市场恐慌情绪平复速度可能比预期更快，周一沪指录得7月开门红，创业板更是大涨超4%。相对而言，股指期货表现稍弱，早盘小幅在振荡，随后明显受PMI数据打压回落，临近上午交易结束最后一分钟，突然快速拉起20多点，止跌回升。期现价差方面，7月合约收盘时从上一交易日的贴水32.04点变为贴水49.92点。

从总持仓来看，期指总持仓81180手，较上一交易日有所回升。上周五收盘，期指总持仓79907手，回落至8万手下方，创下年内最低。前20大席位在IF1307与IF1309合约上合计共持买单51768手、卖单58833手。加总后的净空持仓从上周五的6401手小幅上升至7065手，仍处于低位。

中金所盘后公布的数据显示，多空双方在IF1307上减空加多，多头前20席位合计加仓498手，空头前20席位合计减仓711手。在IF1309上，多空主力齐加仓，多头前20席位合计加仓677手，空头前20席位合计加仓879手。多空主力的举动表明，活跃资金似乎看好期指近期的走势，短线反弹仍将继续，但对中期走势，仍有分歧。

具体席位来看，国泰君安、中证期货这两个传统空头席位在主力合约上分别减持空单506手和1356手。不过，国泰君安在减持空单的同时，在主力合约上减持1263手多单。考虑到目前期指还缺乏运行方向，此举或许是出于对振荡行情的规避。整体上，市场资金面仍不乐观，杀跌动能大大衰减，多头却也未主动出击，后市还需关注量能变化。空头消退的同时多头发力，反弹方可期。

笔者认为，恐慌情绪平复速度可能比预期更快，PMI数据公布对市场的扰动亦有限。持仓量继续下降，预示着新一轮行情在即。尽管中线行情依旧偏空，但短线来看，反弹或将继续。操作上，建议先行观望，激进者可轻仓试多。