记者12、在人们的生活和企业生产中，PVC的主要用途是什么，PVC的下游产业主要有哪些？我们平时看到或使用的哪些商品是PVC制造的？
永安期货研发部分析师孔亮：PVC应用于建材、包装、医药等诸多行业，其中建材行业占的比重最大，为60%，其次是包装行业，还有其他若干小范围应用的行业。


        从我们平常看到或使用的PVC制品来看，主要有房屋中用到的下水管道，某些鞋子上的人造革材料，农用中使用的农膜，还有用来制作LV包的PVC皮。

记者13、PVC产业有哪些主要的生产企业？它们分布在哪些地区？
孔亮：

记者14、一般而言，影响PVC价格的主要因素有哪些？PVC和国内、国外哪些期货品种具有较高的联动性？回顾PVC以往的价格波动，有没有周期性、规律性可言？
孔亮：从经济学上考虑，一个商品的价格的主要决定因素就是该商品的供求，其它的因素包括政策性和预期性，以及成本和利润等都是通过影响该品种的供求来影响其价格的，PVC也不例外。从成本上来看，影响PVC价格的主要因素有：电石价格（煤炭价格）、乙烯价格、电价、原盐价格（液氯和氯化氢）；从下游和相关产品来看，影响PVC价格的主要因素有：下游需求品价格（管材管件，型材门窗、电缆料、薄膜和人造革价格），相关产品的价格（烧碱、水泥）。
        从国内看，PVC主要和LLDPE有较高的联动性（同为通用塑料，有一定的替代性）；从国外看，PVC主要和原油有较高的联动性（乙烯法中的原料来源是从原油炼制而成的乙烯）。
 

        从长期来看，上图为PVC自1993年以来的价格走势图，从图中我们可以清晰地看到其价格高低点存在一定的周期性。因PVC供需和经济周期联系较为紧密，这使得其中长期价格走势呈现出周期性波动，一般情况下PVC完成一个价格走势周期需要3-4年，一个周期包含“缓慢上涨—迅速下跌—弱势整理—下一个周期性上涨”几个阶段。
 

        从中期来看，上图可知每年的8-9月份，PVC的价格就会达到一个高点，这其中的主要原因一个是周期性农膜需求的抬升，另一个是每年房地产营建的周期性特征。

记者15、原油价格的涨跌会影响到PVC期货和现货的价格涨跌，原油价格的大幅波动会不会增加PVC产业客户套期保值的难度？
孔亮：我觉得这个问题要从两个方面来说：
        第一个方面是关于套期保值这个概念，或者是我们经常说的套期保值的方案设计。企业在设计套期保值方案的时候，一般是在既定利润和成本的前提下来做的，也就是说在方案设计完成的时候，外部价格的波动和变化对企业的套保方案是不产生影响的，那么从这个角度来说，原油价格的大幅波动对企业的套期保值策略是没有太大影响的。
        第二个方面是从国内聚氯乙烯的生产工艺上考虑。我国PVC的生产有两条线路，一条是电石法，一条是乙烯法，07年和08年国内PVC生产的这两条线路中电石法占了75%以上的比例，而电石法的原料来源是煤炭，更确切的说其中起作用的是电石（焦炭是用来生产电石的，然后再用电石来生产电石法中使用到的乙炔），也就是说，在国内即使是考虑到原油这个因素，那么至少有75%的比例还是要考虑到煤炭的价格因素，而我们知道，煤炭的价格相对原油价格，其波动性要小很多，基本上煤炭的价格要1个月、2个月、甚至是3-4个月才会大幅波动，在这个前提下，即使是短期内原油价格发生大幅波动，可能煤炭价格还是没有发生比较大的变化。可见，在套期保值策略里，从成本这个角度考虑，原油价格的大幅变化不会对企业套期保值这个头寸产生太大影响。

记者16、PVC期货上市后，出现了较为强劲的上涨，您觉得其价格上涨的核心动力是什么？在接下来的一段时间里，PVC期货还有没有上涨动能？
孔亮：我觉得从5月20号到现在PVC价格出现了小幅上涨，其核心动力主要有两个方面：
        第一个方面是从我国氯碱行业中最主要的这个氯碱平衡系统来考虑。我们知道，从今年1月份到3月份，全球碱市场是比较紧张的，因此我国烧碱的出口非常强劲，而在这个氯碱平衡系统中，碱值占比非常高，这就使得氯碱化工的整体收益比较好。进入到4月份以后，随着海外，尤其是欧美市场中的碱市场发生了比较大的变化，导致我国碱出口开始下降，特别是山东市场出现了碱的过剩，使得最近一段时间国内的纯碱市场，不论是价格还是供应量都朝着不利于氯碱工业的方向发展，这也迫使我们氯碱工厂努力抬升氯方面，主要是PVC的价格。
        第二个方面是预期的成本推动因素。我们知道，电石法PVC的主要原料是来自于焦炭，从我国煤炭市场来看，山西省占了国内煤炭供应量的50%，而恰恰是近段时间，国务院、安监局和山西省政府都发文，并且也采取了一些实际的措施，关停或计划关停山西省很大一部分的中小煤矿，而这些中小煤矿厂生产的焦炭比例是非常高的，所以投资者预期后市煤炭价格的走势会比较强劲，这也将抬升电石法PVC的生产成本。
        关于接下来PVC价格的走势，我个人是这么认为的，随着前段时间PVC价格的小幅上涨，国内PVC工厂的开工率，尤其是西北地区PVC工厂的开工率在上升，而从国内需求方面来看，暂时还没有回暖的迹象，那么也就是说短期内存在成本小幅推升导致PVC价格小幅上涨的可能性，但是从需求端来看，PVC价格的上涨幅度将是非常有限的。因为大宗商品的上涨，最终还是要依托实际需求的支撑，从我国PVC的消费结构上来看，60%的PVC是用于房地产商，那么如果我国最近房地产营建数据是真实的话，那么带来的对PVC消费的大幅上涨的影响也要到5-6个月之后才能显现出来。大致上来说，房地产拉升国内大宗商品需求的顺序应该是，首先拉动水泥及黑色金属（钢材）的需求，接着是有色金属，最后在土建工程完工之后，在排管和安装门窗的时候才会推动PVC消费的上涨。综上所述，我个人认为短期PVC价格会有一个上涨，但是上涨的幅度将非常有限。

记者17、观察PVC的合约设计，比如每手的吨数、每手大约占用的保证金数量、最小变动价位、涨跌停幅度等，它比较适合哪些投资者参与？
孔亮：每手的吨数为5吨，最低交易保证金为不低于合约价值的5%，最小变动价位为2元，涨跌停板幅度合约上规定的是上一交易日结算价的4%，目前是按照上一交易日结算价的5%来实行。
        从保证金上来看，相较于其它品种，PVC一手的保证金占用量较小，较利于资金量小的投资者参与；从每手吨数来看，符合PVC厂商的生产情况。