价5.45，铝材出口比价6.95}。 

锌 

1、LME锌C/3M贴水34.25（昨贴36.25)美元/吨，库存+3775吨，注销仓单+9025吨，库存较好，注销仓单维持高位，但基差较弱。 

2、沪锌库存-9059吨，现货对主力升水95元/吨（昨105），沪锌基差和库存表现较好。 

3、现货比价7.98（前值7.95）[进口比价8]，三月比价7.81（前值7.78）[进口比价8.04]。 

铅 

1、LME铅C/3M贴水9.15（昨贴9)美元/吨，库存+300吨，注销仓单-200吨。伦铅贴水回落，注销仓单高位，库存表现较好。 

2、沪铅交易所库存-1009吨，国内库存高位企稳，现货贴水160元/吨（昨160），贴水扩大。 

3、现货比价6.72（前值6.7）[进口比价7.74]，三月比价6.74（前值6.74）[进口比价7.82]，{铅出口比价5.61，铅板出口比价6.47}。 

镍 

1、LME镍C/3M贴水67.5（昨贴71)美元/吨，库存-156吨，注销仓单-2772吨，近期伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水持稳。 

2、现货比价7.04（前值7.08）[进口比价7.28]。 

综合新闻： 

1、据圣地亚哥6月28日消息，智利政府公布该国今年5月铜产量475140吨，同比增加3.7%，环比减少1.2%，产量增加主要因为去年同期基数相对较低且部分矿场的矿石品位提升，目前智利正面临矿石品位下滑和矿产老化，尽管新矿投产令该国产量增加。 

2、6月28日LME评论：伦铜回吐盘初涨幅收平，二季度大跌10%，关注周一中国官方PMI。 

  

结论：国内进口预期大压制现货，尽管废精铜价差低位，但现货很弱，库存增加使得铜价仍面临下跌风险，预计现货内外比价进一步回落。铝市结构数据较好，有成本支撑但减产不力，弱势运行。沪锌去库存效果较好，产量控制的情况下会相对抗跌。伦铅基本面较好，当下交易数据较之前转弱，若交易数据好转等待买入机会。伦镍依旧面临上游产量下游需求不好的双重压力，但14000美元一线会有镍生铁减产的成本支撑，预计会有反复。 

  

钢材：

1、现货市场：国内市场上一周在一定幅度的反弹后理性回归，趋于平稳。 

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3220（-），二级螺纹3230（-），北京三级螺纹3350（-），沈阳三级螺纹3450（-），上海6.5高线3280（-），5.5热轧3440（-），唐山铁精粉985（-），日照港澳矿940（+5），唐山二级冶金焦1285（-），唐山普碳钢坯2980（+30） 

3、三级钢过磅价成本3595，现货边际生产毛利-3.9%，期盘利润-2.4%。 

4、新加坡铁矿石掉期7月价格115.94（-0.56），Q3价格114.5（-0.29） 

5、持仓：变化不大。 

6、库存：螺纹741.62万吨，减21.02万吨；线材195.22万吨，减7.29万吨；热轧443.43万吨，减5.87万吨。港口铁矿石7311万吨，增63万吨。 

7、小结：由于现货跟涨乏力加之期货升水过高，期货价格反弹幅度有限。行情后期震荡概率较大。

钢铁炉料：

1、上周国产矿铁精粉市场整体维稳，东北和河北等地出现小幅回落。进口矿市场呈现出”V”字形的走势，前半周价格下跌成交中规中矩，下半周价格反弹，期货成交较好，现货成交有所减弱。 

2、上周全国焦炭市场继续弱势下行，降价趋势较前期趋缓，主流降价幅度在20-30元，部分跌幅较大的地区多为前期价格高位本周区域性补跌，市场成交情况低迷。 

3、上周国内焦煤市场弱势运行，煤企继续执行量价互保，大矿一对一挂牌价格偏低。 

4、秦皇岛煤炭库存691.5万吨（+2.5），上周进口炼焦煤库存839.9万吨（-7.1），上周进口铁矿石港口库存7311万吨（+63） 

5、天津港一级冶金焦平仓价1425（-25），天津一级焦出厂价1440（-0），唐山二级焦炭1285（0），临汾一级冶金焦1280（0），柳林4号焦煤车板价1040（-60）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5500大卡动力煤平仓价580（0），62%澳洲粉矿114.5（+0.75），唐山钢坯2970（-10）。 

6、京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1025（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤1100（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1040（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1000（0）。 

7、炉料现货价格表现分化，矿石价格弱势持稳，焦煤焦炭价格弱势下跌；库存方面，矿石库存上升，焦煤库存高位盘整。期货方面无升水，短期多空观望。 

 

橡胶：

1、华东国产全乳胶16300/吨（+0）；交易所仓单76410吨（-160），上海（-50），海南（+0），云南（+0），山东（-80），天津（-30）。 

2、SICOM TSR20近月结算价222.5（+0，换月）折进口成本16286（-14），进口盈利14（+14）；RSS3近月结算价265.5（-11.5，换月）折进口成本20880（-844）。日胶主力235.3（+6.2），折美金2385（+49），折进口成本18939（+336）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2590美元/吨（+0），折人民币20219（-16）；20号复合胶美金报价2290美元/吨（+0），折人民币16609（-14）。 

4、泰国生胶片77.99（+0.5），折美金2603（+15）；胶团60（+1），折美金2025（+32）。 

5、丁苯华东报价11250/吨（+0），顺丁华东报价11100元/吨（+0）。 

6、截至6月28日，青岛保税区天胶+复合库存约28.7万吨，较半月前下降7300吨。橡胶总库存34.19万吨，下降8800吨。 

7、据金凯讯6月17日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升0.6至80.5；半钢持稳于82.9。 

  

小结：现货持稳，仓单略减。截止6月底保税区库存继续下降。沪胶近月与复合胶价差降至一年低点。沪胶价格季节性：6月弱势明显，78月稍弱。 

  

玻璃：

1、玻璃现货市场整体稳定为主，但区域有所分化，北强南弱格局继续呈现，安全、大光明等沙河地区的企业近期涨幅较多，超过20元/吨，而华中和华南相对偏弱，价格稳定为主，跟涨较为乏力。目前企业库存不多，产销较正常。 

  

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割厂库名称仓单限额升贴水27日现货价格28日现货价格折合到盘面价格

武汉长利玻璃130139213921362

荆州亿均玻璃股份有限公司0.70139213841384中国耀华0.520141614161396

株洲旗滨集团股份有限公司0.90140814081408

山东巨润建材有限公司1.5-120128812881408

江门华尔润1.1120155215441424

沙河市安全玻璃实业有限公司2.4-200123212321432

河北大光明嘉晶玻璃有限公司0.7-200121612321432

台玻长江玻璃有限公司1.1170160016081438

山东金晶科技股份有限公司1.1-40142414241464

华尔润玻璃产业股份有限公司2.70148814881488

漳州旗滨玻璃有限公司280160816081528 

3、上游原料价格变动 

华东重质碱 1325（-） 华北1325（-） 

华东石油焦均价1263（-），5500k 动力煤610（-0） 华南180CST 5990（+0） 

  

4、 社会库存情况 

截止6 月28 日，统计的国内298条玻璃生产线库存量为2752万重箱，较6 月 

21日的2763 万重箱降11万重箱。 

  

5、中国玻璃综合指数1082.96(+0.18） 

中国玻璃价格指数1061.62(+0.54)； 

中国玻璃市场信心指数1168.33(-1.24） 

  

6、注册仓单数量 1858（+0） 

  

  

7、国内玻璃库存持续下降，现货基本面较好，整体价格不易下跌。期货端看，目前期现价差不算高，期价下方空间也较为有限，宏观转好，反弹不乏可能性，但预计9月受仓单压制，上方空间有限，1月会相对较好。 

 

 

pta:

1、原油WTI至96.56（-0.49）；石脑油至855（+4），MX至1211（+23）。2、亚洲PX至1410（+9）美元，折合PTA成本7664元/吨。3、现货内盘PTA至7560（-40），外盘1056（+1），进口成本8133元/吨，内外价差-573。4、江浙主流工厂涤丝产销7成左右；聚酯涤丝市场价格下跌25-50元。5、PTA装置开工率74.3（-4.3）%，下游聚酯开工率84.9（+0）%，织造织机负荷72.8（-0.1）%。7、PTA 库存：PTA工厂5-15天左右，聚酯工厂4-6天左右。8、仓单数量：10015（198），有效预报1506。

PTA内盘价格下跌。下游聚酯个别品种也出现下跌，产销回落，库存小幅增加。由于二套装置意外故障，周末短期停车检修，开工率下降。仓单持续流入。5月PX进口回落至68.8万吨，但1至5月总进口比去年同期增加50%以上。后期关注聚酯库存及PTA仓单情况。

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价856（+4），东北亚乙烯1270（+10） 

2、华东LLDPE现货均价10625（-），国产10550-10650，进口10600-10700 

3、LLDPE东北亚到岸1415（-），进口成本11045，进口盈亏-420 

4、石化全国出厂均价10590（-15），石脑油折合生产成本9790 

5、交易所仓单687张（-） 

6、主力基差（华东现货-1309合约）：220，持有收益：9.5%。 

7、小结： 

石化报价继续回落，现货持稳。1309移仓加速，1401主空换手，多头增持有限，生产成本9700-9800是下方强劲支撑。9-1价差盘中从最高490点回落。 

  

燃料油：

1、布兰特原油期货周五下跌，连续第三季下滑，为15年来最长季度跌势。较美国原油溢价5.57美元，较年初的溢价水平收窄了大约15美元。 

2、美国天然气：截止6月21日一周库存(每周四晚公布)低于5年均值1.2%（-0.7%），同比降幅缩小。 

3、周五亚洲石脑油和汽油裂解价差均收在一周半低点，分别为每吨86.30美元和每桶10.74美元，因预计供应将增加，且印度的季风期将影响需求。 

4、Brent 现货月（8月）升水0.43%（+0.05%）；WTI原油现货月（8月）升水0.12%(-0.04%)。伦敦Brent原油（8月）较美国WTI原油升水5.6美元（-0.17）。 

5、炼油毛利：WTI 美湾 10.23(+0.12);Brent美湾2.69（+0.26）；Brent 鹿特丹7.02（-0.4）；Dubai 新加坡8.19(-0.13)。 全球炼油毛利指数6.84（-0.13）。 

6、华南黄埔180库提价4785元/吨（-）；上海180估价4765（-）。现货贴水177（-），上期所仓单17200吨（+0）。 

7、上周（6.21）美国原油库存略增，汽油库存增加，馏分油库存增加。 

小结： Brent近月升水走强；WTI近月升水略走弱；炼油毛利指数回落。纽约汽油近月升水走强，裂解差走强，取暖油近月升水走强，裂解差走强；伦敦柴油近月升水走强，裂解差走强。截止6月21日美国天然气库存同比降幅缩小。 

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油102.16（-0.66）；秦皇岛山西优混（Q5500K）595（-5）；

2. 期现价格：江苏中间价2520（-0）， 西北中间价1885（-0），山东中间价2315（1-0）；   张家港电子盘收盘价2840（-0），持仓量1548；期盘主力1309收盘价2590（+1）；

3. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格    折合盘面价格  期盘-折合价  

江苏地区                    0           2520（-5）    2520          70

浙江宁波                    0           2605（-5）    2605         -18

河南中原大化集团           -140         2240（-0）     2380         210

山东兖矿煤化               -150         2325（-10）     2465         125

河北定州天鹭               -155         2305（+15）    2460         130

内蒙博源                   -500         2025（+10）    2525         65

福建泰山石化                0           2680（-0）     2680         -90

4. 外盘价格：CFR东南亚406（+0）美元/吨；F0B鹿特丹中间价344（+4）欧元/吨，FOB美湾价格468(+0)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格351（-1.5）美元/吨,人民币完税价格2712.83

5. 下游价格：江苏二甲醚价格4050 （-0） ；华东甲醛市场均价1255（-10）；华南醋酸 3100（+0），江苏醋酸2850（+0），山东醋酸2800（+0) ； 宁波醋酸3000（+0）； 

6. 库存情况：截止6月27日，华东库存27.9万吨（-1.9）；华南库存14.1万吨（-0.4）；宁波库存10.2万吨（-2） 

7. 开工率：截至7月1日，总开工率：68.44%（-0%）华东开工率73%（+3.4%）；山东70.4%（-0.31%），西南38.62%（+0%）；西北73.4%（-4.9%），华北72.4%（+3.4%）

8. 进口与产量：2013年5月甲醇进口量45.53万吨（-9），出口量2.1万吨（-3.5）

2012年5月产量218.37万吨（-14.5）

9. 小结:截止上周末，甲醇港口库存继续回落，目前处于历史的一个低位，压力不大。但港口现货依然萎靡，价格继续震荡小幅下滑。甲醇生产利润仍然可观，开工率目前仍然偏高，日产量处于历史高位，市场供给压力明显。而下游需求总体一般，并无明显弱势表现。期现升帖水短期矛盾并不突出，因此，甲醇若需趋势反弹，还需下游支持，短期内仍以震荡为主。 

豆类油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五涨跌互见，近月合约升至近八个月高位，因美国政府季度库存数据不及预期，但远月合约下滑，CBOT11月合约下跌1.8%。7月豆粕合约跟随大豆期货上涨，创下每短吨491.50美元的合约高位。本周，现货月大豆期货 升71-1/4美分或4.8%，豆粕期货 升9.5%，豆油期货 下挫3.3%。截止收盘，CBOT-7月大豆 上涨16美分，报每蒲式耳15.64-1/2美元。7月豆粕合约 收高10.7美元，报每短吨490.3美元。7月豆油合约 微升0.02美分，报46.42美分。

2马来西亚期市：马来西亚棕榈油期货周五刷新一个月低点，追随全球商品市场的疲态，投资者等待一份美国农业报告，该报告料显示大豆种植面积创纪录。指标9月合约 跌0.5%至每吨2,344马币(林吉特)，盘中稍早一度跌至5月21日以来最低2,346马币。

3 ICE菜籽：周五，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，主要原因是芝加哥期货交易所（CBOT）大豆和玉米市场走软。截至收盘，11月合约下跌6.80加元，报收534.80加元/吨；1月合约下跌7.40加元，报收538.80加元/吨。

4按大连盘下午收盘价和下午三点CBOT盘面价算压榨利润：1月亏损8.6%， 9月亏损9.8%；棕油9月进口亏损466，1月进口亏损376.美湾11月基差98（0），巴西7月基差-50（-8）。

5 张家港43豆粕报价3870（-10）；张家港四级豆油7050（0）；广州港24度棕油5650（0）。

6 现货价湖北-菜籽5100(0)，菜油9500(-50)，菜粕2740(0)，压榨利润-340(-17)。 

7 国内棕油港口库存115.4（-0.8）万吨，豆油商业库存99.2（-0.8）万吨。本周进口大豆库存482万吨（+21）。

8 美国农业部(USDA)公布6月1日美国大豆库存为4.345亿蒲式耳，为九年最低，低于分析师预估的4.42亿。在USDA上调今年美国大豆种植面积预估至7,770万英亩，高于3月预估的7,710万英亩后，新作合约下滑。

9 本周全国各地油厂大豆压榨总量1312000吨（出粕1043040吨，出油236160吨），较上周的1389700吨下降5.59%。本周大豆压榨产能利用率为51.03%，较上周的54.05%下降3.02个百分点。初步预估6月份大豆压榨总量将高达560万吨左右，7月份将突破600万吨。

小结：年度种植面积报告小增美豆种植面积，天气对大豆生长也非常有利，外盘远月大豆承压。国内豆粕定价9月合约重点还是实际现货供应与预期之间的差距，1月合约则主要受cbot新豆合约影响。从上一周的压榨量和进口豆库存数据来看，进口豆供应增加正逐步成为事实。植物油方面，马来西亚棕油受需求旺季和货币贬值的影响出口数据较好，但外盘的强势并没有带动国内棕油走强。豆油随着到港的逐步实现供应量非常充足。菜籽、菜油、菜粕9月合约主要受收储政策的影响，1月合约则受到外盘菜籽的带动，从给目前来看加拿大新菜籽生长天气较好，且加元贬值也令价格承压。

 

棉花：

1、28日主产区棉花现货价格：229级新疆20479，328级冀鲁豫19294，东南沿海19218，长江中下游19221，西北内陆19234。 

2、28日中国棉花价格指数19300(-5)，2级20061（-1)，4级18721(-2)，5级16941（-1)。 

3、28日撮合7月合约结算价18447（+47）；郑棉1309合约结算价20440（+15）。 

4、28日进口棉价格指数SM报97.21美分(+0.11)，M报95.31美分(+0)，SLM报92.9美分（+0)。 

5、28日美期棉ICE1312合约结算价84.01（+0.13）, ICE库存612455（+16081)。 

6、28日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25900（-5），30740（+0），20910（+0）。 

7、27日中国轻纺城面料市场总成交714（-68）万米，其中棉布为140万米。 

8、28日郑州注册仓单184（+0）张、预报19（+0）张。 

  

    棉花现货略有下滑，30、40、45支纱价略有下跌；外棉方面，因USDA公布报告显示美棉种植面积低于预期，ICE期棉微幅收高。新年度收储价格已经确定，抛储量或大于市场预期，在抛储陆续增加和仓单稀缺的尴尬情况下，市场表现较为谨慎，5月合约摘牌后，9月也面临仓单稀缺的问题。自6月14日结算起交易所再次上调1309合约保证金至18% ，反应出当前交易所只能用提高保证金来降低9月挤仓风险。由于仓单的稀缺，9月不具备大跌的驱动，但由于高保证金的影响，9月也不具备大涨的动力。鉴于高保证金及后期交易所政策的不确定性，棉花近期走势表现为跟随美棉走势的震荡平仓行情。

白糖：

1：柳州中间商报价5410（+0）元/吨，13093收盘价5258（+1）元/吨；昆明中间商报价5240（+0）元/吨，1309收盘价5150（-3）元/吨；

柳州现货价较郑盘1307升水130（-73）元/吨，昆明现货价较郑盘1307升水-40（-73）元/吨；柳州9月-郑糖9月=66（-2）元，昆明9月-郑糖9月=-42（-6）元； 注册仓单量670（+0），有效预报200（+200）；广西电子盘可供提前交割库存5500（+0）。

2：（1）ICE原糖7月合约下跌0.55%收于16.38美分/磅；ICE近月升水-0.52（+0.02）美分/磅，LIFFE近月升水17.6（-3.7）美元/吨；巴西FOB原-白糖价差、盘面原白价差缩小；

（2）泰国原糖升水1.9（+0.05），完税进口价4112（-8）元/吨，进口盈利1298（+8）元，巴西原糖完税进口价3976（+10）吨，进口盈利1434（-10）元，升水0.3（+0.14）。

3：（1）Kingsman下调全球2013/14年度糖供应过剩预估至392.7万吨，较5月预估值下修14%，部分原因在于巴西糖产量预估遭调降；

（2）UNICA发布6月上半月双周报，6月上半月双周压榨甘蔗3514万吨，同比提高35.8%，双周制糖178万吨，同比增加30.27%，双周制糖比例42.42%，双周制乙醇比例57.58%；

（3）UNICA首席执行官称，巴西糖和乙醇行业需要投资新产能以满足甘蔗产量增长；

4：（1）我国5月份进口糖33.81万吨，较上月减少2.2万吨，同比增加8.4万吨，其中从危地马拉进口13.8万吨，古巴11.03万吨，巴西4.19万吨，泰国2.61万吨，韩国1.63万吨；1-5月我国累计进口糖122.71万吨，同比增加16.27万吨；

（2）云南省2012/2013年榨季食糖生产于2012年12月12日开始至2013至6月21日结束，2012/13榨季累计产糖224.19万吨，创历史新高，出糖率12.75%，同比提高0.17%。

小结

A．外盘：ICE周五到期，交割因素让7月合约创下新低；CFTC持仓显示，在6月18日到6月25日的五天时间内，基金空单平仓3万张；UNICA六月上半月双周报发布，甘蔗压榨和食糖产量同比提高，给糖市带来压力；6月下旬巴西中南部降雨较多，天气因素一部分已反映在目前糖价中，另一部分或等待6月下半月的双周报发布，视对甘蔗压榨的影响程度而定；进入7月，巴西中南部天气好转，压榨或进入正常轨迹。目前巴西的生产压力仍然很大，雷亚尔的贬值趋势给以美元计价的食糖带来压力，雷亚尔贬值利于食糖出口，后期或影响制糖比例；巴西乙醇消费税的减免使整个平衡价格得到提升，乙醇产业的矛盾有缓和趋势；从长期来看，有水乙醇的需求量或是巴西食糖乙醇产业的关键，目前有水乙醇竞争优势有明显的恢复迹象；但以巴西乙醇期货计算的平衡价格看，平衡价格仍低于目前的糖价；

B．内盘：5月份进口数据基本符合预期；外盘糖价仍未企稳，盘面配额外进口达到盈利，而工业库存创近几个榨季新低，工业库存低与内外价差高的矛盾愈演愈烈；后期糖价走势，一方面得看外盘的走势，另一方面取决于现货价格。从产销数据看，未来很可能缺糖，但是外盘绝对低价和配额外进口盈利，使得市场预期后期的进口量巨大，进口糖严重冲击国内市场；食糖销量好，或许需要对本榨季的消费重新评估，反映在平衡表上，不确定的因素除了进口，还有消费。

 

 

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