上周铜价冲高回落，本周一沪铜1311合约报收于48640元/吨，下跌1.7%，整体延续跌势。近期铜市利空因素云集，后市将继续维持熊市格局中的颓势表现。

新资本协议长期利多美元

上周美联储批准了巴塞尔新资本协议，至此，巴三协议已经在全球主要国家都获得通过，全球银行去杠杆的过程还将持续进行，由此带来的全球资本市场流动性收紧也将持续进行。这次联储决策带来最显著的效果就是美元延续了前两周的上涨，上周五更是在非农数据的配合下完成周线三连阳壮举，并一举刷新阶段新高，投资者需要注意的是这次决策的影响并非短期性质，而将长期奏效。对于全球市场而言，联储持续释放的QE退出预期以及6月刚释放的加息预期都还只是预期而已，而这次的流动性紧缩却是实实在在的，总体联储已经在贯彻执行强势美元政策了，后市美元牛市可期，预计美元指数在本月应该能到86上方。

经济放缓加速行业洗牌

国内宏观方面，上周初公布的国内PMI环比出现下滑，这预警了中国国内经济自去年四季度开始的复苏遇到了挑战。7月8日财政部官网信息指出，国家机关单位在今年将压缩一般支出的5%，此举不仅告诉我们政府支出已经有意收缩，更告诉我们政府工作将重点力促国内经济结构转型，再考虑到外围环境，预计下半年国内经济情况将比上半年糟糕。转型期的经济增速放缓还将继续，在后续政策的扶植下，未来新兴产业将逐步扛起支柱产业的旗帜，包括铜业在内的传统低端制造业则将加速洗牌。

综合来看，后市强势美元及弱势经济形势将继续逼空铜价。在技术上，目前铜价仍处长线熊市格局不变，当下周线级别跌势也正在进行中，本周有望测试6月末低点支撑，月内有希望破位继续下行。

策略上，建议投资者耐心坚持中长线空单，短期可以继续浮盈加空，新入场者也可以继续空单试仓，不要急于抄底，被套多头建议坚决止损。对于现货用户而言，在下游需求低迷难以改善的情况下，建议维持中高比例卖保、低比例买保，尽量按销定产、按需采购。