暴跌66%。

仅成立3个多月，西南证券旗下双喜瑞盈1号便匆匆宣告清盘。它也是今年上半年一千多只集合理财产品中，表现最差的。

该产品因为重仓*ST贤成导致业绩一落千丈。*ST贤成是一家问题重重的公司：再融资欺诈发行、34亿债务不知所踪，正在被证监会立案调查。巧合的是ST贤成再融资的财务顾问和保荐机构都是西南证券。

市场质疑声四起，认为该产品成立目的就是为了接盘*ST贤成的增发股，涉嫌利益输送。《投资者报》记者就此向西南证券品牌部门发去采访提纲，但截至发稿对方未能给出解释。

双喜瑞赢1号被清盘

双喜瑞赢1号成立于2013年1月18日，募集资金2亿元，是一款分级产品。投资范围包括股票、股票型基金、央行票据、短期融资券、中期票据、各类债券等等证监会认可的投资品种。

一季报显示，截至3月31日，该产品净值为0.8652元，其中A类份额单位净值为1.015元，净值增长1.5%；但是B类份额单位净值为0.6406元，净值亏损35.94%，此时还未到止损线。进入4月份，产品净值继续暴跌，截至4月26日，B类份额仅有0.3445元，净值亏损达到65.55%。

记者了解到，目前该产品已经在5月份清盘，但是从公司网站上没有找到清盘的消息。关于双喜瑞赢1号的介绍没有净值一栏。

投资主办人何一帆，目前已经辞职。他毕业于西安交通大学低温技术专业及南京大学经济学专业，学士学位。1994年7月起先后供职于华泰证券等证券或投资机构，2006年9月至2011年4月供职于中投证券证券投资部，任投资经理。2011年5月进入西南证券资产管理部，任投资经理。

重仓*ST贤成有猫腻

从一季报可知，双喜瑞赢1号83%的资产都买了*ST贤成，持仓量5446万股，位列第二大流通股股东，市值1.4亿元。

*ST贤成自西南证券建仓后，股价就一路下滑，到清盘日期4月26日，下跌54%。

为什么一只集合理财产品会在一只ST股上下重注呢？通常在一只产品上的投资组合里，没有哪个投资经理敢赌在一只股票上。

事实上，这不光是公司资产管理部门没有合规，对于产品风险把控不严的问题。

2009年4月30日，*ST贤成股东大会通过决议，拟向控股股东西宁市国新投资控股有限公司和自然人张邻非公开发行股份购买相关矿业公司股权。2011年1月7日，*ST贤成完成本次非公开发行，收购标的资产作价5.01亿元，发行2.62亿股，发行价格为5.91元/股。

但这是一例欺诈发行。作价5.01亿元的煤矿实际并不如上述那么风光，只是贵州当地注册资本仅几百万元的私人小煤矿，去年3月份有的煤矿已经停产。今年4月份，被证监会立案调查，除涉及再融资欺诈发行案件，还涉及34亿债务黑洞不知所踪。

*ST贤成自2011年1月非公开发行完成后起，因其部分对外借款、担保、涉诉事项，以及2.4亿元募集资金被司法冻结事项等均未履行信息披露义务，违反了《上市公司信息披露管理办法》，上市公司以及包括臧静涛在内的七名高管均受到上交所的公开谴责。

2012年6月，青海监管局介入调查。去年9月20日，*ST贤成发布公告称，控股股东西宁国新投资法定代表人、*ST贤成前监事钟文波，其因涉嫌非法经营、伪造印章罪被广州市公安局正式执行逮捕。

2013年2月25日晚，*ST贤成公告称，青海监管局经调查发现，自2011年1月起，贤成矿业部分对外借款、担保、涉诉事项以及2.4亿元募集资金被司法冻结事项，均未真实、及时地予以披露，董事长臧静涛对此负有直接责任。

2013年2月，*ST贤成自己也承认注入的煤矿早于2012年1月份陆续陷入停产。

2013年4月8日，证监会对其正式立案，这是近年来证监会第一次对上市公司再融资欺诈发行行为立案调查。

记者注意到，在*ST贤成的重组过程中，西南证券担任过独立财务顾问，后更成为保荐机构，深度参与了*ST贤成的两次重组。西南证券在欺诈发行中会负什么责任，目前还不得而知。

有质疑称，这只产品是专门为接盘解禁股而设立。*ST贤成增发股东解禁时间为2012年12月27日，大量增发股通过西南证券营业部解禁。这或许解释了一季度在大部分机构都逃离*ST贤成，而西南证券仍然倾力持有的原因。

对于市场上的质疑，西南证券没有回应。

旗下产品业绩不振

除了双喜瑞赢1号被清盘外，西南证券其他产品也表现不佳。

相比其他证券公司，西南证券发行的集合理财产品数量并不多，截至6月30日，还在存续发行的仅有3只，分别是西南珠峰1号、西南证券双喜增利、双喜汇盈1号。

西南珠峰1号成立时间最早，今年以来亏损11.27%。一季度末重仓股有中兴通讯、苏宁电器、中国重工、中国平安以及中信证券，二季度除了中兴通讯，其他均跌幅不浅。

双喜增利是一只货币基金，今年回报率有1.28%。双喜汇盈1号成立于今年5月22日，但就一个多月的时间B类份额就下跌了15.3%。