主要宏观消息

欧洲央行行长德拉吉对ECB利率前瞻指引给出了明确说明，他在周四的新闻发布会上说，“欧洲央行预计主要利率在很长一段时间内将保持在现有水平或者更低的水平。” 过去五年，美联储在FOMC声明中一直使用的措辞就是extended period of time。此次德拉吉也开始借用这一措辞，试图就未来政策意图传递信号。道琼斯评论说， 德拉吉的这一表态意味着，欧洲央行实质上已经排除了加息，其立场更倾向于进一步降息。

英国央行维持基准利率在0.50%不变，维持QE规模在3750亿英镑不变，符合预期。英国央行此次会议按兵不动，维持QE规模，但同时也暗示，债券收益率上涨和市场剧烈波动将引发越来越多的担忧。英国央行还表示，市场利率的上涨并不正常，有可能对经济增长前景造成影响。卡尼暗示英国央行将让利率在记录最低水平维持的时间比投资者预期得更长，标志着英国央行首次引入前瞻指引。这一表态促使英国10年期国债上涨，抵消此前早些时候的跌幅，收益率下跌至2.35%。

中国财政部副部长朱光耀周五针对目前中国“钱荒”问题发表言论，称目前中国流动性充裕，中国既没有放松货币政策，也没有收紧，而中国央行有责任维持市场稳定。朱光耀还称，财政部正通过财政存款招标注入流动性，目前中国M2的增速依然高于年度目标。另外，朱光耀还对地方债问题发出警告，地方债的规模有可能高于此前公布的数字，目前中国仍在尝试评估地方债的准确规模。

铜铝：考验多头趋势

市场预期美国周五的非农数据继续好转，支持美元走强，压制了金属的反弹。伦铜周五盘中延续调整，震荡后继续走低，盘中价格仍在6820上方，在6820仍中长线上做多为主，短线仍然在调整中，在6910下短线做空。伦铝跟随调整，接近1800支撑位，近期在1800上做多，跌破1790可反手做空。伦铜铝能否延续反弹走势，需关注周五走势。

周五沪铜1310继续调整，开盘后震荡走低，收于49440，跌幅1.59%。中国财政部副部长朱光耀周五对地方债问题发出警告，地方债的规模有可能高于此前公布的数字，目前中国仍在尝试评估地方债的准确规模。显示中央政府仍在整顿金融系统。沪铜如预期展开调整，近期调整后空单已有利润，可将利润保护设在50000附近，继续持有空单。沪铝1310周五跟随调整，收于14300，下跌0.21%。中国铝冶炼长产能严重过剩，或长期制约铝价格走高。仍建议沪铝可逐步逢高开仓空单，止损位设在14580附近。

 

铅锌：面临考验，在此一举

伦锌周五继续回落，已接近1860支持位，中长线在1860上做多，跌破则可反手做空，能否延续反弹，在此一举。伦铅也以2060为多空线，上多下空。

沪锌1310周五低开低走，始终未能站上14600压力位，继续中长线做空。沪铅1309成交不活跃，建议以中长线交易策略为主，周五仍在14050下方震荡，尚无走强迹象，近期继续做空。

 

钢材：美元飙升商品走软 螺纹期货窄幅振荡

螺纹期货今日窄幅振荡。新生主力合约RB1401以3623高开，最低3616，最高3638，收盘3621元，较上个交易日涨4元，日K线收出阴十字星。

今日各地建筑钢材普遍有10-40元小幅上涨，上海HRB400螺纹钢涨20元至3370，热卷3550平稳，期货的上涨得到了现货的响应，这主要是近5个月的下跌，抑制了市场采购，螺纹期货受利好低位反弹，强化了市场抄底心态，刺激了市场的补库需求。

但由于昨夜美元大涨，铜、铝、锌、黄金、白银等商品期货普遍下跌，使得市场看涨预期降温，今日RB1401减仓4.4万手，成交下降50万手，连续2天持仓下降、成交萎缩，显示上涨动力有所减弱。

技术上看，今日RB1401在冲至60日均线后受阻回落，60日均线对价格的压制非常明显。由于远期合约价格远远高于现货，而经济下滑、资金紧张、钢厂产量居高难下，都让市场对后市趋于谨慎。

判断RB1401短期仍将受压于60日线，下周继续在60日线附近振荡的概率较大。

操作建议：

RB1401价格已到3630的压力区间，多单积极减仓，空单耐心持有，等待向下振荡的平仓机会，关注3580附近的支撑。

 

橡胶：方向未明  等待市场指引

现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价17100元/吨；进口烟片胶方面，上海地区烟片胶报价17250元/吨，下跌50元/吨。合成胶方面，齐鲁化工城丁苯胶市场价格10800元/吨，继续下跌50元/吨；顺丁胶市场价格10800元/吨，继续下跌50元/吨。合成胶近期价格的再度下挫除了与下游终端需求疲软有关外，其上游原材料丁二烯的降价亦从成本端推动了合成胶价格的下行。

从库存来看，本周青岛保税区大中型仓库整体出库量较以前有所增加，出库量在六七百吨上下；入库增加缓慢。目前来看，近期到港计划并不多，出库的增多，些许缓解一下库存压力，尤其是室外的库存。而室内入库还是比较困难。

据悉，今年6月，虽然从月份上看已经步入传统淡季，但重卡市场一反常态，新车批发销售仍然较为火爆——当月销售重卡约7.2万辆，同比大幅增长了44.6%，业内人士分析认为，今年6月份较好的市场业绩，与重卡厂家和经销商对7月1日国四排放标准实施的预期有很大关系。按照环保部的要求，今年7月1日起国三重型车新车将不再允许销售，基于这一政策预期，部分厂家和地区经销商采取了提前开票（提前开出国三车发票，7月1日后就可以保证国三新车在当地上牌），以规避7月1日国四新规的营销策略。这一“提前消费”行为，直接推动了6月份重卡市场的销售。

从盘面看，沪胶今日继续横向盘整，区间震荡，主力1401合约盘中冲高18290点，探底17930点，尾盘收于17935点。暂时胶价运行方向不明确，等待市场的进一步指引。短期关注上方压力位20日均线，下方支撑位17500点。

 

豆类：美豆休市 内盘表现平静

   资讯：7月5日，根据船期统计，2013年7月份我国进口大豆到港量预计约735万吨，有望创下单月进口量最高历史纪录，高于此前预期，因6月份部分船期延迟到7月到港，也远高于上年同期(2012年7月)587万吨的到港量。

行情解读：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收高，因美国大豆供应紧张。周四美国独立日假期无交易。上周美国农业部的种植面积调增，加上天气有利新作生长，市场对美豆新作产量的预期已经较高，拖累远月合约偏弱运行；种植面积及单产的预估均为历史最高水平，明显调低产量的可能较小，后期天气一旦出现异常，则调低美豆新作产量理由充足，因此后期美豆11合约可能利空出尽反弹，可能测试10日线的压力。今日连豆虽报收阴线但重心上移，操作建议前期多单可谨慎持有，上破20日线多单可加码。

　　由于本年基本面相对悲观，上游供应大幅度增加，下游需求出现一定程度的减少，豆粕极有可能形成旺季不旺的弱势震荡走势。但后期美豆间歇的天气炒作可能支撑期价上行。今日多头上破20日线未果，期价受压制明显，预计之后将在3100-3200之间震荡。操作建议前期多单可谨慎持有，若破3200整数关口可趋势性加仓，止损3140一线。

 

油脂：增仓下行，尾盘收窄跌幅

      今日豆油和棕榈油低开低走，空方抛压较大导致期价震荡走低，不过尾盘部分空头获利了结致使期价收窄跌幅。下周三即7月10日马棕榈油局将公布6月棕榈油产量、出口量、库存等数据，同时，两家船运公司也将发布7月1-10日马来西亚棕榈油出口情况。从目前的情况来看，由于5-6月份伊斯兰教斋月节前备货旺盛，6月马棕榈油出口仍保持在较高水平，不过随着斋月节的到来，节前备货需求将明显下降，马棕榈油出口量将趋于下降，与此同时，马棕榈油产量步入增长期，这意味着7月份马棕榈油的库存将重新趋于回升，进而将压制马棕榈油期价。不过马棕榈油库存的高企并不会必然导致国内棕榈油港口库存的回升，因为就当前的情况来看，外汇局加强贸易融资监管以及银行闹钱荒导致信用融资难度加大，这些都将抑制我国棕榈油的进口量，另外，当前国内各地普遍进入高温天，且豆棕价差仍处于历史均值上方，这些都将有望增加国内棕榈油的季节性消费，因此，从这个角度而言，后市我国棕榈油有望步入去库存化。因此，操作上，建议买连棕抛马棕榈油，另外已经进行买棕榈油抛豆油的套利头寸可继续持有。

 

棉花：9月快速冲高 多头主力继续减持

    因美国独立日，周四ICE期棉休市一天。今天国内棉花期价走势总体平稳，但9月合约强势非常显著，日内触及高点20990，上涨在意料之中，时间却在预期之外，从主力多头减仓的情况来看，已经到了快清仓的地步，持仓方面，大部分头寸都已经无心恋战，预估9月上冲动能会逐步衰竭，这是资金给市场的信号，建议投资者关注，因为9、1价差也已经扩大至970点，对于做买9抛1的头寸继续减仓或者平仓。1月合约未能跟随9月上行，走势继续位于区间震荡，呈现非常疲软的态势。我们预计，对于新年度棉花收储情况、新制度的实施情况以及未来还有可能进行的抛储，市场认为难以把握，要想1月有方向突破，除非有消息刺激，目前而言，没有掌握更加有效的信息。

 

白糖：进口价格预期偏空

    隔夜原糖已经下破了之前的低点，创出了新低。也就是说，这一波的反弹符合我们的预期，即是一个价格修复型的反弹。从巴西的6月份的出口数据来看，我们预计出口价格将会出现继续下滑的情况。以配合巴西国内原糖去库存的节奏。如果这个预期得以实现，那么未来各个国家将会面临白糖价格继续下滑的压力。

    国内郑糖今日出现了继续下跌的走势，国内曾传闻关于发改委将不再支持甘蔗收购哦保护价的消息，我们并不建议通过传闻来建立相应的仓位，但是消息总是随着期货价格而生。期货价格的涨跌是由市场结构决定的，并不是消息的刺激。考虑套利继续持有，空单持有。

 

玉米：国家政策提振 玉米高位震荡

    经国务院批准，决定2013年继续在东北等部分主产区实行玉米临时收储政策，并适当提高临时收储价格水平。2013年生产的玉米（国标三等）临时收储价格为：内蒙古、辽宁1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龙江1.11元/斤，均比2012年提高0.06元/斤。

    受国家利好政策提振，今日国内连盘玉米主力1401合约跳空高开，期价强势突破近期高点，在2400整数关口遇阻震荡回落，尾市收十字星。 持仓及成交巨量增加。港口方面，南北港口价格走势稳中偏强，南方港口库存显充裕，好粮价格均显坚挺。国家收储政策利好奠定政策性底部，远月合约有望进一步延续上涨，关注2400-2400区间压力。

 

麦稻：强麦震荡，早稻横盘

    强麦今日持仓显示1401合约持仓变动不大。早稻1309合约今日持仓出现小幅流出。

    强麦1401合约今日早盘遭遇部分资金的获利了结，一度快速回落至10日均线附近，也跌破了2750强支撑位，不过随即买盘的涌入使得价格稳步回升，午后刷出新高之后再度遭到获利了结，价格快速回落，今日是周五多头容易出现动摇。早稻1309合约今日盘中遭到空单的主动减持，价格出现小幅波动，不过依然维持在横盘的区间，操作上仍需等待。

 

PTA：短期交投清淡抑制价格走强，下探空间有限

受隔夜PX小幅走弱的影响，日内遭到打压继续小幅回落，但是由于现货价格表现出较强的抗跌，PTA继续下探的空间有限。

一、 PTA开工回落，现货供应将逐渐偏紧

PTA进入7月份后开工持续走弱，目前国内PTA装置停车较集中，开工负荷降至71.2%左右。PTA开工减弱致PX短线稍有走弱，但是原油的强势将支撑PX维持在1400美元/吨上方。聚酯开工维持在82%以上，PTA社会库存走低。

二、 油价支撑成本强势

埃及和叙利亚政局动荡进一步加剧市场对原油供应的担忧，近月原油价格大涨，短期内油价仍然面临上行的风险。

前期的空单可以逐步逢低离开市场，预计7月份PTA完成探底回升，

操作上，1309合约在7850下方逢低买入，1401合约在7500附近逢低多单入场。

 

玻璃：前期多单继续持有，等待反弹 

今日玻璃今日下跌，主力月1401跌幅达到了1.21%，成交量和持仓与昨日相比变化不大。

现货方面，本周华东市场表现一般，市场仍处于僵持状态。生产企业价格互有涨落，都是根据自身状况而调整，没有整体协调，大部分企业库存基本正常。凤阳台玻新线点火和滕州金晶冷修复产对市场信心冲击较大，后期还有部分生产线要投产。短期看华东仍处于雨季，市场价格不会有很好表现。今日中国玻璃综合指数1083.28点，环比上周上涨0.33点；中国玻璃价格指数1062.60点，环比上周上涨0.99点；中国玻璃信心指数1165.98点，环比上周下跌2.35点。宏观方面，从近期一系列政策走向看，已一再推迟的全国城镇化工作会议正渐行渐近。发改委和国土部近期已形成和出台了重磅城镇化相关政策。国务院关于城镇化建设工作情况的报告，正式提交人大常委会讨论。

目前来看，梅雨季节已经进入尾声，现货下跌的空间已经不大，下游房地产支撑仍然强劲，期现价差仍然很大。从技术层面看，玻璃在突破之前区间后有望打开一个上升通道，建议前期多单继续持有，等待进一步反弹。

LLDPE: 等待原油走强，高位回落整理

昨日美国独立日原油缺乏交易量，价格窄幅波动，塑料冲高后技术性抛压较重，短线存在回落整理的需求，后期在缺乏需求带动的情况下，原油依然是塑料走势的指引。日内L成交量大幅回落，缺乏油价的提振，多头主动追多意愿不足，空头也缺乏大举做空动机，日内多头减仓获利为主，持仓小幅增加。油价的走势对近期塑料走向极为关键，塑料面临前期的高点压制，如过油价突破走强，塑料打破前期高点创新高的概率非常大。

现货方面，中石化华北上调LLDPE150元/吨，中石油西南、西北、华东、华北上调50-100元/吨不等。

操作上，建议前期多单持有，短线1401在10300上方谨慎追涨，等待油价指引后市操作方向。

 

PVC：震荡行情依旧，多头可适当减仓

今日PVC逆势上行，小幅上涨0.23%，成交量和持仓较昨日继续下滑。

整体上看，PVC远月走势更为疲弱，一方面是因为远月合约处于季节性淡季；二者是由于宏观经济仍然未能显示企稳迹象，PMI持续走弱强化了市场悲观预期，远月抛空压力更大。

现货方面，PVC价格缺乏弹性，维持在成本价附近波动，电石价格亦缺乏波动。从成本角度考虑，企业可以在6600下方参与多头套保，6700上方不建议继续追高。

主力合约1309上方有百日均线压制，建议多单适当减仓。