抛储或将延续 7月底国家抛储结束,截至7月4日,累计抛储棉花数量为269.92万吨,成交比例维持在30%左右,进口棉成交比例远远高于国内棉成交比例。其中国产棉成交218.63万吨,进口棉累计成交51.29万吨(包括2005年度8.05万吨,2009年度3.14万吨,2011年度40.1万吨)。 进入7月以来,抛储棉计划推出数量加大,由之前的平均10万吨提高至30万吨,但是成交率有所降低,根据平均每日成交5万吨,距离抛储结束还有19个工作日,则到7月底累计抛储棉花的数量约350万—360万吨,远低于抛储计划量450万吨。按抛储棉搭售3:1的配额计算,大约有120万吨的配额。而2013年1—5月进口棉数量为214万吨,除去89万吨的关税内配额量和港口保税区约45万吨棉花数量及上年度结转到下年度的配额量,估算市场大约有配额量为50万—60万吨。由此来看,7月底抛储结束后至新棉上市前,或许出现短暂的棉花流通紧张状况。 播种面积减幅有限 据中国棉花信息网调查,2012年全国棉花种植面积约7408万亩,产量747万吨。预计2013年棉花意向种植面积7065万亩,同比减少343万亩,减幅4.6%;预计2013年全国棉花产量705万吨,较上年降幅5.6%。截至5月底,除去夏播棉外,全国棉花移栽基本结束。目前来看,两河流域的棉花苗情与常年同期基本持平,南疆棉区前期降雨较多,单产可能下降。关注后期天气情况对棉花质量的影响。 近远月合约走势相差明显 截至7月4日,郑商所新棉仓单184张(7360吨),有效预报35张。郑棉1309合约挤仓预期增强,盘面价格坚挺,均线排列向好。郑棉1401合约走势摇摆不定,周均线胶着。郑棉1405合约自上市以来,走弱为主,周K线下压,上周两天的大跌,导致近远月合约价差明显扩大。 郑棉1401合约与1405合约同属于实行2013/2014年度收储后的合约,但两者走势强弱相差明显。如果2013/2014年度收储巨量,1401合约支撑力度将增强,那么1405合约依然存在挤仓或者棉花短缺问题;如果2013/2014年度受细则影响,收储未如预期,那么1401合约承压,1405合约也会受到拖累。 综上所诉,国内库存庞大,抛储政策或将延续,2013/2014年度收储细则不确定背景下,对郑棉远月持空头思路。
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