净空持仓继续下降

国泰君安期货研究所：昨日，期指4个合约窄幅震荡，主力合约IF1307最高触及2173.4点，最低下探至2133.0点，最终收于2161.4点，下跌0.8点。现货交易时段，股指期货4合约大幅贴水的状态依然没有改观，且贴水幅度有所加大；当月合约、次月合约、季一合约、季二合约基差波动区间分别介于-62.73点至-40.50点、-67.90点至-44.90点、-66.90点至-40.50点、-44.93点至-24.30点。跨期价差方面，四个股指期货合约间的价差波动较大，具有不错的交易机会，价差交易者可以继续关注。

基差方面，主力合约IF1307的基差与沪深300指数及合约自身走势的分时相关系数分别为-0.365、0.226。在现货交易时段，主力合约日内基差成交分布略向上倾斜，几乎持平。基差高位与低位成交比为1.005，这意味着IF1307合约基差发生趋势性移动的可能性不大，期指维持震荡的可能性较大。

资金动向上，IF1307合约减仓61手至59207手，IF1308合约增仓444手至3914手，季一、季二合约分别增仓1345手至15903手、减仓51手至3833手。收盘后4个合约总持仓增加1677手至82857手。数据显示，昨日IF1307合约前20名会员多头仓位增加345手，空头仓位减少301手，在IF1309合约上，前20名会员多头仓位增加996手，空头仓位增加1341手。

期指短线或维持震荡

上海中期期货研究所：昨日，期指继续在5日均线附近震荡盘整，最终4个合约均报收十字星。昨日期指走势相对沪深300指数更弱，导致期指贴水水平进一步扩大，至收盘时期指贴水超过了60个点。贴水幅度过高使得反向套利存在操作的空间，但目前开展融券业务仍有一定的难度，做多股指期货并融券卖出相应股票现货的套利操作难以实现，导致期现价差难以收敛。不过期指贴水幅度的扩大，一定程度上反映出市场情绪趋于谨慎。从昨日期指日内持仓来看，多空双方在操作上都表现得非常谨慎，多空双方均在有一定盈利时便获利离场操作，此外，近期期指总持仓维持低位但成交量却居高不下，也反映出市场中短线操作较为频繁。

虽然目前市场整体氛围偏空，但是投资者对于政策红利的预期较强。反映在盘面上就是，在股指下跌时便有大资金抄底权重板块，从而拉动股指上行。因此，我们预计短期股指下行空间有限。