随着最后一天考试铃声的结束，各国股市交出了2013年上半年答卷：发达市场成为绩优生，美日股市更创下十多年来最佳半年度表现，多数新兴市场再一次出现垫底的尴尬。

美日股市成大赢家

今年上半年，美国股市表现抢眼。3月，道指率先冲破尘封五年半之久的历史最高纪录，标普500指数随后也成功登顶，创下历史最高水平。此后，道指和标普500指数不断刷新纪录。尽管5月下旬以来美股出现一些调整和波动，但上半年总体表现不俗，道指累计涨幅为13.8%，为1999年以来最大的上半年涨幅。标普500指数涨幅为12.6%，为1998年以来最大的上半年涨幅。纳指涨幅为12.7%。

值得注意的是，投注医疗保健、金融和消费类股票的投资者收获颇丰，这些行业的上半年累计涨幅都超过15%。

与美国股市相比，今年随着安倍经济学而大起大落的日本股市更为疯狂。受日本首相安倍晋三的经济改革、通胀预期改变、企业盈利前景以及日元贬值等多重因素推动，日经225指数自去年11月中旬开始，在短短6个月内暴涨80%。不过，自从有关美联储量化宽松政策退出议论开始，直到日本长期国债利率出现上升，日本股市开始感到不安，更出现一周时间下跌14%的暴跌行情。然而，今年上半年，日本股市的累计涨幅依然达到31%。

与美日股市的明显上涨不同，欧洲的股市表现比较平淡，表现最好的是爱尔兰股市，上半年累计上涨16.6%。此外，英国、德国和法国股市的累计涨幅分别是5.3%、4.5%和2.7%。

金砖股市整体垫底

近年来大放异彩的金砖国家股市仅剩南非勉强及格，中国、印度、巴西和俄罗斯股市均出现不同程度的调整，甚至比不上处于欧债危机风暴中心的西班牙和希腊股市，在全球各国股市排名中垫底。

经历了年初的结构性井喷，也遭遇了钱荒引发的“黑色六月”，上证综指上半年累计下跌12.7%，深证成指累计跌幅达到15.6%。不过，在主板指数大跌的背景下，创业板股指累计上涨41.7%。俄罗斯RTS指数累计跌幅达到16.4%，巴西股市主要股指博维斯帕指数的跌幅达到22%，居全球主要新兴股市的首位。印度孟买股市敏感30指数也小幅下跌0.2%。

自金融危机以来，全球极度宽松的货币政策已经让金融市场上了瘾，而市场如今开始感到了呼吸困难，特别是新兴市场股市的反应尤为剧烈，资金出逃及外资流失带来的高借贷成本被普遍认为是新兴股市表现低迷的原因。据新兴市场投资基金研究公司公布的数据显示，专注于新兴市场股票的投资基金在6月份出现了198.6亿美元的资金流出，超过2008年1月创下的纪录，当时有187亿美元资金流出。

有分析人士表示，随着欧美发达经济体的不断复苏，新兴市场不但面临着自身结构调整潜在的风险，也很有可能成为金融危机后遗症最后的受害者。

委内瑞拉再成黑马

不过，今年上半年全球股市涨幅的冠军再次落在委内瑞拉的身上，数据显示，委内瑞拉股市累计上涨近140%。而在去年，委内瑞拉股市的涨幅也领冠全球，达到302.8%。

委内瑞拉是拉美地区经济较为发达的国家之一，是世界上重要的石油生产国和出口国。不过，委内瑞拉股市的成交量很小，其涨幅可能并不能反映其经济实力。

除了委内瑞拉，多数东南亚股市在经历了剧烈震荡之后依然保持上涨的势头。越南股市上半年累计涨幅达到16.2%，印尼股市上涨11.6%，菲律宾股市上涨幅度为11.2%。而在今年上半年，中国香港恒生指数累计跌幅达到8.18%，韩国股市跌幅也达到6.7%。

亚洲市场依旧向好

全球股市就这样跌跌撞撞地奔跑了6个月，展望下半年，包括金砖国家在内的新兴市场股市究竟是会一熊到底还是会出现反转？

渣打银行认为，未来一段时间发达国家股票市场表现仍将优于新兴市场。路透社针对全球主要券商分析师进行的调查显示，分析师对股市的看法偏向保守，美日市场继续受到青睐。有市场人士表示，美联储的退出策略将是渐进和温和的，会尽量减少对市场的冲击。高盛集团欧洲证券策略师奥本海默表示，全球股市可能处在一个调整期当中，但会在这个调整期结束之后继续上涨，而且股市上涨将由企业的盈利增长所推动。

《华尔街日报》分析指出，亚洲股市近期稍显疲软，但投资者更应该看到最近几天回升向好的趋势，亚洲市场未来发展态势仍然良好。据汤森路透旗下基金分析公司理柏发布的数据显示，上周新兴市场共同基金和交易所交易基金出现资金净流入8400万美元，而在此前四周资金曾出现60亿美元的净流出。