昨日沪深两市小幅低开，盘中在中石化、中石油等权重股的带领下翻红，而两市成交量却严重萎缩。截至收盘，沪指报1965.45点，涨0.37%，成交522亿元；深成指报7600.47点，跌0.49%，成交643亿元。股指期货贴水幅度收窄至35点。

据昨日国家统计局公布的数据显示，6月全国居民消费价格总水平CPI同比上涨2.7%，环比持平；6月全国工业生产者出厂价格PPI同比下降2.7%，环比下降0.6%。

投资者最担忧的还是6月份PPI数据。PPI已连续第三个月环比负增长，显示工业品补库存动力不足，企业盈利未出现转暖。而A股上市公司中，大约80%的企业都从属于工业制造业，这也意味着企业业绩在短期将继续承压。

值得关注的是，自2011年6月之后，PPI的回落就难以传导至CPI（扣除服务和食品），体现出在当前的需求结构中，投资品领域的产能过剩问题要远大于消费品领域。经济已经开始出现“滞涨迹象”。

“现在大家都比较迷茫，不知道政府对经济的容忍底线是什么？经济何时见底，谁也说不清楚。”东证期货股指期货研究员刘海燕对记者表示。

与近期股市的低迷形成鲜明对比的是，中国石油近期却走出了“九连阳”的态势。据统计，中国石油自6月27日启动至今，从7.08元历史最低点一路涨至昨日收盘的8.10元，股价累计上涨了14.44%。 “九连阳”的背后是6月28日、7月2日、7月3日和7月4日的连续尾盘逆袭。而昨日中国石化4.59%的涨幅，以及高达5.4亿元的成交额，也大大出乎所有人的预料。

两桶油近期为何如此护盘？东证期货股指期货研究员刘海燕认为，“在2000点的关键点位上，两市亟需权重股来护盘维稳。一旦A股再次破位下跌，有可能会形成加速下跌，从侧面可以看出国家维稳意愿比较明显。”

刘海燕也表示了自己的担忧，“从历史上来看，中国石油的护盘行为多以失败告终。”护盘行为虽然短期有一定效果，但长期难左右市场整体走势。其实，除了中石油、中石化之外，“601”军团的其他几位重量级个股如工商银行、中国平安等近日也异动频频。

据期货日报记者统计，历史上中石油一共有四次护盘行为，分别是：2011年9月23日—9月30日、2011年7月26日—7月28日、2008年3月28日—4月17日和2008年1月29日—1月31日，但最终都以失败告终。以2011年7月的那次“护盘”为例，当时欧债危机袭来，2011年4月后A股出现单边下跌，眼看2700点整数关即将不保。7月26日至28日，中石油连涨3日，盘面表现也与近期类似，大单买入、尾部拉升。然而，那次“护盘”也只是让沪指在2700点上方多“活”了5个交易日，8月2日，沪指收盘再度跌破2700点。