价差走低期指多空纠结观望为宜

净空持仓止跌回升

价差大幅走低

国泰君安期货研究所：昨日期指继续放量增仓，宽幅震荡。股指期货4个合约依然保持大幅贴水的状态，由于300ETF可融券沽空的数量有限，反向套利投资者也可以考虑50ETF和180ETF的组合进行融券沽空以增加反向套利所需的可融券的规模。

跨期价差方面，4个股指期货合约间的价差波动较剧烈，价差交易空间较大，可以继续关注。当月合约1307与次月合约1309之间的价差区间在现货交易时段维持在-17.4点至0点之间，均值为-9.18点，价差的波动区间剧烈放大，重心继续下移；成交分布大幅向上倾斜，这意味着做多价差相对更加容易。

基差方面，主力合约IF1307的日内基差成交分布大幅向上倾斜，基差高位与低位成交比为1.206，这意味着IF1307合约基差探底反弹的概率增大。

资金动向上，IF1307合约增仓1079手至60286手，IF1308合约增仓417手至4331手，收盘后4个合约总持仓增加2350手至85207手。盘后中国金融期货交易所数据显示，前20位会员在IF1307合约上多头仓位增加2466手，空头仓位增加3278手，在IF1309合约上多头仓位增加649手，空头仓位增加925手，总体来看，前20名会员均大幅加仓，但空头加仓力度相对更大，净空持仓止跌回升。

日内基差分时数据分析盘后持仓分析在指向上出现了背离，这意味着短期内股指期货维持震荡走势的可能性较大，日内短线交易不建议追空。

多空纠结

暂以观望为宜

上海中期期货研究所：期指再度呈现先弱后强的V型走势，主力合约在接近2100点时触底反弹，期指收复了部分跌势，最终收于阴十字星。从期指日内持仓变化来看，持仓峰值依然对应着日内的最低点，反映出盘面仍由空头主导。虽然空头逢低离场的意愿较强，但是多头并没有表现出相应的做多积极性，从而导致股指走势表现得较为弱势。

期指合约收盘总持仓在6月25日回落至阶段性最低水平之后连续三日小幅回升，从近几个交易日期指跨期价差不断扩大的现象来推测，近期跨期套利盘介入的较为积极。而期现高价差由于反向套利操作的难度，短期或将维持在较高水平。

据统计，已预告上半年业绩的公司中业绩表现良好的公司占比较大，预计将给予股市一定的支撑，不过最新公布的经济数据屡屡低于预期，反映出国内经济形势的前景堪忧，因此上半年企业高于预期的业绩表现对股指支撑作用有限。

从技术上看，主力合约的5日均线即将与10日均线交叉，期指主力能否站上这两根均线对短期走势非常关键。

责任编辑：刘健伟

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