一、国内糖市方面：

宏观分析：周五美国数据好坏不一，消费者信心指数超预期，但是ISM制造业PMI下滑至51.6，远不及预期。美联储内部仍在就缩减QE规模进行争论，9月份会议可能是美联储决定缩减购债规模的会议之一。标普和惠誉均将塞浦路斯长期本币发行人违约评级从“CCC”级下调至有限度违约、选择性违约级别，欧洲央行决定暂时取消塞浦路斯债券在欧元体系货币政策操作中作为抵押品的资格。密切关注塞浦路斯问题的进展以及欧元区其他地方受到的影响。国内方面，中国央行行长周小川表示将适时调节流动性，资本项目兑换进程可能会提速；将推动债券金融市场双向开放，并扩大人民币跨境使用。受经济放缓和结构性减税等因素影响，中国今年完成财政预算压力较大，地方债管理或会加强。今日关注中国、意大利、法国、德国、欧元区、美国制造业PMI。

1、郑糖期货综述：

周一郑糖小幅低开后，强势拉升，近月合约1309创出反弹新高；今日总体成交38.2万手，比上日增加0.57万手，持仓量83.4万手，比上日减仓0.15万手。

品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 日内波动 持仓量

SR1309 5181 5257 5181 5247 1.31% 76 342130

SR1401 4943 5009 4943 4986 0.69% 66 399274

SR1405 4905 4975 4905 4953 0.65% 70 76890

2、现货市场方面：

地区 报价 日涨跌 成交情况

南宁 5410 +0 清淡

柳州 5400-5420 +0 清淡

湛江

昆明

5230-5250 +0 清淡

乌鲁木齐 5390-5450 +0 清淡

主产区现货报价普遍持稳；大集团现货报价5230-5420元/吨，成交相对清淡；

市场消息面上：广西：截至6月底累计销糖663.7万吨 产销率83.85%

截至6月30日，广西累计榨蔗6710万吨，同比增加946万吨，增幅16%；产糖791.5万吨，同比增加97.3万吨，增幅14%；销糖663.7万吨，同比增加216.6万吨，增幅48.4%；工业库存127.8万吨，同比减少119.3万吨，减幅48.28%；产销率83.85%，同比提高19.44个百分点。其中6月份单月销糖85.2万吨，同比提高34.9万吨。

3、期货数据分析：

期货仓单：

日期 仓单数量 增减 预报

2013-7-1 670 0 200

2013-6-28 670 0 200

2013-6-27 670 0 0

2013-6-26 670 0 0

2013-6-25 670 0 0

期现价差：

日期 郑州期货 柳州现货 价差(现货-期货)

2013-7-1 5247 5410 +163

2013-6-28 5192 5410 +218

2013-6-27 5189 5410 +221

2013-6-26 5188 5410 +222

2013-6-25 5190 5410 +220

郑州月间价差

日期 SR1309 SR1401 SR1405 91价差(1-9) 15价差(5-1)

2013-7-1 5247 4986 4953 -261 -33

2013-6-28 5192 4954 4924 -238 -30

2013-6-27 5189 4974 4939 -215 -35

2013-6-26 5188 4983 4944 -205 -39

2013-6-25 5190 4997 4961 -193 -36

二、国际糖市方面：

1、国际糖综述：

上周五ICE美国＃11原糖期货冲高回落，小幅调整。10月合约最新报收于16.92美分，全天跌幅为9个点；03月合约最新报收于17.74美分，全天跌幅为9个点。

2、市场综合信息：

Unica：13/14年度巴西甘蔗产量或为5.896亿吨

巴西甘蔗行业协会Unica表示，尽管近期主产区降雨对甘蔗收割进度造成一定影响，但2013/14年度巴西甘蔗产量预估仍维持之前的5.896亿吨；不过，目前的降雨将有助于2013/14年度后期甘蔗的进一步生长，或能弥补近期降雨造成收割进度迟缓带来的损失。

3、期货数据分析：

原糖月间价差：

日期 ICE03 ICE05 ICE07 ICE10 价差5-3 价差10-7 价差3-10

2013-6-28 17.74 17.71 16.38 16.92 -0.03 +0.54 +0.82

2013-6-27 17.83 17.78 16.47 17.01 -0.05 +0.54 +0.82

2013-6-26 18.08 17.97 17.01 17.33 -0.11 +0.32 +0.75

2013-6-25 18.08 17.98 17.07 17.34 -0.10 +0.27 +0.74

2013-6-24 17.86 17.77 17.01 17.14 -0.09 +0.13 +0.72

注：由于原糖2013年5月合约下牌，2014年5月合约上市，因此从2013年5月1日做出上述调整。以后每逢合约下牌之际都会做出相应调整，请关注，另外，关于上述价差，一律采取“远月-近月”价差形式跟踪。

原糖进口利润：

2013/7/1 郑糖 对应ICE 配额内进口 盈亏 配额外进口 盈亏

SR1309 5247 16.92 4191 +1056 5345 -98

SR1401 4986 17.74 4352 +634 5555 -569

SR1405 4953 17.71 4346 +607 5547 -594

白糖操作策略建议：隔夜原糖下跌，近月合约创新新低，7月临近交割，多头遭遇逼仓，多头的离场说明从长期来看，原糖价格仍有进一步下行至16美分以下的可能，但短期来看，巴西天气持续下雨和港口运输等季节性因素将维持原糖反弹的观点，国内方面，现货价格继续坚挺，近月合约下跌较为困难，建议投资者只操作9月合约，目标价看至5300之上，离场信号为现货单日跌幅超过50元/吨。套利方面，SR91和SR15正套继续持有，SR91目标价定为300,，逢高可获利平仓，把头寸移至SR15正套。