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玻璃弱势难改下跌空间有限

从宏观面看，经济下行风险持续发酵，玻璃期货弱势难改；从基本面看，玻璃库存、产量持续下降，而7月又正值下游需求旺季，现货支撑下期价下跌空间不大。预计玻璃期货弱势格局暂难摆脱。

7月以来美联储宽松政策收紧预期提前、欧债问题重回市场，而国内经济数据持续恶化，经济下行风险加速发酵。美国6月非农就业数据超预期好转，市场对QE退出预期时点再次提前。非农数据公布后，美十年期国债飙涨至2.7%的两年高点。由于美元越来越强势，市场对中国下半年资金情况愈发担忧。外围货币政策转向有可能通过资金途径影响玻璃期货走势。

继5月经济数据确认下滑后，国内6月数据更显悲观。6月CPI同比上涨2.7%，PPI同比下降2.7%，说明企业盈利恶化，经济结构失衡加剧。6月中国进出口增速同比双双下降。其中，出口增速超预期大幅下跌3.1%，创44个月以来最低值。市场对下周即将公布的二季度GDP预期更为悲观。玻璃期货将继续承压。

尽管玻璃弱势难改，但从基本面来看，玻璃期价下跌空间不大。需求平淡已是市场共识，基本面压力主要集中在供给方面。上半年浮法玻璃产能超预期复苏，新增生产线累计11条。6月浮法产量同比增长约17%，对市场情绪打压颇大。但鉴于其替代品非浮法产能年内加速淘汰，上半年玻璃行业实际供需情况并不算太差。从库存角度来看，浮法玻璃厂商库存自4月以来持续降低，反映供需强弱的库存产量比缓慢下滑。

玻璃期货自上市以来，主力合约期价的两个关键底部价位1310元/吨、1355元/吨均与当时的现货盘面最低价相吻合。目前基准区主流现货盘面价在1353元/吨附近。而随着三季度传统旺季到来，玻璃现货价格下跌概率几乎不存在。考虑到1353元/吨现货支撑位坚挺，玻璃期货下方空间有限。

责任编辑：刘健伟

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